Liquidia meldete gestern vorläufige Zahlen für das vierte Quartal 2025: Stärkere-than-expected Verkäufe seines Medikaments YUTREPIA und ein positiver operativer Cashflow. Die Nachricht trieb die Aktie zuletzt deutlich nach oben. Kann das Unternehmen den Schwung in 2026 halten?

• Q4-Nettoerlöse YUTREPIA: ca. 90,1 Mio. USD (+74 % gegenüber Q3).
• Gesamtjahreserlöse 2025 (vorläufig): 148,3 Mio. USD.
• Operativer Cashflow Q4: >30 Mio. USD (positiv).
• Über 2.200 behandelte Patienten; >2.800 eingegangene PRFs.
• Kassenbestand zum 31.12.2025: 190,7 Mio. USD.
• Aktie: Wochenplus ~14,2%; in Europa bis zu +17 % am Freitag.
• Analysten: BTIG bestätigte Buy; Raymond James hatte Ziel im Nov. auf 47 USD angehoben.
• Bewertungsindikatoren: DCF-Fairvalue laut Simply Wall St 195,23 USD; P/S rund 45,07x.

Die Zahlen im Detail

Die vorgestellten vorläufigen Umsätze von rund 90,1 Mio. USD im Q4 spiegeln ein hohes Wachstum seit dem kommerziellen Start von YUTREPIA im Juni 2025 wider. Der Anstieg um 74 % zum Vorquartal unterstreicht eine schnelle Marktdurchdringung. Entscheidend ist die Meldung des positiven operativen Cashflows von mehr als 30 Mio. USD im Quartal: Damit reduziert sich die Abhängigkeit von Kapitalzuführungen, was für Biotech-Firmen eine wichtige Weichenstellung darstellt.

Die operativen Kennzahlen stützen die Umsätze: Mehr als 2.200 behandelte Patienten bis Jahresende und über 2.800 Prescription Referral Forms zeigen eine breite anfängliche Nachfrage im Bereich pulmonaler Hypertonie. Der Kassenbestand von 190,7 Mio. USD gibt dem Management Spielraum für weitere Investitionen.

Bewertung und Marktreaktion

Die Märkte reagierten positiv: Die Aktie schloss die Woche rund 14,2 % höher und legte in europäischen Handelsplätzen zeitweise über 17 % zu. Auf Jahressicht liegt der Kurs jedoch bereits stark im Plus (+194,2 %), was Erwartungen an weiteres Wachstum spiegelt.

Bewertungsmodelle liefern ein gemischtes Bild. Ein DCF-Modell nennt einen fairen Wert von 195,23 USD pro Aktie, was erhebliches Upside implizieren würde, falls Wachstumserwartungen eintreten. Demgegenüber steht ein sehr hoher P/S-Multiplikator von etwa 45x; marktseitig sind damit erhebliche zukünftige Umsätze eingepreist. Analystenreaktionen sind konkret: BTIG bestätigte das Rating, Raymond James hatte in der Vorwoche das Kursziel auf 47 USD erhöht.

Ausblick 2026

Das Management plant den Ausbau des Außendienstes zur Unterstützung der Nachfrage und verweist auf laufende klinische Studien für YUTREPIA sowie das L606-Programm als mögliche weitere Treiber. Entscheidend wird sein, ob das hohe Quartalswachstum anhält oder sich das Tempo nach der Launch-Phase normalisiert.

Die geprüften, endgültigen Jahreszahlen für 2025 werden das zentrale Entscheidungsdatum liefern. Bestätigen sich die vorläufigen Umsätze und der positive Cashflow, dürfte das Unternehmen die Expansion intern finanzieren können; andersfalls würden Finanzierungsfragen wieder stärker in den Fokus rücken.

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