Gestern legte die Aktie um rund 2,3% zu und verzeichnete ein erhöhtes Handelsvolumen. Auslöser waren ein Analysten-Upgrade von Kepler und ein $150‑Mio.-Vertrag für aktive Schutzsysteme. Heute Morgen wägen Anleger diese positiven Nachrichten gegen eine gleichzeitig erfolgte, vorsichtigere Einschätzung von Bernstein ab. Reicht das für eine nachhaltige Trendwende?

Wesentliche Fakten
- Kepler Capital Markets: Upgrade von "strong sell" auf "hold" (gestern).
- Auftrag: $150 Mio. für Integration des "Iron Fist" APS in CV90-Schützenpanzer (Deal mit Elbit).
- Bernstein: Herabstufung von "outperform" auf "market perform" mit Hinweis auf bereits eingepreiste 2026er-Erwartungen.
- Starker Auftragsbestand: Rekord-Backlog von £78 Mrd. Ende 2024, knapp £75,4 Mrd. in H1 2025.
- Nächster Meilenstein: Vorläufige Jahreszahlen 2025 werden Ende Februar erwartet.

Gründe für den Kursanstieg

Das Upgrade durch Kepler war der primäre kurzfristige Treiber. Kepler verwies auf anhaltende geopolitische Rückenwinde und die Fähigkeit, Margen trotz Inflationsdruck zu schützen. Parallel sorgte die Meldung über den $150‑Mio.-Vertrag mit Elbit für konkrete Umsatzsichtbarkeit im Landgeschäft: Das "Iron Fist"-System soll in CV90-Fahrzeuge für europäische NATO-Staaten integriert werden, nach erfolgreichen Schießtests Ende 2025, in denen Panzerabwehrmunition abgefangen wurde.

Bernstein bremst diese positive Sicht jedoch ab. Die Bank hob hervor, dass ein Großteil des erwarteten Gewinnwachstums für 2026 bereits im Kurs enthalten sei, weshalb weiteres kurzfristiges Aufwertungspotenzial begrenzt sein könnte.

Betriebliche Stützen und Marktumfeld

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Operativ stützt BAE eine starke Auftragslage: Neben dem CV90-Auftrag erwähnte der Konzern in 2025 große Bestellungen wie den £4‑Mrd.-Typhoon-Auftrag und $1,7 Mrd. für Panzerfahrzeugmodifikationen. Die Unternehmensziele für 2025 blieben bei einem Umsatzwachstum von 8–10% (konstante Währung) und einem zugrundeliegenden EBIT‑Plus von 9–11%.

Zudem hat die Übernahme von Ball Aerospace das Portfolio in Richtung Satelliten- und Aufklärungsmärkte erweitert. Gleichzeitig bleibt das Unternehmen stark von US- und UK-Verteidigungsbudgets abhängig, die zusammen rund 70% des Umsatzes ausmachen. Das jüngste geopolitische Umfeld, etwa US-Militäraktivitäten in Lateinamerika, hat die Verteidigungsbranche insgesamt nach oben gezogen — das erklärt einen Teil der Kursreaktion.

Ausblick

Kurzfristig dürfte die Aktie von weiteren Nachrichten zu NATO-Ausgaben und dem Fortschritt großer Programme wie AUKUS und GCAP abhängen. Ende Februar werden die vorläufigen Jahreszahlen für 2025 erwartet; Analysten prognostizieren aktuell ein Umsatzwachstum von rund 7–8% für 2026. Bestätigt die Guidance diese Erwartungen, sind weitere Kursgewinne möglich. Andernfalls begrenzt eine bereits eingepreiste Erwartung an 2026er-Ergebnisse das Aufwärtspotenzial. Technisch testet die Notierung derzeit Unterstützung im Bereich von etwa $100.

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