USU kaufen
22.08.01 14:58
LB Baden-Württemberg
Gerold Deppisch und Mirko Maier, Analysten der Landesbank Baden-Württemberg, bewerten die USU-Aktie (WKN 757110) mit kaufen.
Unter der Leitidee "Wissen ist Markt" entwickele und vertreibe die USU AG mit ihren drei strategischen Geschäftsfeldern IT-Con-trolling, e-Business Integration und Knowledge Management Produkte und Lösungen für die ganzheitliche Integration von Wissen in die Geschäftsprozesse der Unternehmen.
Während in den ersten drei Monaten des laufenden Geschäftsjahres 2001/02 (31.03.) die Geschäftsbereiche Knowledge Management 1,3 Mio. Euro (+344%) und eBusiness Integration 4,8 Mio. Euro (+23 %) Umsatzerlöse realisiert hätten, und damit über den Erwartungen gelegen hätten, sei der Bereich IT-Controlling mit 2,6 Mio. Euro (+16%) hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Vor dem Hintergrund der klammen IT-Budgets und der Probleme anderer eBusiness-Dienstleister überrasche dies. Auf Controlling-Lösungen für IT-Equipment sollte die aktuelle Phase eher stimulierend wirken, während Knowledge Management- und Internet-Lösungen hinsichtlich deren ROI eher hinterfragt würden. Offensichtlich profitiere USU von der Ausrichtung im eBusiness Integrationsbereich auf Wissensportale, die mittlerweile rund 20% zum Segmentumsatz beitrügen. Die aus verschobenen Lizenzaufträgen resultierende enttäuschende Entwicklung des Bereichs IT-Controlling habe sich direkt auf die Ertragsgrößen ausgewirkt, so dass das erzielte EBIT in Höhe von minus 1,3 Mio. Euro über dem erwarteten Wert von minus 0,4 Mio. Euro gelegen habe.
In den kommenden Quartalen sollten neue Softwarelösungen, die Expansion über neue Vertriebskooperationen und die weitere Internationalisierung der Geschäftstätigkeit die Wachstumstreiber darstellen. Angesichts der aktuell mit weiteren Partnern laufenden Gespräche erwarte man in Kürze die Bekanntgabe weiterer Vertriebskooperationen. Die unerwartete Verschiebung der Umsatzbeiträge im ersten Quartal der einzelnen Geschäftsbereiche habe sich zwar überproportional in den Margen niedergeschlagen, für den weiteren Jahresverlauf gehe man jedoch von einer wieder positiveren Entwicklung der Lizenzerlöse und damit von einer Umkehr des Margentrends aus. So behalte man sowohl die Umsatz-, als auch Gewinnprognosen unverändert bei.
Trotz der unter den Erwartungen liegenden Ergebnisse des ersten Quartals scheine die Aktie der USU über Gebühr unter Druck gekommen zu sein. Im aktuellen Kursniveau dürfte weder das aus den drei Geschäftsbereichen resultierende niedrigere Risikoprofil noch das künftige Potenzial des Unternehmens ausreichend berücksichtigt sein. Das Anlageurteil der Experten der LBBW lautet daher unverändert kaufen für USU.
Unter der Leitidee "Wissen ist Markt" entwickele und vertreibe die USU AG mit ihren drei strategischen Geschäftsfeldern IT-Con-trolling, e-Business Integration und Knowledge Management Produkte und Lösungen für die ganzheitliche Integration von Wissen in die Geschäftsprozesse der Unternehmen.
In den kommenden Quartalen sollten neue Softwarelösungen, die Expansion über neue Vertriebskooperationen und die weitere Internationalisierung der Geschäftstätigkeit die Wachstumstreiber darstellen. Angesichts der aktuell mit weiteren Partnern laufenden Gespräche erwarte man in Kürze die Bekanntgabe weiterer Vertriebskooperationen. Die unerwartete Verschiebung der Umsatzbeiträge im ersten Quartal der einzelnen Geschäftsbereiche habe sich zwar überproportional in den Margen niedergeschlagen, für den weiteren Jahresverlauf gehe man jedoch von einer wieder positiveren Entwicklung der Lizenzerlöse und damit von einer Umkehr des Margentrends aus. So behalte man sowohl die Umsatz-, als auch Gewinnprognosen unverändert bei.
Trotz der unter den Erwartungen liegenden Ergebnisse des ersten Quartals scheine die Aktie der USU über Gebühr unter Druck gekommen zu sein. Im aktuellen Kursniveau dürfte weder das aus den drei Geschäftsbereichen resultierende niedrigere Risikoprofil noch das künftige Potenzial des Unternehmens ausreichend berücksichtigt sein. Das Anlageurteil der Experten der LBBW lautet daher unverändert kaufen für USU.
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