Der Bitcoin-Miner Terawulf steckt mitten in einem radikalen Umbruch – und die Börse zeigt sich skeptisch. Während das Unternehmen seine Krypto-Aktivitäten zurückfährt, setzt es alles auf eine Karte: High-Performance-Computing (HPC) für KI-Anwendungen. Doch kann der Strategiewechsel die massiven Verluste aus dem Mining-Geschäft ausgleichen?

Bitcoingeschäft im Abwärtstrend

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache: Terawulfs Kerngeschäft mit dem Schürfen von Bitcoin steckt in der Krise. Im ersten Quartal 2025 brach der Umsatz um 19 Prozent ein, die Kosten pro geschürftem Bitcoin explodierten um satte 333 Prozent. Verantwortlich dafür sind nicht nur die Folgen des Bitcoin-Halvings, sondern auch steigende Strompreise und zunehmende Netzschwierigkeiten. Das Ergebnis: Ein GAAP-Nettoverlust von 61,4 Millionen US-Dollar – ein deutlicher Rückschlag im Vergleich zum Vorjahr.

Doch statt sich im Minen-Geschäft zu verbissen, zieht Terawulf Konsequenzen. Mit 219,6 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln hat das Unternehmen genug Spielraum, um seinen neuen strategischen Fokus zu finanzieren.

HPC als Rettungsanker?

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Der Plan klingt ambitioniert: Bis Ende 2025 will Terawulf 72,5 MW HPC-Kapazität aufbauen, bis 2026 sogar 200-250 MW. Ein entscheidender Trumpf dabei ist der Fokus auf nachhaltige Energiequellen wie Wasserkraft und Atomstrom – ein wichtiges Argument für umweltbewusste KI-Unternehmen.

Erste Erfolge gibt es bereits: Die Partnerschaft mit Core42, einem Tochterunternehmen der UAE's G42 Group, verspricht EBITDA-Margen von 75 Prozent. Ab dem zweiten Quartal 2025 sollen die ersten HPC-Einnahmen fließen. Doch die Börse bleibt skeptisch – der Kurs rutschte diese Woche weiter ab und liegt nun rund 57 Prozent unter dem 52-Wochen-Hoch.

Warten auf die Wende

Die Frage ist: Zahlt sich der mutige Strategiewechsel langfristig aus? Während das Bitcoingeschäft weiter blutet, setzt Terawulf alles auf die Karte HPC. Die nächsten Quartalszahlen werden zeigen, ob der neue Kurs trägt – oder ob das Unternehmen zwischen zwei Stühlen sitzen bleibt.

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