Für die verbliebenen Minderheitsaktionäre des Leverkusener Chemiekonzerns wird der Abschied von der Börse zu einem teuren Verlustgeschäft. Der neue Großaktionär XRG aus Abu Dhabi hat das förmliche Squeeze-out-Verfahren eingeleitet und zwingt die letzten freien Anleger aus dem Unternehmen. Der dabei festgesetzte Preis sorgt nun für erheblichen Unmut, da er deutlich unter den bisherigen Erwartungen liegt.

Wer beim ursprünglichen Übernahmeangebot von 62,00 Euro nicht zugegriffen hat, zieht jetzt den Kürzeren. Auf Basis eines Wirtschaftsprüfer-Gutachtens legte XRG die finale Barabfindung auf lediglich 59,46 Euro je Anteilsschein fest. Das entspricht einem direkten Abschlag von 2,54 Euro gegenüber der ersten Offerte. An der Börse ist die Fantasie damit vollständig erloschen. Der Schlusskurs vom Freitag lag bei exakt 59,50 Euro. Bei einer extrem niedrigen Volatilität von 3,46 Prozent zeigt sich, dass sich der Handel nur noch an der garantierten Abfindung orientiert und operative Entwicklungen ausblendet.

Einordnung in das neue Chemie-Imperium

Parallel zum juristischen Rauswurf der Kleinanleger formt ADNOC bereits die künftige Struktur. Seit Ende März fungiert die neu gegründete Borouge Group International AG als Dachgesellschaft für die globalen Chemieaktivitäten der Eigentümer, unter der Covestro künftig als Plattform für Spezialchemikalien agieren soll.

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Dieser strategische Umbruch findet in einer personell schwierigen Phase statt. CEO Markus Steilemann wird seinen Vertrag nicht verlängern, und auch Finanzchef Christian Baier verlässt den Konzern im September. Die neuen Eigentümer müssen somit zeitnah ein Führungsvakuum an der Spitze schließen, um die Integration in den viertgrößten Polyolefin-Produzenten der Welt zu steuern.

Rote Zahlen stützen das Gutachten

Die niedrige Unternehmensbewertung für die Abfindung spiegelt die harte operative Realität des abgelaufenen Geschäftsjahres wider. Ein Umsatzrückgang auf 12,9 Milliarden Euro und ein massiver Konzernverlust von 644 Millionen Euro im Jahr 2025 lieferten die rechnerische Grundlage für den gekappten Preis. Ungeachtet der Eigentümerwechsel treibt der Konzern daher sein Transformationsprogramm "STRONG" voran, das bis Ende 2028 jährliche Kosten von 400 Millionen Euro einsparen soll.

Der Zeitplan für das Ende der Covestro-Aktie ist nun eng getaktet. Bereits am 5. Mai 2026 erlischt die Zulassung zum regulierten Markt endgültig, was die Liquidität im Handel massiv einschränken wird. Am 19. Mai wird die Hauptversammlung den Übertragungsbeschluss für den Squeeze-out formal absegnen. Für freie Anleger schließt sich das Kapitel damit unwiderruflich.

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