Morgan Stanley sieht den fairen Wert von Aurubis bei 130 Euro — der Markt handelt die Aktie deutlich darüber. Diese Lücke von rund 15 Prozent beschreibt das zentrale Spannungsfeld, das die Aktie derzeit prägt.

Die US-Bank bestätigte Ende März ihre "Underweight"-Einstufung mit Kursziel 130 Euro. Hintergrund ist eine generell defensivere Positionierung von Morgan Stanley, die US-Staatsanleihen und Cash gegenüber Aktien bevorzugt. Eine spezifische Warnung gilt den Margen: Bei anhaltend hohen Energiepreisen könnte der Bewertungsdruck zunehmen.

Kupfermarkt liefert Gegenargumente

Der Kupferpreis legte im Jahresvergleich knapp 25 Prozent zu — ein Rückenwind, den der Markt offenbar höher gewichtet als die Analystenwarnung. Die industrielle Nachfrage bleibt robust, getrieben durch Rechenzentren, KI-Infrastruktur und den Ausbau erneuerbarer Energien.

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Auf der Kostenseite trübt sich das Bild jedoch ein. Gestiegene Energie- und Rohstoffkosten belasten die Branche. Der Ifo-Preiserwartungsindikator stieg im März auf 25,3 Punkte — ein Signal für anhaltenden Preisdruck. Hinzu kommen operative Belastungen: Buntmetalldiebstähle verursachten 2025 allein in Sachsen-Anhalt Schäden von rund 3 Millionen Euro, mit Kupfer als Hauptziel.

Technisch solide, aber unter dem 50-Tage-Schnitt

Mit einem Plus von rund 22 Prozent seit Jahresbeginn gehört die Aurubis-Aktie zu den stärkeren Werten im Sektor. Vom 52-Wochen-Tief bei 73,20 Euro hat sich der Kurs mehr als verdoppelt. Allerdings notiert das Papier mit 154,70 Euro aktuell rund 4,6 Prozent unterhalb des 50-Tage-Durchschnitts von 162,22 Euro — ein technischer Hinweis darauf, dass die jüngste Dynamik an Schwung verloren hat.

Ob das Morgan-Stanley-Kursziel oder die robuste Nachfrageseite den Kurs mittelfristig stärker bestimmt, wird sich an der Margenentwicklung im laufenden Geschäftsjahr zeigen. Aurubis selbst gibt dazu mit den nächsten Quartalszahlen Aufschluss.

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