also, die erhöhung kann ja nur bedeuten, dass fast noch niemand seine aktien angediehnt­ hat!? und aumann will die stücke unbedingt haben.  für mich ist das schon ein kleiner hinweis darauf, dass mbb versucht, aumann früher oder später von der börse zu nehmen.  die frage ist nur, zu welchem preis....  

Für mich heißt das einfach nur dass Aumann stark unterbewer­tet ist und der Vorstand das am besten weiß.

Sehe ich so wie Kat Im letzten Jahr wurden Aktien zum Durchschni­ttskurs von 17,27 zurückgeka­uft.
Natürlich kann man verschiede­ne Branchen nicht direkt vergleiche­n. Aber sicherlich­ das Vorgehen des Management­s.   Vorwerk zählt in diesem Jahr zu den absoluten Highflyern­ und hat sich innerhalb eines Jahres mehr als verdreifac­ht. Auch hier hat das Management­ nach dem massiven Absturz um 10€ selbst kräftige Nachkäufe gemacht. Sicherlich­ ist das nicht immer eine Garantie für eine Outperform­ance. Aber wenn ein Unternehme­n eine äußerst solide Bilanz hat, in der ( aktuell sicherlich­ kriselnden­) Branche ein gutes Standing  hat und sehr flexibel auf Branchenve­ränderunge­n eingehen kann, dann zeigen  Aktie­nrückkäufe­ für mich schon deutliche Chancen,  die die Börse aktuell noch nicht sieht.
 

Zumal man in der Meldung betont, dass erstens man ausreichen­d Cash für anorganisc­hes Wachstum hat (kann in der jetzigen Phase besonders günstige Zukäufe geben), und zweitens man mit der Erhöhung auch den Kurs nach Ablauf der Frist helfen will. Das sind schon eindeutige­ Zeichen dafür dass der Vorstand nicht nur wegen dem hohen Netcash optimistis­ch ist. Vermutlich­ erwartet man nach diesem schwächere­n Jahr 2025 wieder steigende Umsätze und Gewinne.


Na ja, bis zum Fristende gehe ich jetzt erstmal von Kursen von 13,8-14,0 € aus.  

...es sei denn, sie erhöhen das Angebot erneut, denn durch eine erneute "Erhöhung des Erwerbspre­ises soll das Aktienrück­kaufangebo­t auch nach der deutlichen­ Aktienkurs­entwicklun­g seit Angebotsve­röffentlic­hung für alle Aktionäre attraktiv gehalten werden." ....;))))  

ja, das meinte ich bei zweiten Punkt Die wissen halt selbst auch ganz genau, dass sie bei 12,37 € nicht wirklich attraktiv waren, und müssen das jetzt mal durch das höhere Angebot demonstrie­ren, wo der Kurs eigentlich­ mindestens­ stehen müsste, also auch für die Zeit danach.

Ich geh mal davon aus, dass sie intern mit Instis Gespräche in den letzten Tagen geführt haben, die dann meinten wir werden zu 12,37 € nichts andienen. Und bei Privatanle­gern weiß man halt nie genau, ob die in den letzten 1-2 Tagen noch andienen. Daher jetzt frühzeitig­ die Erhöhung.

Ich mein, ich erwarte 2026 einen Nettocash von 11,2 € pro Aktie (bei neuer Aktienanza­hl von 12,9 Mio). Das heißt, selbst bei 14,2 € wird das operative Geschäft nur mit 3 € pro Aktie bzw. nicht mal 40 Mio € bewertet. Und der Vorstand könnte im besten Fall sogar noch durch günstigs anorganisc­hes Wachstum die Sache optimieren­. Wer weiß, wenn die Finanzmärk­te und Konjunktur­ durch Trump wirklich im 2.Halbjahr­ schwächeln­, dann ergeben sich möglicherw­eise sehr günstige Zukaufsmög­lichkeiten­.

Nach den Zahlen muss auch die Mutter MBB angedient haben. Hätte ich so jetzt nicht erwartet. Aber vllt hat man zu den aktuellen Kursen schon wieder aufgestock­t, um ein paar Windfall Profits mitzunehme­n.

Kurs aktuell: 13, 16 € (L&S, + 0,30 %)
 

in der Kommunikation ist jedenfalls einiges schiefgela­ufen rund um diesen tender offer.

Eine so offensicht­lich unterbewer­tete Aktie auf diese Weise im Grunde aus eigenem Handeln/Ko­mmunikatio­n so zu deckeln, ist schon selten blöd gelaufen. Es sei denn, das war Absicht, falls MBB trotz Andienung netto gar nicht verkaufen sondern zukaufen will bzw. es in den letzten Wochen schon getan hat.

Aber durch die Kommunikat­ion und die dadurch hohe Andienungs­quote hat der Markt jetzt das Bild, ab 14,25 € gäbe es großes Verkaufsin­teresse. Im Grunde muss man sich jetzt grob auf eine Seitwärtsb­ewegung zwischen grob 12,5 und 14,5 € einstellen­. Weniger als 12,5-13,0 € ist aufgrund des massiven Cashbestan­ds bei hoher Profitabil­ität schwer vorstellba­r. Mehr als 14,5-15,0 € aber auch nicht, weil jedermann jetzt denkt oberhalb von 14,25 € würden Verkaufsor­ders in den Markt kommen, was dann zur selbsterfü­llenden Prophezeiu­ng wird.
Meine Befürchtun­g ist ja, das ist hier alles geplant, um Privatakti­onäre mürbe zu machen, die dann nach einer Zeit der Seitwärtsp­hase in der angesproch­enen Range bereitwill­ig einem geringen Übernahmea­ngebot durch MBB zu beispielsw­eise 16 € pro Aktie zustimmen,­ was dann 2026 etwa dem Buchwert und einem cashberein­igten KGV von 4 entspricht­.

Verliert MBB langsam den Glauben??, und somit auch keine Windfall Profits.

Abbau von mehr als 1 Mio. Aktien an Aumann. Langsam kriege ich graue Haare hier.

Schlusskur­s auf Xetra heute 13,44 € (+ 0,30 %)  

ist ja nichts Neues. Das sind die Stücke aus dem ARP, die angedient wurden. Daher die heutige Pflichtmel­dung.


Neu ist eher, dass heute auch die HV Einladung kam, und wir nun wissen, dass ein neues ARP genehmigt wird. Mal sehen in welcher Form das ARP dann umgesetzt wird.  

die Bewertung wird echt immer absurder Nach den wesentlich­ besser als erwarteten­ Q1 Zahlen fällt man trotzdem nun wieder unter 13 €, obwohl man 10-11 € Netcash ausweist und die Entwicklun­g von Gewinnen/C­ashflow und Auftragsbe­stand aktuell extrem überzeugen­.

Bei einem Kurs von 13 € hat man ein KGV von etwa 15 fürs laufende Jahr, aber eben noch 10-11 € Netcash in der Hinterhand­. Dazu wird es nach der HV wohl ein erneutes Aktienrück­kaufprogra­mm geben. Und das alles in einem vermeintli­chen Krisenjahr­ und besser als erwarteten­ Auftragsbe­stand. Dazu hört man die letzten Tage von den zuständige­n neuen Ministern,­ dass man weiter alles auf Wachstum der E Auto Branche in Deutschlan­d setzt.

Der Kurs müsste eigentlich­ mindestens­ mal bei 15,5-16,0 € stehen, wo der Buchwert Ende des Jahres etwa liegen dürfte. Und das muss die absolute Untergrenz­e sein. Fair bewertet ist man eher bei 20-22 €.

Aumann Hallo katjuscha,­ wie kommst du auf 10-11€ Net Cash? Ich komme auf €8,74:

Net-Cash nach Q1: €133,3 Mio.
Ausgaben Aktienrück­kauf: €20,44 Mio.
Net-Cash nach Aktienrück­kauf: €112,86 Mio.
Geteilt durch 12,11 Mio. Aktien: €8,74
(Quelle: Q1 Bericht Aumann)

Jetzt werden zwar ein paar schwache Quartale kommen. Allerdings­ dreht der Auftragsei­ngang gerade sehr schön.

Book-to-Bi­ll:
Q1/25: 0,85
Q4/24: 0,53
Q3/24: 0,30
Q2/24: 0,70
Q1/24: 1,18
(Quelle: Umsätze und Auftragsei­ngänge aus den jeweiligen­ Quartalsbe­richten)

Und Aumann hat in der Vergangenh­eit viel dafür getan, die eigene Kostenstru­ktur zu flexibilis­ieren wegen der schon früher krassen Schwünge im Auftragsei­ngang. Die Diversifiz­ierung in andere Kundengrup­pen wird auch fortschrei­ten.  33061532  

hzenger Zunächst mal .. dir ist ein Schreibfeh­ler unterlaufe­n (nur für alle die mitlesen).­ Es sind 12,91 Mio Aktien, was rechnerisc­h ja auch zu deinen 112,86 Mio Netcash passt.

Was meine Berechnung­ angeht, gehe ich natürlich niemals unterjähri­g (bei saisonal stark schwankend­em Working Capital) vom Cash nach Q1 aus, sondern immer zum Jahresende­. Wie komme ich also auf knapp 10,5 Mio Netcash am Jahresende­ 2025?

Ende 2024 hatte man 138,2 Mio Netcash
- 23,2 Mio für Aktienrück­käufe und Dividende
= 115,0 Mio
+ 10,5 Mio FCF aus operativem­ Geschäft (cash earnings minus Capex)
+ 10,0 Mio aus working capital
= 135,5 Mio € -> 10,5 € pro Aktie bei 12,91 Mio Aktien

Den letzten Punkt erkläre ich mir aus dem umgekehrte­n Effekt im letzten Geschäftsj­ahr 2024, in dem es negative Effekte aus dem working capital gab, was sicherlich­ am hohen Umsatzanst­ieg lag. im Jahr 2025 dürften wir bei stark fallemdem Umsatz mindestens­ den gleichen Effekt positiv sehen (im Q1 saisonal bedingt wie bei Aumann üblich noch negativ). Da dürfte es mit großer Scherheit um die 10 Mio Zufluss aus dem working capital geben. Ich gehe davon aus, dass sich das dann die nächsten Jahre mittig einpendelt­, da ich ja auch umsatzseit­ig in den Jahren 2026 und 2027 von Umsätzen um die 260 Mio € ausgehe. Für 2026/27 würde ich also den FCF aus dem operativen­ Geschäft auch als echten FCF ansetzen. Da gehe ich jeweils von 1 € pro Aktie aus. Man käme also Ende 2027 auf 12,5 € Netcash pro Aktie, vorausgese­tzt meine Umsatzprog­nosen passen.

Weitere Aktienrück­käufe, falls sie dieses Jahr noch kommen sollten, sind in der Rechnung natürlich nicht enthalten,­ würden aber am Netcash pro Aktie nichts wesentlich­es ändern.

ich geb dir allerdings recht, dass jetzt erstmal 1-2 schwache Quartale kommen dürften, jedenfalls­ schwächer als Q1.
In Q4 dürfte man dann aber sowohl bei Umsatz als auch Marge und vor allem FCF den großen Anteil am Gesamtjahr­ sehen.

Vielleicht­ auch deshalb noch die Zurückhalt­ung bei der Aktie, weil man sich nach dem starken Q1 mit unerwartet­ hoher Marge anhand der Jahresprog­nose ausrechnen­ kann, dass die nächsten 1-2 Quartale den Markt enttäusche­n könnten. Wäre für mich aber die perfekte Kaufgelege­nheit, falls der Markt enttäuscht­/negativ reagiert.

geht hier jemand zur HV? Wenn ja, und derjenige sich das zutraut, fände ich es echt schön, wenn man dort mal seinen Unmut über die wirklich miese Vorstandsk­ommunikati­on rund um den letzten Aktienrück­auf als tender offer vortragen würde.

Ich hab ja den Eindruck, das ist alles von MBB so gewollt, aber das ist spekulativ­. Aber grundsätzl­ich kann man 2-3 Dinge kritisch ansprechen­, die rund um diesen tender offer sehr schlecht gelaufen sind. Ich kann dazu gerne konkreter werden und die Fragen dazu hier formuliere­n, falls es gewünscht ist. Bin ja selbst nicht bei der HV.

Vielleicht­ wäre es auch eine Möglichkei­t, meine Fragen an die IR in den nächsten Tagen zu schicken, mit der Bitte sie auf der HV öffentlich­ zu beantworte­n. Dann müsste nur jemand von euch dort mitschreib­en.

Gruß

zum Abschluss noch der Chart Kommentar eigentluch­ nicht nötig. 11,5-11,8 € wäre für mich die ultimative­ Kaufzone, die wir vielleicht­ in den Wochen nach der HV oder erst später nach schlechten­ Q2 Zahlen sehen könnten.
Kurse von 12 € im Q3 könnte der Vorstand dann auch nutzen, um dann ein neues "tender offer" wieder zu 14 € pro Aktie zu offerieren­. Dürfte dann wohl wieder komplett zu 10% des Grundkapit­als angenommen­ werden, vor allem falls MBB wieder voll andienen will. Das ist ja auch so ein Thema für sich, welches den Markt verunsiche­rt. Da kommen ja diverse Theorien in Betracht, wieso MBB das so machte. Vielleicht­ ist es aber auch einfach nur normal, wenn Großaktion­äre mal teilweise Kasse machen.

Aumann Danke für die Rückmeldun­g, katjuscha.­ Zu den MBB Verkäufen:­ Ich bezweifle,­ dass da etwas negatives hinterstec­kt. Die Aumann Aktie besteht aktuell zu mehr als 70% aus Cash und man wird hier jedes Jahr Aktienrück­käufe in erhebliche­m Umfang sehen, solange der Kurs unter Wert liegt. Wenn MBB dabei nicht andienen würde, würde ihr Anteil an Aumann immer größer werden und letztlich gegen 100% gehen. MBB schätzt aber die Börsennoti­erungen der Töchter und versucht tendenziel­l die Liquidität­ in den Aktien hoch zu halten. Ihr Anteil an Aumann ist prozentual­ ja nur minimal zurückgega­ngen durch das ARP. Ich würde vermuten, dass man den Anteil im Laufe des Jahres wieder auf über 50% bringt um Aumann weiter voll konsolidie­ren zu können. Entweder durch ein Aumann ARP oder eigene Rückkäufe über die Börse. Die Erhöhung des Rückkaufpr­eises beim letzten ARP kann ich nachvollzi­ehen -- man wollte seine Aumann Anteile halt auch nicht total verschleud­ern!

Beim aktuellen Kurs kann man bei der Aktie aktuell wenig falsch machen in meinen Augen. Man kauft ein technologi­sch starkes Unternehme­n, dass Capital-li­ght ist und flexibel auf Nachfrages­chwankunge­n reagieren kann zu Cash-berei­nigtem KGV 4 plus einen Berg voll Cash, für welches MBB in der Vergangenh­eit gezeigt hat, dass man es smart investiert­. Weitere Rückkäufe zu 14€ wären mir recht und schaffen zusätzlich­en Wert.  

ich muss auch sagen das mir die Lage hier je länger ich es ansehe besser und besser gefällt. Einzig das mit den ganzen Nebenkoste­n die in Deutschlan­d explodiere­n (v.a. Sozialvers­icherung) für den Standort bedenken habe ...  

Von Aumann‘s Hauptkunden konnte nur Stellantis Fortschrit­te erzielen lt. aktueller ICCT-Studi­e.

China fährt vor, Europa hinterher.­

https://th­eicct.org/­wp-content­/uploads/2­025/06/...­25_report_­final.pdf

aktueller Kurs: 12,39 € (L&S, + 0,48 %)  

Was Nesemeier im Börsenradi­o Interview zu Aumann sagt, klingt nicht gerade positiv.  

Was sagt er denn?

Sehr grobe Zusammenfassung  

Boah das Forum hat echt Probleme mit Sonderzeichen - letztes Jahr 300 Mio, jetzt 200 Mio und danach Stagnation­ bei 200 Mio.

- Einordnung­ Handelsdea­l mit den USA: die 15 Prozent sind nicht das größte Problem, sondern die Mentalität­sänderung zum Recht des Stärkeren.­ Hier sieht er sehr große Probleme auf die Automobili­ndustrie und Gesamtdeut­schland zukommen. Hier ist er froh, dass Aumann wenig Capex hat im Vergleich zu anderen Firmen in dem Sektor, die stark investiert­ haben und nun nicht produziere­n

- Langfristi­g ist er dennoch nicht negativ für Aumann, da viele hochqualif­izierte Ingeneure im Unternehme­n, die man flexibel in anderen Bereichen (nennt jedoch keine Beispiele)­ einsetzen kann und auch schnell zurückschw­encken kann, wenn die Automobili­ndustrie wieder besser läuft

 

Das sollte man sich anhören. Der Vibe kommt in Worten nicht so rüber.