Kao kaufen
21.03.02 13:11
Zürcher Kantonalbank
Die Analysten der Zürcher Kantonalbank nehmen die Aktie der Kao Corp. (WKN 857031) in ihr Portfolio Pazifik auf.
Kao sei Japans größtes Lifestyle-Unternehmen. Zu seinen Bereichen würden Haushaltprodukte mit 74% des Umsatzes per März 2001, Chemie mit 17,2% und Kosmetik mit 8,8% gehören. Kao sei global tätig mit einem im Ausland erzielten Umsatz- und Betriebsgewinnanteil von 22,4% resp. 13%. Der Auslandanteil solle weiter steigen. Die starke Marktposition in Japan ermögliche es Kao, trotz schwachem Wirtschaftsumfeld eine sehr gute EBIT-Marge von rund 15% zu erzielen. Die Bedeutung von Forschung und Entwicklung mit 4,5% des Umsatzes spiegele sich in den innovativen Produkten wider. Dies zeige sich u.a. im jüngsten Erfolg, einem Cholesterin abbauenden Speiseöl.
Auf Basis EV/EBITDA 2003 weise die Kao-Aktie einen hohen Bewertungsabschlag von 25% gegenüber der Branche auf. Auch mit einem KGV 2002 von 23,7x liege Kao noch unter dem Branchendurchschnitt von 25,8x. Kao setze auf Gewinnwachstum ohne zusätzlichen Kapitaleinsatz und weise sehr solide Bilanzrelationen mit einer Netto-Cash-Position auf. Das innovative Unternehmen stecke in der vierten Phase des seit 1986 laufenden Kostenreduktionsprogramms, wobei nach einfachen Kostenreduktionen, Innovationen in Prozess und Organisation sowie der Qualitätsverbesserung nun eine Wachstumsphase folge, die durch gute Akquisitionen im schwachen Marktumfeld unterstützt werde.
Tochtergesellschaften mit starken Markennamen wie Andrew Jergens, Guhl, Goldwell, Ban oder Bioré und Partner wie Novartis und Nivea würden zum Erfolg beitragen.
Kao ersetze im Portfolio Pazifik Fraser & Neave. Das breit diversifizierte Unternehmen Kao mit gut abschätzbaren Gewinnen bringt nach Einschätzung der Analysten der Zürcher Kantonalbank Stabilität ins Portfolio.
Kao sei Japans größtes Lifestyle-Unternehmen. Zu seinen Bereichen würden Haushaltprodukte mit 74% des Umsatzes per März 2001, Chemie mit 17,2% und Kosmetik mit 8,8% gehören. Kao sei global tätig mit einem im Ausland erzielten Umsatz- und Betriebsgewinnanteil von 22,4% resp. 13%. Der Auslandanteil solle weiter steigen. Die starke Marktposition in Japan ermögliche es Kao, trotz schwachem Wirtschaftsumfeld eine sehr gute EBIT-Marge von rund 15% zu erzielen. Die Bedeutung von Forschung und Entwicklung mit 4,5% des Umsatzes spiegele sich in den innovativen Produkten wider. Dies zeige sich u.a. im jüngsten Erfolg, einem Cholesterin abbauenden Speiseöl.
Tochtergesellschaften mit starken Markennamen wie Andrew Jergens, Guhl, Goldwell, Ban oder Bioré und Partner wie Novartis und Nivea würden zum Erfolg beitragen.
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