Hongkong Exchanges+Clearing
WKN: A0NJY9 / ISIN: HK0388045442Hong Kong Exchanges & Clearing kaufenswert
14.12.06 13:22
Finanzwoche
München (aktiencheck.de AG) - Die Experten der "Finanzwoche" halten die Hong Kong Exchanges & Clearing-Aktie (ISIN HK0388034859 / WKN A0J3E8) für kaufenswert.
Die Geschäftszahlen der Hong Kong Börse (HKEx) hätten auch im 3. Quartal überzeugt und würden deren weiterhin dynamisches Wachstum belegen. Von der "Finanzwoche" sei der Einbruch der Handelsaktivität zur Jahresmitte mit Blick auf die vielen Potenziale, wie z. B. steigende Umschlagsgeschwindigkeit und hohes Neuemissionsvolumen als vorübergehend kommentiert worden.
In Hong Kong sorge das weltweit größte IPO der Börsengeschichte, die ICBC (Industrial & Commercial Bank of China), mit einem Emissionserlös von knapp 17 Mrd. Euro für weitere Börsennotierungsgebühren und erhöhtes Handelsvolumen von etwa 180 Mio. HKD (Hong Kong Dollar) täglich. Deren Größenordnung (0,5% vom täglichen Umsatz) veranschauliche jedoch, dass das angestiegene Gesamt-Handelsvolumen an der HKEx - welches inzwischen ein Allzeithoch erreicht habe - nicht nur von einigen großen IPOs abhängig sei. Dennoch: Immerhin drei neue Firmen hätten in der letzten Woche den Gang an die Börse mit z. T. spektakulären Emissionsgewinnen von bis zu 85% am ersten Handelstag gewagt.
Neu eingeführte Derivate auf Waren und Rohstoffe bzw. den Chinesische Yuan sowie weitere Notierungen ausländischer Aktien würden ausreichend Spielraum für weitere Expansion eröffnen, sofern das Interesse der Investoren an chinesischen Papieren nicht rasant abnehme, wonach es derzeit nicht aussehe (China und Hong Kong seien zwei der besten Aktienmärkte in diesem Jahr mit +92% bzw. +26%).
Der Kurs der HKEx habe seit Beginn des Jahres um 120% zugelegt und folglich mehr als alle anderen wichtigen Börsenaktien. Zum einen spiegle das die angestiegenen Umsätze wider, aber zum anderen auch die überproportional gestiegenen Gewinne und dadurch auch die um knapp 10%-Punkte auf rund 72% gestiegene EBITA-Marge. Weitere nachhaltige Margensteigerungen seien in diesem Umfang realistischerweise nicht zu erwarten. Bei der Analyse der Zahlen könne trotzdem ein anhaltendes Gewinnwachstum von 20% p. a. unterstellt werden (günstige Rahmenbedingungen vorausgesetzt). Demnach würden die inzwischen etwas optimistischeren, aber immer noch nicht übertriebenen Gewinnprognosen erreicht werden können.
Etwa 10% über dem diesjährigen Ergebnis läge der vom Markt für 2007 erwartete Gewinn von ca. 2.450 Mio. HKD, der einer PE von 32 entspräche. 10% Gewinnwachstum würden vor dem Hintergrund des diesjährigen Gewinnwachstums von mindestens 60% bzw. des Gewinnwachstums der letzten drei Jahre (durchschnittlich rund 30% p. a.) realisierbar und nicht zu ambitioniert zu sein erscheinen. Lege der Gewinn 2007 sogar um 20% zu und steige auf von 2,7 Mrd. HKD, entspräche das einer PE von 28. Die Dividendenrendite würde dann bei einer konstanten Ausschüttungsquote von 90% über 3% betragen.
Die HKEx erscheine nach wie vor aussichtsreich. Traditionell würden die Monate um die Jahreswende ein gutes Geschäft versprechen und sollten helfen, die relativ hohe Bewertung zu rechtfertigen (der Kursrückgang im Mai veranschauliche die hohe Korrelation zu den Handelsumsätzen). Dem Papier werde zusätzlich durch die kürzliche Aufnahme in den Hang Seng Index etwas mehr Aufmerksamkeit geschenkt.
Die Experten der "Finanzwoche" stufen die Aktie von Hong Kong Exchanges & Clearing als kaufenswert ein. (Ausgabe 49 vom 13.12.2006) (14.12.2006/ac/a/a)
Die Geschäftszahlen der Hong Kong Börse (HKEx) hätten auch im 3. Quartal überzeugt und würden deren weiterhin dynamisches Wachstum belegen. Von der "Finanzwoche" sei der Einbruch der Handelsaktivität zur Jahresmitte mit Blick auf die vielen Potenziale, wie z. B. steigende Umschlagsgeschwindigkeit und hohes Neuemissionsvolumen als vorübergehend kommentiert worden.
In Hong Kong sorge das weltweit größte IPO der Börsengeschichte, die ICBC (Industrial & Commercial Bank of China), mit einem Emissionserlös von knapp 17 Mrd. Euro für weitere Börsennotierungsgebühren und erhöhtes Handelsvolumen von etwa 180 Mio. HKD (Hong Kong Dollar) täglich. Deren Größenordnung (0,5% vom täglichen Umsatz) veranschauliche jedoch, dass das angestiegene Gesamt-Handelsvolumen an der HKEx - welches inzwischen ein Allzeithoch erreicht habe - nicht nur von einigen großen IPOs abhängig sei. Dennoch: Immerhin drei neue Firmen hätten in der letzten Woche den Gang an die Börse mit z. T. spektakulären Emissionsgewinnen von bis zu 85% am ersten Handelstag gewagt.
Der Kurs der HKEx habe seit Beginn des Jahres um 120% zugelegt und folglich mehr als alle anderen wichtigen Börsenaktien. Zum einen spiegle das die angestiegenen Umsätze wider, aber zum anderen auch die überproportional gestiegenen Gewinne und dadurch auch die um knapp 10%-Punkte auf rund 72% gestiegene EBITA-Marge. Weitere nachhaltige Margensteigerungen seien in diesem Umfang realistischerweise nicht zu erwarten. Bei der Analyse der Zahlen könne trotzdem ein anhaltendes Gewinnwachstum von 20% p. a. unterstellt werden (günstige Rahmenbedingungen vorausgesetzt). Demnach würden die inzwischen etwas optimistischeren, aber immer noch nicht übertriebenen Gewinnprognosen erreicht werden können.
Etwa 10% über dem diesjährigen Ergebnis läge der vom Markt für 2007 erwartete Gewinn von ca. 2.450 Mio. HKD, der einer PE von 32 entspräche. 10% Gewinnwachstum würden vor dem Hintergrund des diesjährigen Gewinnwachstums von mindestens 60% bzw. des Gewinnwachstums der letzten drei Jahre (durchschnittlich rund 30% p. a.) realisierbar und nicht zu ambitioniert zu sein erscheinen. Lege der Gewinn 2007 sogar um 20% zu und steige auf von 2,7 Mrd. HKD, entspräche das einer PE von 28. Die Dividendenrendite würde dann bei einer konstanten Ausschüttungsquote von 90% über 3% betragen.
Die HKEx erscheine nach wie vor aussichtsreich. Traditionell würden die Monate um die Jahreswende ein gutes Geschäft versprechen und sollten helfen, die relativ hohe Bewertung zu rechtfertigen (der Kursrückgang im Mai veranschauliche die hohe Korrelation zu den Handelsumsätzen). Dem Papier werde zusätzlich durch die kürzliche Aufnahme in den Hang Seng Index etwas mehr Aufmerksamkeit geschenkt.
Die Experten der "Finanzwoche" stufen die Aktie von Hong Kong Exchanges & Clearing als kaufenswert ein. (Ausgabe 49 vom 13.12.2006) (14.12.2006/ac/a/a)
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