Altana halten
30.07.02 13:25
Consors Capital
Der Analyst Klaus Niedermeier von Consors Capital bewertet die Altana-Aktie (WKN 760080) weiter mit "halten".
Altana habe gestern (29. Juli 2002) vorläufige Zahlen für das1. Halbjahr 2002 veröffentlicht und gleichzeitig die Umsatzprognose bezüglich des Blockbuster-Medikaments Pantoprazole für das aktuelle Geschäft von vorher 1,7 Mrd. Euro auf jetzt 1,9 Mrd. Euro angehoben. Bei den 1,9 Mrd. Euro handele es sich um die weltweit getätigten Umsätze mit diesem Produkt und würden damit auch die Lizenzumsätze der Partner (z.B. Wyeth in den USA) mit einschließen.
Wie vom Unternehmen mitgeteilt worden sei, liege der Hauptgrund für die Anhebung der Umsatzprognose in einem schneller als erwarteten Gewinn von Marktanteilen, insbesondere in den USA. In dem weltweit wichtigsten Pharmamarkt liege der Anteil von Pantoprazole bei den Neuverschreibungen im Markt für Protonenpumpenhemmer (PPI; Proton Pump Inhibitors) mittlerweile bei 15%.
Unterstelle man, dass die zusätzlichen 200 Mio. Euro Umsatz mit Pantoprazole allein durch den Partner Wyeth in den USA generiert würden, so errechne sich bei einer geschätzten Lizenzzahlung von Wyeth in Höhe von 27% an Altana ein zusätzlicher Umsatz von 54 Mio. Euro.
Da ein Teil des zusätzlichen Umsätze aber auch aus Regionen stammen werde, in denen Altana das Medikament selbst vertreibe, würden die Analysten ihre Schätzungen unter Berücksichtigung der Herstellkosten, die von Altana in jedem Fall zu tragen seien, auf der Umsatz- und Gewinnebene für das laufende und die kommenden Jahre nicht ganz entsprechend der Prognoseerhöhung anpassen. Die neuen Schätzungen würden die Analysten nach der Veröffentlichung der endgültigen Zahlen für das 1. Halbjahr bekannt geben.
Aufgrund der jetzt vermeldeten Erhöhung der Umsatzprognose rechnen die Analysten von Consors Capital mit einer Anhebung ihrer EPS-Schätzung im mittleren einstelligen Prozentbereich. Ihre bisherige Schätzung für das Gesamtjahr 2002 liege bei 2,38 Euro. Bei einem aktuellen Kurs von 51,61 Euro entspreche dies einem KGV von 21,7.
Des weiteren habe ein Sprecher des Unternehmens bestätigt, dass Altana Interesse am Additiv-Geschäft von GE Bayer Silicones habe. Mit dem Geschäft mit silikonbasierten Zusatzstoffen habe GE Bayer Silicones im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatz im einstelligen Millionen-Euro-Bereich erwirtschaftet. Bei einem von den Analysten geschätzten Umsatz für die Chemiesparte des Altana-Konzerns für das laufende Geschäftsjahr in Höhe von mehr als 750 Mio. Euro, würde man der Akquisition jedoch nur eine untergeordnete Rolle beimessen.
Die Analysten von Consors-Capital raten die Altana-Aktie weiterhin zu halten.
Altana habe gestern (29. Juli 2002) vorläufige Zahlen für das1. Halbjahr 2002 veröffentlicht und gleichzeitig die Umsatzprognose bezüglich des Blockbuster-Medikaments Pantoprazole für das aktuelle Geschäft von vorher 1,7 Mrd. Euro auf jetzt 1,9 Mrd. Euro angehoben. Bei den 1,9 Mrd. Euro handele es sich um die weltweit getätigten Umsätze mit diesem Produkt und würden damit auch die Lizenzumsätze der Partner (z.B. Wyeth in den USA) mit einschließen.
Wie vom Unternehmen mitgeteilt worden sei, liege der Hauptgrund für die Anhebung der Umsatzprognose in einem schneller als erwarteten Gewinn von Marktanteilen, insbesondere in den USA. In dem weltweit wichtigsten Pharmamarkt liege der Anteil von Pantoprazole bei den Neuverschreibungen im Markt für Protonenpumpenhemmer (PPI; Proton Pump Inhibitors) mittlerweile bei 15%.
Da ein Teil des zusätzlichen Umsätze aber auch aus Regionen stammen werde, in denen Altana das Medikament selbst vertreibe, würden die Analysten ihre Schätzungen unter Berücksichtigung der Herstellkosten, die von Altana in jedem Fall zu tragen seien, auf der Umsatz- und Gewinnebene für das laufende und die kommenden Jahre nicht ganz entsprechend der Prognoseerhöhung anpassen. Die neuen Schätzungen würden die Analysten nach der Veröffentlichung der endgültigen Zahlen für das 1. Halbjahr bekannt geben.
Aufgrund der jetzt vermeldeten Erhöhung der Umsatzprognose rechnen die Analysten von Consors Capital mit einer Anhebung ihrer EPS-Schätzung im mittleren einstelligen Prozentbereich. Ihre bisherige Schätzung für das Gesamtjahr 2002 liege bei 2,38 Euro. Bei einem aktuellen Kurs von 51,61 Euro entspreche dies einem KGV von 21,7.
Des weiteren habe ein Sprecher des Unternehmens bestätigt, dass Altana Interesse am Additiv-Geschäft von GE Bayer Silicones habe. Mit dem Geschäft mit silikonbasierten Zusatzstoffen habe GE Bayer Silicones im abgelaufenen Geschäftsjahr einen Umsatz im einstelligen Millionen-Euro-Bereich erwirtschaftet. Bei einem von den Analysten geschätzten Umsatz für die Chemiesparte des Altana-Konzerns für das laufende Geschäftsjahr in Höhe von mehr als 750 Mio. Euro, würde man der Akquisition jedoch nur eine untergeordnete Rolle beimessen.
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