ABN AMRO "hold"
15.12.06 09:04
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Manfred Jakob, Analyst der SEB, stuft die Aktie von ABN AMRO mit "hold" ein.
Die ABN AMRO Holding (AAH) sei gemessen am Geschäftskapital (Tier-1) derzeit auf Rang 11 in Europa bzw. Rang 20 weltweit. Die Bank habe weltweit über 3.000 Niederlassungen in 60 Ländern, vorwiegend in Europa, USA und Brasilien. 2002-03 habe sich AAH Delbrück und BethmannMaffei einverleibt. In 2006 habe AAH die B. Antonveneta übernommen. AAH sei auch an Capitalia beteiligt (4,5%).
Die früheren 3 globalen Geschäftsbereiche (Consumer & Commercial Clients (C&CC), Wholesale Clients (WCS) und Private Clients & Asset Management) seien neu nach Sparten, in sog. Business Units = BU, gegliedert worden: BU Netherlands, BU Europe, BU North America, BU Latin America, BU Asia, BU Global Clients, BU Private Clients, BU Asset Management, BU Private Equity. Die Belegschaft zähle 98.080 Mitarbeiter (31.12.05). Großaktionär sei ING Groep (6,5%).
Die Einnahmen seien im Q3-06 - 30.10 um 13,4% auf 6,02 Mrd. Euro gestiegen, das operative Ergebnis habe +7,5% auf 1,96 Mrd. Euro zugelegt, das Ergebnis nach Steuern habe -5,5% auf 1,14 Mrd. Euro, bereinigt um Einmaleffekte -4,3% auf 1,00 Mrd. Euro verloren. Die Zinseinnahmen hätten +9,9% auf 2,73 Mrd. Euro zugelegt, der Provisionsüberschuss +24,5% auf 1,58 Mrd. Euro, das Handelsergebnis +26,0% auf 683 Mio. Euro. Die Risikovorsorge habe sich auf 603 Mio. Euro fast verdreifacht. Cost/Income-Ratio betrage 67,5% (nach 65,7%) und ROE 19,8% (nach 23,7% Ende 2005).
Die integrierte Banca Antonveneta werde neu ausgerichtet und dürfte a la long für einen neuen Wachstumsschub in dieser Region sorgen. Damit verbessere sich die Qualität der Ergebnisse im Gesamtkonzern (BU Europe). Zunächst würden die Kreditrisiken zurückgefahren. Darüber hinaus seien beachtliche Umsatz- und Kosten-Synergieeffekte zu erwarten.
Positiv seien interessante Wachstumspläne auch in Asien und Lateinamerika. Ein neues Aktienrückkaufprogramm für 2007 sei zwar noch nicht verabschiedet, aber dennoch zu erwarten. In jedem Fall würden Verkäufe von Nicht-Kernaktivitäten fortgesetzt (z.B. Bouwfonds, US Hypothekenbank-Aktivitäten). Mit diesen Erlösen könnten Aktienrückkäufe finanziert werden. Weiter positiv sei eine geschickte internationale Positionierung sowie stringentes Kostenmanagement.
Negativ seien dagegen ambitionierte Pläne und somit teils (hohe) Erwartungen an neu ausgerichteter Antonveneta, die auch enttäuscht werden könnten. Das US-Geschäft gestalte sich schwieriger. Weiter negativ seien zuletzt stärker gestiegene Risikovorsorge und höhere Ausgaben (inkl. Integrationskosten).
Die ABN Amro-Aktie sei eine typische Value-Aktie (niedrige Bewertung, hohe Div.-Rendite).
Die Analysten der SEB stufen die Aktie von ABN AMRO mit "hold" ein. Das Kursziel würden sie unverändert bei 26 Euro sehen. (15.12.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die ABN AMRO Holding (AAH) sei gemessen am Geschäftskapital (Tier-1) derzeit auf Rang 11 in Europa bzw. Rang 20 weltweit. Die Bank habe weltweit über 3.000 Niederlassungen in 60 Ländern, vorwiegend in Europa, USA und Brasilien. 2002-03 habe sich AAH Delbrück und BethmannMaffei einverleibt. In 2006 habe AAH die B. Antonveneta übernommen. AAH sei auch an Capitalia beteiligt (4,5%).
Die früheren 3 globalen Geschäftsbereiche (Consumer & Commercial Clients (C&CC), Wholesale Clients (WCS) und Private Clients & Asset Management) seien neu nach Sparten, in sog. Business Units = BU, gegliedert worden: BU Netherlands, BU Europe, BU North America, BU Latin America, BU Asia, BU Global Clients, BU Private Clients, BU Asset Management, BU Private Equity. Die Belegschaft zähle 98.080 Mitarbeiter (31.12.05). Großaktionär sei ING Groep (6,5%).
Die Einnahmen seien im Q3-06 - 30.10 um 13,4% auf 6,02 Mrd. Euro gestiegen, das operative Ergebnis habe +7,5% auf 1,96 Mrd. Euro zugelegt, das Ergebnis nach Steuern habe -5,5% auf 1,14 Mrd. Euro, bereinigt um Einmaleffekte -4,3% auf 1,00 Mrd. Euro verloren. Die Zinseinnahmen hätten +9,9% auf 2,73 Mrd. Euro zugelegt, der Provisionsüberschuss +24,5% auf 1,58 Mrd. Euro, das Handelsergebnis +26,0% auf 683 Mio. Euro. Die Risikovorsorge habe sich auf 603 Mio. Euro fast verdreifacht. Cost/Income-Ratio betrage 67,5% (nach 65,7%) und ROE 19,8% (nach 23,7% Ende 2005).
Positiv seien interessante Wachstumspläne auch in Asien und Lateinamerika. Ein neues Aktienrückkaufprogramm für 2007 sei zwar noch nicht verabschiedet, aber dennoch zu erwarten. In jedem Fall würden Verkäufe von Nicht-Kernaktivitäten fortgesetzt (z.B. Bouwfonds, US Hypothekenbank-Aktivitäten). Mit diesen Erlösen könnten Aktienrückkäufe finanziert werden. Weiter positiv sei eine geschickte internationale Positionierung sowie stringentes Kostenmanagement.
Negativ seien dagegen ambitionierte Pläne und somit teils (hohe) Erwartungen an neu ausgerichteter Antonveneta, die auch enttäuscht werden könnten. Das US-Geschäft gestalte sich schwieriger. Weiter negativ seien zuletzt stärker gestiegene Risikovorsorge und höhere Ausgaben (inkl. Integrationskosten).
Die ABN Amro-Aktie sei eine typische Value-Aktie (niedrige Bewertung, hohe Div.-Rendite).
Die Analysten der SEB stufen die Aktie von ABN AMRO mit "hold" ein. Das Kursziel würden sie unverändert bei 26 Euro sehen. (15.12.2006/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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