Suchen
Login
Anzeige:
Sa, 3. Dezember 2022, 19:49 Uhr

Unidevice

WKN: A11QLU / ISIN: DE000A11QLU3

Original-Research: UniDevice AG (von GBC AG): Kaufen


20.07.22 09:31
dpa-AFX

^



Original-Research: UniDevice AG - von GBC AG



Einstufung von GBC AG zu UniDevice AG



Unternehmen: UniDevice AG


ISIN: DE000A11QLU3



Anlass der Studie: Research Note


Empfehlung: Kaufen


Kursziel: 2,73 EUR


Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023


Letzte Ratingänderung:


Analyst: Cosmin Filker, Marcel Schaffer



Geschäftsentwicklung 1.HJ 2022: Q2-Umsatz und Q2-Ergebnis deutlich


verbessert; Prognosen bestätigt; Kursziel aufgrund des höheren risikolosen


Zinssatzes leicht reduziert; Rating: KAUFEN



Laut dem kürzlich veröffentlichten Zwischenbericht zum ersten Halbjahr 2022


ist es der UniDevice AG gelungen, im zweiten Quartal 2022 deutliche Umsatz-


und Ergebnisverbesserungen im Vergleich zum stark belasteten ersten Quartal


2022 zu erzielen.

Demzufolge erwirtschaftete die Gesellschaft im zweiten


Quartal 2022 einen Umsatz in Höhe von 100,28 Mio. EUR (Q1 2022: 74,44 Mio.


EUR) und einen Periodenüberschuss in Höhe von 1,37 Mio. EUR (Q1 2022: -0,43


Mio. EUR). Der positive operative Geschäftsverlauf im zweiten Quartal 2022


ist primär auf die Abschwächung des EURO im Vergleich zum starken US-Dollar


zurückzuführen. Demzufolge profitiert das Unternehmen von positiven


Wechselkurseffekten, einem guten Einkaufsniveau in der Eurozone und


erheblichen Warenverkäufen von hochpreisigen Smartphones der Marken Apple


und Samsung in USD-Zonen.



Der positive Verlauf des zweiten Quartals 2022 konnte den schwachen


operativen Geschäftsverlauf des ersten Quartals 2022 aber nicht


kompensieren. Demnach erzielte die Gesellschaft im ersten Halbjahr 2022


einen Umsatz in Höhe von 174,72 Mio. EUR (Vorjahr: 197,09 Mio. EUR), was


einem Umsatzrückgang von circa -11,4% entspricht. Erwartungsgemäß hatte der


Umsatzrückgang eine Minderung des operativen Ergebnisses (EBIT) auf 1,52


Mio. EUR (VJ: 2,53 Mio. EUR) zur Folge gehabt. Mit Blick auf den Rohertrag,


welcher für das Geschäftsmodell der UniDevice AG eine wichtige Kennzahl


ist, lässt sich ein überproportionaler Rückgang auf 3,56 Mio. EUR (VJ: 5,56


Mio. EUR) feststellen. Die damit zusammengehörende Minderung der


Rohertragsmarge auf 2,1 % (VJ: 2,8 %) dürfte mit einer ungünstigen


Entwicklung im Produktmix sowie mit höheren Einkaufspreisen zusammenhängen.



Positiv hervorzuheben ist jedoch die Rückkehr in die Gewinnzone. Sowohl


beim EBIT als auch auf Ebene des Nachsteuerergebnisses wurden die jeweils


negativen Werte des ersten Quartals überkompensiert. Nach den ersten sechs


Monaten 2022 beläuft sich das Periodenergebnis auf 0,94 Mio. EUR (VJ: 1,65


Mio. EUR).



Ausgehend von einer rückläufigen Umsatzentwicklung auf Halbjahresbasis ist


auch auf Gesamtjahresbasis 2022, bei weiter andauernden internationalen


Lieferkettenstörungen, in Verbindung mit einer unsicheren Konjunkturlage,


mit einer rückläufigen Umsatzentwicklung zu rechnen. Für das zweite


Halbjahr 2022 rechnen wir mit Umsatzerlösen in Höhe von rund 140 Mio. EUR


und gehen damit von einem niedrigerem Umsatzniveau als in den ersten sechs


Monaten 2022 aus. Mit dieser Annahme tragen wir der noch bestehenden


Unsicherheit im internationalen Handel sowie, vor dem Hintergrund der


deutlich erhöhten Inflation, der rückläufigen Konsumlaune Rechnung.



Wir behalten daher unsere bisherigen Umsatzprognosen- und Ergebnisprognosen


bei. Für das laufende Geschäftsjahr 2022 rechnen wir demnach mit


Umsatzerlösen in Höhe von 314,19 Mio. EUR (2021: 348,03 Mio. EUR) und


demzufolge mit einem Umsatzrückgang für das Gesamtjahr 2022 in Höhe von


-9,7%. Wir rechnen erst ab dem Geschäftsjahr 2023 mit einer Rückkehr zum


Umsatzwachstum. Konkret erwarten wir für die beiden Geschäftsjahre 2023 und


2024 jeweils einen Umsatzanstieg in Höhe von 10%.



Auf Ergebnisebene sollte die UniDevice AG erst im Geschäftsjahr 2024 an das


Ergebnisniveau vor Beginn der internationalen Lieferkettenstörrungen


(operatives Ergebnis 2020: 5,13 Mio. EUR) anknüpfen. In diesem Zusammenhang


gehen wir davon aus, dass die Gesellschaft den Produktfokus beim


Warenverkauf auf margenstarke Produkte, wie beispielsweise Wearables der


Marken Apple und Samsung, legt.



Im Rahmen unseres DCF-Bewertungsmodells haben wir ein neues Kursziel in


Höhe von 2,73 EUR (bisher: 2,80 EUR) ermittelt. Auf der einen Seite führt


der turnmusmäßige Roll-Over-Effekt zu einem Anstieg der Kursziels. Auf der


anderen Seite haben wir in den gewichteten Kapitalkosten (WACC) den


marktbedingten Anstieg des risikolosen Zinssatzes berücksichtigt. Als


risikolosen Zins verwenden wir aktuell 0,8 % (bisher: 0,4 %), wodurch sich


die Kapitalkosten (WACC) auf 8,24 % (bisher: 7,88 %) erhöhen. Die damit


zusammenhängende Kurszielreduktion überwiegt den Roll-Over-Effekt. Wir


vergeben weiterhin das Rating KAUFEN.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/24631.pdf



Kontakt für Rückfragen


GBC AG


Halderstrasse 27


86150 Augsburg


0821 / 241133 0


research@gbc-ag.de


++++++++++++++++


Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:


http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung


+++++++++++++++


Datum (Zeitpunkt) Fertigstellung: 19.07.22 (14:05 Uhr)


Datum (Zeitpunkt) erste Weitergabe: 20.07.22 (09:30 Uhr)



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



°







 
01.12.22 , dpa-AFX
EQS-News: UniDevice AG: Umsatzrekord 63,4 Mio [...]
UniDevice AG: Umsatzrekord 63,4 Mio. EUR - +49% Steigerung zum Vorjahresmonat ^ EQS-News: UniDevice AG / ...
10.11.22 , dpa-AFX
EQS-News: UniDevice AG: Umsatz verdoppelt, Gew [...]
UniDevice AG: Umsatz verdoppelt, Gewinn versiebenfacht im Monat Oktober 2022 ^ EQS-News: UniDevice AG / Schlagwort(e): ...
25.10.22 , GBC AG
UniDevice: Fortsetzung der positiven Geschäftsentw [...]
Augsburg (www.aktiencheck.de) - UniDevice-Aktienanalyse von der GBC AG: Cosmin Filker und Marcel Schaffer, Aktienanalysten ...