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Fr, 27. Januar 2023, 16:37 Uhr

Deutsche Eigenheim Union Inh On

WKN: A0STWH / ISIN: DE000A0STWH9

Original-Research: Deutsche Eigenheim Union AG (von BankM AG): Kaufen


07.03.22 13:31
dpa-AFX

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Original-Research: Deutsche Eigenheim Union AG - von BankM AG



Einstufung von BankM AG zu Deutsche Eigenheim Union AG



Unternehmen: Deutsche Eigenheim Union AG


ISIN: DE000A0STWH9



Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage


Empfehlung: Kaufen


seit: 07.03.2022


Kursziel: EUR 1,24


Kursziel auf Sicht von: 12 Monate


Letzte Ratingänderung: n.a.


Analyst: Dr. Roger Becker, CEFA



Traum vom Eigenheim bezahlbar



Die Deutsche Eigenheim Union AG (DEU; ISIN DE000A0STWH9, Open Market, JZ6


GY) ist ein Projektentwickler aus Berlin und fokussiert sich auf den Bau


von kostengünstigen Einfamilienhäusern im Berliner Umland.

Dabei deckt das


Unternehmen alle Wertschöpfungsstufen, von der Planung über den Bau bis hin


zur schlüsselfertigen Übergabe, ab.



Im von hohen Immobilienpreisen geprägten Berlin erschließt die DEU unter


Einsatz von kostensparenden Methoden ein Marktsegment, das jenen Teil der


Bevölkerung anspricht, der auf der Suche nach Eigenheimen von hoher


Qualität und günstigen Anbindungen zur Hauptstadt ist, ohne


unverhältnismäßig hohe Kaufsummen zahlen müssen. Selbst unter


Berücksichtigung des aktuell anziehenden Zinsniveaus dürfte sich die


Nachfrage weitgehend unelastisch verhalten, da unseres Erachtens der


günstige Anschaffungspreis die Nachteile eines gemäßigten Zinsanstiegs im


Rahmen der Finanzierung überkompensieren dürften.



Mit einem Anstieg von 1.826 EUR/m² im Jahr 2012 auf 5.275 EUR/m² im Jahr 2021


nahm der durchschnittliche Kaufpreis eines Berliner Ein- bzw.


Zweifamilienhauses um knapp 189% zu.



Die Attraktivität der durch die DEU hergestellten Einfamilien- und


Doppelhäuser resultiert im Wesentlichen aus hoher Qualität und attraktiver


Ausstattung der Häuser in Verbindung mit der Preisführerschaft in der


Metropolregion Berlin-Brandenburg. Es bestehen Einkaufsvorteile aufgrund


hoher Einkaufsmengen. Benötigte Baustoffe werden bereits vor Baubeginn


eingelagert; Preissicherheit und Verfügbarkeit wird hierdurch


gewährleistet. Baufertige Grundstücke sind für 2022/23 bereits erworben. Im


Grundstücksankauf besteht jederzeit eine Pipeline für mehr als 100


Wohneinheiten. Grundstücke werden vorzugsweise just-in-time eingekauft, um


die Kapitalbindung zu optimieren.



Die Sicherung der Liquidität erfolgt maßgeblich durch zu leistende,


treuhänderisch hinterlegte, Anzahlungen seitens Kunden mit adäquater


Bonität. Im laufenden Geschäftsjahr rechnen wir - auf Basis der


Projekt-Pipeline - mit dem operativen break-even. Mit einer schlanken


Personalausstattung (aktuell 12 Mitarbeiter) sollte es der Gesellschaft


gelingen, mittelfristig eine EBIT-Marge um die 20% zu erwirtschaften.



Unsere zu gleichen Teilen gewichtete DCF-Analyse und Peer Group-Analyse


ergibt einen Fairen Wert von EUR 1,24 pro Aktie. Auf Basis des aktuellen


Kursniveaus resultiert unser Rating 'Kaufen'.



Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:


http://www.more-ir.de/d/23545.pdf


Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden


http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.



Kontakt für Rückfragen


BankM AG


Dr. Roger Becker, CEFA


Mainzer Landstrasse 61, 60329 Frankfurt


Tel. +49 69 71 91 838-46


Fax +49 69 71 91 838-50


roger.becker@bankm.de



-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------




Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.


Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung


oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.



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