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EQS-News: mwb fairtrade Wertpapierhandelsbank AG / Schlagwort(e): Sonstiges

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18.03.2026 / 09:00 CET/CEST

Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.

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Commodities & Energy loading.

Kapitalmarkt-Standpunkt von Kai Jordan, Vorstand der mwb

Wertpapierhandelsbank AG

Derzeit bestätigen sich in der aktuellen Dynamik leider viele

Einschätzungen, die wir hier in der Vergangenheit bereits angesprochen

hatten. Egal, ob sie den POTUS betreffen, die Problematik eines

fragmentierten Europas oder die inflationstreibende Wirkung der

Rohstoffentwicklung. Die Eskalation im Nahen Osten hat uns nicht überholt,

sondern leider bestätigt.

Kanadas Premier Mark Carney erntete vor dem WEF in Davos Applaus, als er

sagte, die alte regelbasierte Weltordnung sei tot. Wir erinnern uns noch,

wie viele kritische Fragen wir bekamen, als wir die Psychologie des POTUS

mit Batman verglichen haben. Ob man so etwas Despektierliches als Bank

schreiben müsse. Nun ja. Genug des Eigenlobs. Es bringt uns nämlich auch

nichts.

Im Zusammenhang mit den Rohstoffpreisen titelte die Ausgabe 2/2026 des

"Substanz Investors": "Kampf um Rohstoffe - entfesselte Geopolitik". Im

Editorial schreibt der Autor:

"Insbesondere die Neuordnung der Welt durch die Supermächte USA und China

sowie deren Bestrebungen hinsichtlich der `Super-KI' lassen zunehmend Moral

und alte Seilschaften zerbrechen. Aufgrund des unglaublichen Rohstoffhungers

des neuen Technologiezeitalters treten nun auch die Staaten in den Kampf um

günstige Energie und strategische Metalle ein. Es zählt nur noch Besitz und

schnelle Verfügbarkeit. Europa hat diesen Kampf bereits verloren."

Nun haben wir aktuell nicht nur Öl im Salat, sondern auch den Salat mit dem

Öl. Die jeweils tagesaktuelle Entwicklung können wir hier nicht

kommentieren, aber seriöse Quellen wie "The Pioneer" gehen davon aus, dass

uns das Thema Iran noch länger beschäftigen wird. Und glauben Sie bitte

nicht, dass uns der Release irgendwelcher Reserven wie die 400 Millionen

Barrel der IEA kurzfristig helfen wird. Das sind eher Beruhigungspillen.

Die US-Reserven liegen rund um den Golf von Mexiko, die europäischen sind

verteilt zwischen Nordsee und Mittelmeer. Allein um dieses Öl zu

transportieren, braucht es reichlich Tankerkapazität. Genau die fehlt aber,

weil Tanker in der Golfregion festhängen - wegen der Sperrung des Seewegs

und des Wegfalls von Versicherungsschutz. Und Öl in einer Kaverne ist eben

noch kein Öl in einem Tanker.

Selbst wenn es diese Tanker gäbe, um Öl aus dem atlantischen Becken in das

pazifische zu verschiffen - 84 % der Crude-Produktion, die durch die offene

Straße von Hormuz transportiert wird, gehen nach Asien -, schätzt man, dass

diese Transporte vier bis sechs Wochen benötigen würden. Vor dem Krieg

flossen bekanntlich rund 20 Mio. bpd aus der Region in Richtung Abnehmer.

Nun haben laut Berichten allein Kuwait und die UAE Quellen mit einer

Kapazität von ca. 6,5 Mio. bpd stilllegen müssen. Vermutlich können die

Saudis nur unter hohem Aufwand via East-West-Pipeline rund 6 Mio. bpd in

Richtung des Nadelöhrs Suezkanal verfrachten. Doch da nun 2 bis 3 Mio. bpd

von der Insel Kharg nach dem US-Bombardement nicht mehr Richtung China gehen

werden, bleibt am Ende dennoch ein geschätztes Defizit von bis zu 14 Mio.

bpd. Und dieses Loch soll durch Freigaben der SPR gestopft werden, aus der

bisher maximal 2 Mio. bpd effektiv kamen? Merkste selber, oder?

Die iranische Führung hat offiziell erklärt, dass die Straße von Hormuz für

den internationalen Schiffsverkehr offenbleibt, schließt jedoch Schiffe mit

Verbindungen zu den USA, Israel und deren Verbündeten explizit von der

Passage aus. Obwohl die Straße formal nicht komplett gesperrt ist, meidet

die Mehrheit der großen Reedereien die Route wegen des hohen Risikos von

Raketen- oder Drohnenangriffen.

Bis die Amerikaner eine Ölknappheit gegebenenfalls aus venezolanischen

Feldern bedienen können, dürften noch 18 bis 24 Monate ins Land ziehen. Aber

man meint doch, hier einen roten Faden riechen zu können.

In Katar entsteht Helium als Nebenprodukt der Erdgasverarbeitung; das Land

zeichnet für etwa ein Drittel der weltweiten Produktion verantwortlich.

Helium ist für die Halbleiterproduktion wichtig. Kurzfristig sehen die

großen Hersteller wegen guter Lagerbestände keine Probleme, aber die Preise

haben bereits deutlich angezogen. Das kann mittelfristig auch Auswirkungen

auf Aktien wie Nvidia haben, da die Produktionskosten steigen.

Auch bei Getreide und Düngemitteln kommt es nun zu Engpässen. Da Iran und

die Golfstaaten fast ein Drittel des weltweit gehandelten Harnstoffs und

energieaufwändigen Ammoniaks - Grundstoffe für Dünger - kontrollieren, droht

bei einem langwierigen Konflikt ein massiver Ernteausfall. Wir wollen hier

nicht über den Brotpreis beim morgendlichen Bäckerbesuch lamentieren. Aber

50 % der Weltbevölkerung ernähren sich von Lebensmitteln, die mithilfe von

Düngemitteln erzeugt werden. Das hat ganz andere humanitäre Auswirkungen als

10 Cent Aufpreis beim Bäcker. Doch jede Münze hat zwei Seiten: Landwirte,

die bisher unter zu niedrigen Agrarpreisen litten, könnten nun besser

zurechtkommen.

Nun, was bedeutet der bereits erwähnte Wandel zu einer "Neuen Weltordnung"

langfristig? Die von uns sicher nicht oft zitierte NZZ erklärt die bisherige

Weltordnung recht einleuchtend:

* freie und sichere Handelswege

* der US-Dollar als Transaktions- und Reservewährung

Nachdem die MAGA-Bewegung zu der Überzeugung gekommen ist, dass die USA in

diesem Umfeld nicht gut weggekommen sind, wird diese bisherige Weltordnung

angegriffen. Und diese Stimmung in den USA wird die Amtszeit des amtierenden

Präsidenten überdauern. Sicher wird es weiterhin globalen Handel geben. Aber

nicht so friktionsfrei, wie wir uns das vielleicht wünschen. Dominieren

dürften künftig eher bilaterale Abkommen und regionale Freihandelszonen,

sofern sie gegen das zunehmend rücksichtslose Vorgehen einiger Akteure

Bestand haben. Die Folgen für Unternehmen sind zunehmende Komplexität im

steten Wandel - mit der Konsequenz höherer Lagerhaltung, redundanter

Produktion und diffiziler Lieferketten.

Über die Pläne der US-Regierung, die Abwertung des Dollars voranzutreiben,

haben wir hier ebenfalls schon oft spekuliert. Gleichzeitig will man aber

seine Dominanz aufrechterhalten. Es gibt Anzeichen, dass China versucht, den

Renminbi als Handels- und Reservewährung stärker durchzudrücken. Das dürfte

allerdings noch ein langer Weg sein. Die gigantischen chinesischen Goldkäufe

sind hier gegebenenfalls ein Hinweis.

Insgesamt also ein Umfeld, in dem Chancen, aber eben auch enorme politische

und wirtschaftliche Risiken liegen und das von allen Akteuren - seien es

Anleger, Unternehmen oder Politiker - höchste Flexibilität erfordert.

Was macht nun die Bundesregierung in dieser Situation? Von den groß

angekündigten Investitionsbazookas hört man nichts mehr. Aber es wurde

erkannt: Es geht um Energie. Man täte der Regierung Unrecht, ihre

Aktivitäten allein auf die von Katherina Reiche angekündigten Maßnahmen zur

Einschränkung der Häufigkeit von Preisänderungen an Tankstellen zu

reduzieren. Die immer wieder hochgejuxte Mär von der Reaktivierung der AKWs

hält selbst der Bundeskanzler für illusorisch, und die Energiekonzerne

glauben daran auch nicht.

Unter anderem positioniert Merz die Nordsee als "weltweit größtes Reservoir

für saubere Energie" und will den Ausbau von Offshore-Windparks sowie

grenzüberschreitenden Stromtrassen vorantreiben.

Genau hier wird es unerquicklich. Die norddeutschen Bundesländer fordern die

Einführung regionaler Strompreiszonen. Da im Norden durch Windkraft oft mehr

Strom produziert wird, als abtransportiert werden kann, argumentiert man,

dass die dortigen Verbraucher und Industrien von den niedrigeren

Erzeugungskosten profitieren sollten. Der Süden lehnt dies strikt ab. Eine

Aufteilung würde dort zu deutlich höheren Strompreisen führen, da weniger

Windstrom produziert wird und Strom teuer importiert oder durch

Gaskraftwerke vor Ort erzeugt werden müsste. Der Norden wirft dem Süden -

insbesondere Bayern - vor, den Netzausbau jahrelang blockiert zu haben.

Solange diese Leitungen fehlen, müssen Windräder im Norden bei Starkwind

abgeregelt werden, während im Süden teure Ersatzkraftwerke einspringen

müssen. Redispatch. Und genau das erhöht die Kosten für alle Verbraucher.

Ob der von der Bundesregierung angepeilte Realitätscheck für die

Energiewende - also die Streichung von Zuschüssen und Entschädigungen für

Erzeuger von Erneuerbaren bei überlasteten Netzen zugunsten von derzeit

knappem Gas und knappem Wasserstoff - wirklich zielführend ist, überlassen

wir jedem selbst. Frau Ministerin Reiche jedenfalls wurde wohl von dem

Angriff auf den Iran überrascht. Nachdem die leeren Gaskavernen in

Deutschland für sie zunächst kein Problem darstellten, musste sie sechs Tage

später dann doch eine Task Force einrichten.

Mittlerweile haben 2.400 Unternehmen aus Deutschland die Energiepolitik von

Reiche kritisiert. Die Unterzeichner, zu denen viele Akteure aus dem

Mittelstand sowie der Erneuerbare-Energien-Branche gehören, bezeichnen die

Pläne des Ministeriums teilweise als "Farce" und fordern eine sofortige

Kurskorrektur, um den Wirtschaftsstandort Deutschland nicht zu gefährden.

Das alles zeigt: Commodities & Energy sind längst kein Randthema mehr für

Spezialisten, sondern Machtfaktoren. Für Anleger, Unternehmen und Politik

gilt deshalb dasselbe: Wer in diesem Umfeld auf alte Gewissheiten, billige

Energie und störungsfreie Lieferketten setzt, spielt mit der Vergangenheit.

Die neue Weltordnung wird nicht diskutiert, sie wird eingepreist. Und das

kann sehr teuer werden.

Zu mwb:

Die mwb fairtrade Wertpapierhandelsbank AG ist ein von der Bundesanstalt für

Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassener Wertpapierdienstleister

mit Niederlassungen in Gräfelfing bei München, Hamburg, Hannover, Frankfurt

und Berlin. Das Unternehmen wurde 1993 gegründet. 1999 erfolgte der

Börsengang. Heute ist die mwb-Aktie (ISIN DE000A3EYLC7, WKN A3EYLC) an der

Börse München im Segment m:access notiert wie auch im Freiverkehr an den

Börsen Berlin, Düsseldorf, Frankfurt (Basic Board), Hamburg und Stuttgart.

Unsere Dienstleistungen umfassen Emissionsberatung & Listings,

Zahlstellenfunktion, Designated Sponsoring und institutionelle

Kundenbetreuung. Im Wertpapierhandel betreut mwb gut 46.000 Orderbücher für

deutsche und internationale Wertpapiere. Dabei handelt es sich sowohl um

Aktien als auch um festverzinsliche Wertpapiere und offene Investmentfonds.

Damit ist mwb einer der größten Skontroführer in Deutschland.

Kontakt und weitere Informationen:

mwb Wertpapierhandelsbank AG

Kai Jordan

Kleine Johannisstrasse 4

D-20457 Hamburg

Tel: +49 40-360995-20

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