Starkes Handelsgeschäft, wachsende Schulden, neues Führungsduo — BP liefert zum Quartalsauftakt 2026 ein widersprüchliches Bild. Der Konzern erwartet ein „außergewöhnliches" Ergebnis im Ölhandel, kämpft aber gleichzeitig mit einem deutlich gestiegenen Nettoschuld.

Volatilität als Gewinnmotor

Preisschwankungen an den Energiemärkten haben BPs Handelsgeschäft im ersten Quartal beflügelt. Brent-Rohöl notierte im Schnitt bei 81,13 Dollar je Barrel — ein kräftiger Anstieg gegenüber den 63,73 Dollar im Schlussquartal 2025. Die Raffineriemarge kletterte auf 16,90 Dollar je Barrel, nach 15,20 Dollar im Vorquartal. Spannungen im Nahen Osten haben die Preisausschläge verstärkt und damit BPs Handelsergebnis zusätzlich angetrieben.

Schulden bremsen Aktionärsrendite

Das Handelsplus kommt nicht ohne Preis. BP erwartet eine Nettoverschuldung zwischen 25 und 27 Milliarden Dollar zum Ende des ersten Quartals. Ende 2025 waren es noch 22,2 Milliarden Dollar. Verantwortlich dafür ist ein Aufbau des Working Capital von schätzungsweise vier bis sieben Milliarden Dollar — bedingt durch das Preisniveau und Timing-Effekte.

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Die Folge: BP hat Aktienrückkäufe vorerst ausgesetzt. Priorität hat Schuldenabbau. Jefferies hält an seiner „Hold"-Einstufung mit einem Kursziel von 650 Pence fest und sieht die starke Cashgenerierung und die Schuldenentwicklung als gegenläufige Kräfte. JPMorgan bleibt ebenfalls bei „Neutral", während Barclays und Goldman Sachs optimistischer auf das langfristige Ertragsprofil blicken und „Buy" empfehlen.

Neue Führung, neue Struktur

Parallel dazu formt CEO Meg O'Neill den Konzern um. BP soll künftig in zwei Kernbereiche gegliedert sein: Upstream und Downstream. Das entspricht einer Rückkehr zur einfacheren Struktur vor 2020. O'Neill leitet den Konzern gemeinsam mit der neu ernannten Deputy CEO Carol Howle. Details zur Neuorganisation will sie bei der Präsentation der vollständigen Quartalsergebnisse liefern.

Die BP-Aktie notiert aktuell bei 6,50 Euro und hat damit seit Jahresbeginn rund 28 Prozent zugelegt. Vom 52-Wochen-Hoch bei 6,88 Euro trennen sie noch gut fünf Prozent. Zwei Termine werden in den nächsten Wochen für Bewegung sorgen: Am 23. April findet die Hauptversammlung statt, am 28. April folgen die vollständigen Quartalszahlen — mit bestätigten Daten zu Gewinn, Produktion und Cashflow.

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