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Do, 2. Februar 2023, 2:42 Uhr

PVA Tepla

WKN: 746100 / ISIN: DE0007461006

PVA TePla AG: Von Abkühlung noch nichts zu sehen


07.11.22 11:05
Stock-World Redaktion

Trotz der sich häufenden Berichte über eine deutliche konjunkturelle Abkühlung im Halbleitersektor ist hiervon bei PVA TePla bisher noch nichts zu spüren. Ganz im Gegenteil: im dritten Quartal konnte das Umsatzwachstum beschleunigt, die EBIT-Marge im Vergleich mit dem ersten Halbjahr erhöht und beim erneut sehr hohen Auftragseingang der Auftragsbestand weiter gesteigert werden. In Summe der ersten drei Quartale stehen somit ein Umsatzwachstum um 14 Prozent auf 130,9 Mio. Euro und ein minimal erhöhtes EBIT von 13,1 Mio. Euro in den Büchern.


Dass das EBIT mit dem Umsatz nicht Schritt halten konnte, ist u.a. auf zusätzliche Aufwendungen im Zusammenhang mit der – inzwischen erfolgreich abgeschlossenen – Entwicklung einer neuen Generation von Kristallzuchtanlagen und auf belastende Währungseffekte zurückzuführen.


Dennoch befindet sich PVA TePla nach drei Quartalen auf Kurs, um die Ziele für 2022, ein Umsatzwachstum auf 170 bis 180 Mio. Euro und ein EBITDA zwischen 25 und 27 Mio. Euro, zu erreichen.


Auch die weiteren Perspektiven sind weiter überzeugend. PVA TePla verfügt nicht nur über einen Auftragsbestand, der seit Jahresanfang um weitere 60 Mio. Euro auf 344 Mio. Euro angewachsen ist, sondern berichtet von einer Vielzahl von vielversprechenden Gesprächen mit aktuellen und potenziellen Kunden über neue Aufträge und Projekte. Ein weiterer Wachstumsimpuls ist aus der geplanten vollständigen Übernahme der bisherigen Minderheitsbeteiligung MPA Industrie SA zu erwarten, mit der PVA TePla die Technologie- und Kundenbasis verbreitern und ein großes Synergiepotenzial im Vertrieb erschließen will.


Wir haben unsere Schätzungen zuletzt im Oktober an die sich verschlechternden Rahmenbedingungen angepasst und halten trotz der im dritten Quartal gezeigten Robustheit bei PVA TePla an diesem vorsichtigeren Ansatz fest. Nach kleineren Anpassungen an die Q3-Zahlen sowie nach der Integration der MPA-Übernahme sehen wir den fairen Wert nun bei 29,00 Euro und damit weit oberhalb des aktuellen Kurses. Wir bestätigen deswegen unser Urteil „Buy“.


Quelle: SMC-Research



Der Autor stellt hier lediglich Informationen zur Verfügung, es erfolgt keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Vermögensanlagen. Anlagegeschäfte beinhalten Risiken, so dass die Konsultierung professioneller Anlagenberater empfohlen wird. Wir möchten in diesem Zusammenhang darauf hinweisen, dass ein Engagement in Aktien (auch Hot Stocks oder Penny Stocks), Zertifikate, Fonds oder Optionsscheine zum Teil mit erheblichen Risiko verbunden. Ein Totalverlust des eingesetzten Kapitals kann nicht ausgeschlossen werden.





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