Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Gordon Schönell, Analyst vom Bankhaus Lampe, nimmt die Coverage für die Schuler-Aktie (Schuler Aktie) mit dem Rating "kaufen" auf.
Die Schuler AG sei ein deutscher Maschinenbauer, spezialisiert auf Pressen zur Umformung von Blechen oder anderen metallischen Bauteilen. Die Gesellschaft sei der Marktführer in dieser Industrie mit Marktanteilen zwischen 40% und 60%. Zu den wichtigsten Kunden würden Automobilhersteller und -zulieferer (Umsatzanteil rund 80%) sowie Unternehmen aus der Hausgeräte-, Schmiede-, Energie- und Elektroindustrie (Umsatzanteil rund 20%) gehören.
In den vergangenen zwei Jahren habe Schuler von den Investitionen der OEM’s in neue Produktionsanlagen profitiert. Es sei nicht auszuschließen, dass die Auftragseingänge im Geschäftsjahr 2010/11 erst einmal ihren Peak erreicht hätten, wobei die Analysten aber lediglich leichte Rückgänge erwarten würden. Das Auftragsbuch sei allerdings prall gefüllt, auch mit Aufträgen, die zum Teil erst in 2013 begonnen würden. Grundsätzlich seien die OEM’s im Kampf um Marktanteile, vor allem in den Emerging Markets gezwungen, ihre Kapazitäten stetig zu erhöhen.
Die Aktie sei für die Analysten ein interessantes Investment, da
- die Gesellschaft in den nächsten Jahren eine gute operative Entwicklung durchlaufen werde. Umsätze und Erträge sollten in den nächsten zwei Jahren weiter steigen und dann zumindest auf einem hohen Niveau verharren.
- mit einer vor kurzem vollzogenen Kapitalerhöhung die Gesellschaft ihre zuvor schwache Bilanzstruktur verbessert habe. Die Eigenkapitalquote liege nun bei rund 23%. Zudem weise Schuler eine Net Cash-Position auf.
- die Aktie der Gesellschaft erst seit dem vor kurzem vollzogenen Wechsel in den Prime Standard der Deutsche Börse AG (vorher: General Standard) und der SDAX-Aufnahme größere internationale Bekanntheit unter Investoren erlangt habe. Hier gebe es immer noch Nachholpotenzial, was zu einer höheren Bewertung führen sollte.
- die Analysten davon ausgehen würden, dass das Management die Prognose für das laufende Geschäftsjahr (EBITDA-Marge von 9,0%) im Laufe des Jahres erhöhen werde. Sie würden eine EBITDA-Marge von 9,7% erwarten und lägen damit beim EBITDA um rund 6% über dem Konsens (laut Bloomberg).
- die Aktie trotz der guten Kursentwicklung günstig bewertet sei. Auf Basis der Analysten-Schätzungen notiere die Aktie bei einem KGV12/13 von 8,5x. Das cashbereinigte KGV liege bei 6,9x. Die Dividendenrendite betrage 3,5%.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe nehmen mit dieser Studie die Coverage für die Schuler-Aktie auf. Auf Basis ihres Peer-Group-Modells (17,00 Euro), eines DCF-Modells (21,50) sowie einem Cash-Flow-Yield-Ansatz (31,00 Euro) würden sie zu einem Kursziel von 22,00 Euro gelangen. Mit einem Kurspotenzial von rund 60% laute die Anlageempfehlung "kaufen". (Analyse vom 23.04.2012) (24.04.2012/ac/a/nw)