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AT&S Advanced Technologies and Solutions AG

WKN: 922230 / ISIN: AT0000969985

AT&S - Wachstumsweg zu 80 Euro

eröffnet am:	28.03.20 07:27 von:	cicero33
neuester Beitrag:	20.04.26 18:05 von:	de Tocqueville
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Börsenforum

Eckert & Ziegler Nehmen wir die Zahlen des am niedrigsten kapitalisierten Wertes aus dem TecDax zum Vergleich.

Der Marktwert von Eckert&Ziegler liegt bei knapp 700 Mio und damit höher als der von AT&S, welcher aktuell bei 620 Mio liegt.

Hier kommt man zu den Kennzahlen des Unternehmens:

https://www.ezag.com/de/startseite/investoren/kennzahlen/

Das Unternehmen macht nicht einmal ein fünftel des Umsatzes von AT&S und hat nicht einmal ein fünftel des Eigenkapitales.
Ja, der Jahresgewinn 2019 lag in 2019 mit 22 Mio etwa gleich hoch wie der von AT&S.
Allerdings hatte AT&S im letzten Geschäftsjahr einen Nettogewinn von 87 Mio und auch da lag der Marktwert in der Spitze gerade einmal bei 850 Mio Euro.
Man kann jetzt immer mit höheren Risiken im Geschäftsmodell von AT&S argumentieren, oder mit einer niedrigeren EK-Quote oder was auch immer.
Umgekehrt hat aber auch AT&S einige Vorzüge, wie eine herausragende technologische Stellung oder aber einen bevorstehenden Wachstumssprung.
Ich denke, man wird die TecDax Unternehmen der Reihe nach durchgehen können und hinsichtlich der Bewertung zu ähnlichen Ergebnissen kommen, wie bei S&T bzw. Eckert&Ziegler.

Leiterplatten sind billig Das KGV 2022 von Compeq beträgt, 7.5, Cicor 8, Unimicron 8.5, nur Ibiden ist mit 17 ein wenig teurer, japanische Aktien sind selten billig, zudem ist das auch kein reiner Leiterplattenhersteller. Die Kursziele sind dazu bei allen recht bescheiden, nur Cicor ist hoch, das liegt aber an der Medizinalbereich. Halbleiter sind wesentlich teurer und schon stark angestiegen, es ist möglich das einige, so wie ich, ein wenig umschichten, zu den wesentlich preisgünstigeren Leiterplatten, dann könnte es stärker nach oben gehen. ATS baut die Schulden stark aus, könnte unter dem Handelskonflikt leiden und baut zudem in China Fabriken, obwohl dort die Löhne stark gestiegen sind und viele Firmen ihre Produktion bereits wieder aus China auslagern, somit ist klar das ATS kein Überflieger wird. 23 - 25 Euro könnten drin liegen, es hängt aber sehr stark davon ab wie sich die Halbleiterwerte entwickeln und ob sie die Leiterplatten mitziehen.

#stksat

Ich weiß ja nicht, wo Du Deine Daten entnimmst, ich vermute von einer Finanzseite wie "Finanzen.net" oder ähnlichen. Wenn diese Seiten ein KGV 2022 darstellen, dann bilden die Grundlage meist Schätzungen von Analysten.
2022 ist noch weit weg und damit sehr unsicher. Wenn Du schon vergleichst, dann ist es angebracht mehrere Kennzahlen zu nehmen. Das KGV schwankt relativ stark. Unternehmen wie AT&S kommen bei einer alleinigen KGV-Betrachtung, wo das KGV auf den aktuellen Kennziffern beruht, eher schlecht weg, weil der Gewinn im letzten Jahr durch verschiedene Umstände sehr niedrig war.
Vorleistungen, wie hohe Forschungsausgaben oder Werksanläufe lassen die Gewinne vorerst einmal abschmelzen.

Wenn Du all diese Risiken, wie den Handelskonflikt, die zunehmende Verschuldung usw. so stark gewichtest und im Gegenzug die sehr gute technologische Stellung, das starke Umsatzwachstum, die Geschäftsausweitung in andere Bereiche bzw. die zukünftig deutlich verbesserten Margen, nicht siehst bzw. offenbar nicht anerkennst, dann darfst Du diese Aktie keinesfalls kaufen. Ich kann Dir nur empfehlen bei Deiner Cicor zu bleiben, die haben ja offenbar ein niedriges KGV 2022.

Aussichten Man muss eine Aktie dann kaufen, wenn sie noch günstig ist. Wenn die Umsatzverdoppelung und die gestiegenen Margen im Geschäftsbericht ausgewiesen sind, dann ist es bereits zu spät., dann wird die Aktie nicht mehr auf dem jetzigen Niveau zu haben sein.

Mir ist klar, dass dieses Kursziel von 80,- Euro sehr ambitioniert aussieht. Ich meine aber, dass es keinem großen Wunder bedarf, dass es soweit kommt.
Wenn Chongqing mit Ende Kalenderjahr 2021 die vollen Kapazitäten zur Verfügung hat, dann wird man bereits im GJ 2022/23 mit stark steigenden Umsätzen rechnen können. Möglicherweise werden wir dann schon in diesem GJ EBITDA-Margen von 25% - aufwärts sehen. Das kommt halt auch auf das Basisgeschäft an. Ein Geschäftsjahr später sollten wir bereits die volle Ausprägung des Neugeschäfts sehen. Hier könnte man bereits auf einen Nettogewinn von 200 Mio kommen. Das wäre beim jetzigen Kurs ein KGV 3.

KGV 39 Das ist das diesjährige KGV von ATS, alle anderen genannten sind mit ihren KGVs für dieses Jahr günstiger. Eine deutliche Unterbewertung für ATS ergibt sich nirgends. Es können auch andere Kennzahlen genommen werden, der Buchwert ist hier ein wenig höher ca. 1.3 - 1.5, als bei ATS. Keine hat jedoch einen so hohen (baldigen) FK-Anteil wie ATS. Der Umsatz sagt wenig aus, sonst wäre Schweizer Electronic wohl die günstigste, die Marge zählt. Leiterplatten sind nicht beliebt weil die Konkurrenz stark ist, erinnert mich stark an Solarhersteller, bei beiden sind auch die KGVs tief. Es wird sich zeigen ob alles so funktioniert wie geplant, denn auch die Konkurrenz investiert in F + E, wenn ja, könnten auch Kurse um 35 möglich sein. Die Daten stammen von Marketscreener und der Taiwaner Börse (Bloomberg).

#stksat Ich habe das schon mehrfach geschrieben. Schau Dir einfach meine Beiträge der letzten Wochen durch. Ich bestätige aber gerne nochmals für Dich, dass ich anerkenne, dass das aktuelle KGV bei 39 liegt.
Warum AT&S hinsichtlich des KGV aktuell unter Wert geschlagen wird und eine reine KGV - Betrachtung bei einem Unternehmensvergleich nicht zielführend ist, habe ich auch geschrieben. Einfach mal durchblättern....
Für einen Vergleich muss man unbedingt eine ganze Reihe von Finanzkennzahlen heranziehen.
Nachstehend zB die Zahlen von Unimicron. Alles auf Euro-Basis.
Vergleich doch einmal mit AT&S!

Angehängte Grafik:
unimicron_zahlen.png (verkleinert auf 66%)

G&V im Jahr 2023/24 So in etwa könnte die G&V im Jahr 2023/24 aussehen. Je nachdem welche EBITDA-Marge zugrunde liegt kommt man damit auf einen Gewinn/Aktie zwischen etwa 4 und 6 Euro.
Angepasst habe ich die Abschreibungen. Bislang hatte ich mit 210 Mio in der Spitze gerechnet. Ich denke aber, das war zu optimistisch, daher wurden die Abschreibungen auf 250 Mio erhöht.

Angehängte Grafik:
tabelle.png (verkleinert auf 35%)

Erläuterung zur Tabelle Anstatt "Steuersatz - 25%"sollte eigentlich Nettoergebnis stehen.

Beim Gewinn/Aktie wurden die 8,3 Mio, die den Besitzern der Hybridanleihe zustehen, berücksichtigt.

EBITDA-Marge Hier ist die Entwicklung der EBITDA -Marge seit dem GJ 2006/07.

Man sieht hier den schön gestiegenen Trendverlauf. Bislang lagen die angestrebten Margen von AT&S bei 20-25%.

Die Mittelfristprognose des CEO liegt nun bei 25-30%.

Ich denke, anhand der Tabelle sieht man sehr schön, dass die Prognosen im Groben eingehalten werden. 2016/17 war der Anlauf von Chongqing I. Da hat AT&S mit den IC-Substraten Neuland betreten und einige Schwierigkeiten - bzw. damit verbunden - auch Kosten gehabt.

Angehängte Grafik:
diagramm_-_ebitda.png (verkleinert auf 34%)

Compeq/ATS 2021 - 2023 Compeq bietet zudem noch eine hohe Dividende von ca.5% Zahlen: Verschuldungsgrad (zum Ebidta) Compeq: 21 0.58, 22 0.41, 23 0.10 zum Vergleich ATS: 21 2.51 22 2.81, Zahlen von ATS: Umsatz: 21 1200, 22 1300, 23 830? unklar woher der Einbruch kommt, Ebitda 21, 302, 22 308, 23 391, Ebit: 21 143, 22 126, 23 149 Gewinn pro Aktie: 21 2.43, 22 1.97, Marktkapitalisierung/ Umsatz 0.5, Kurs/ Buchwert 0.9 Referenzkurs 17.10 Euro.
Zahlen von Compeq: da in TWD wurden die Nullen weggelassen, es geht hier um den Grad der Steigerung, Ebit: 21, 11, 22 13.7, 23 15.4, Kurs/Buchwert 21 1.9, 22 1.6, 23 1.4, Umsatz: 21 409, 22 488, 23 576...
Es zeigt sich klar, Compeq ist teurer beim Buchwert aber billiger beim KGV, dafür aber weniger verschuldet, zahlt eine höhere Dividende und vor allem steigert seinen Gewinn und Umsatz stark. Diese höheren Steigerungsraten sind der Grund dafür das sie zum Teil höher bewertet wird. Bei ATS fällt im Jahr 23 der Umsatz steil ab, aber auch die Verschuldung, es wird wohl mit einem Teilverkauf gerechnet.

Market Screener Daten Hier sind die G&V Daten von Market Sreener.

Du darfst Dich nicht der Illusion hingeben, dass die Daten korrekt sind.

ZB ist das Nettoergebnis falsch ausgewiesen. Offenbar wurde das Nettoergnis aus dem Gewinn pro Aktie errechnet und dabei aber nicht der 8,3 Mio Anteil der Besitzer der Hybridanleihe berücksichtigt.

Die Schätzungen für 2021 erscheinen mir persönlich viel zu hoch. Wenn wir heuer auf einen Umsatz von 1,1 Mrd und ein Nettoergbnis von 50 Mio kommen, wäre ich positiv überrascht.
Wieso dann im nächsten Jahr das Ergebnis absinken soll, erschließt sich mir nicht. Hier rechne ich auf jeden Fall mit einem stark steigenden Ergebnis.
2023 passt dann sowieso nicht mehr. Keine Ahnung, was das soll.

Angehängte Grafik:
market_screener.png (verkleinert auf 45%)

Market Sreener Bilanz Das selbe in Grün bei der Bilanz.

Da rechnet man mit einem Capex von 397 Mio. Das Unternehmen rechnet mit einem Capex von bis zu 490 Mio (einschließlich der Bestandsinvestitionen).
Warum sich bei einem Capex von 397 Mio eine Nettoverschuldung von 649 Mio ergeben soll, erschließt sich mir nicht.
Bei einem negativen Geschäftsverlauf wäre das ja noch nachvollziehbar. Es ist aber damit zu rechnen, dass AT&S einen operativen CashFlow von 200 Mio macht. Das sollte auch den Anstieg der Nettoverschuldung begrenzen.

Angehängte Grafik:
market_screener_bilanz.png (verkleinert auf 45%)

Wirecard Ich hoffe nur, dass nicht zu viele AT&S - Anleger auch auf Wirecard gesetzt haben.

Traurig, was da heute abgeht.

Marketscreener Von Wirecard habe ich mehr Aktien als von ATS, operativ läuft das Geschäft ja gut, aber wenn die Bilanzen nichts taugen...Die Zahlen von Marketscreener sind normalerweise nachvollziehbar, ich verwende sie auch bei anderen Aktien. Nur bei ATS ist einiges unklar, es wäre möglich das sie Faktoren berücksichtigen die wir übersehen haben, natürlich kann es auch sein das sie einfach falsch liegen.

Market Screener

....operativ läuft das Geschäft ja gut.

Bist Du sicher? So wie ich die Sache einschätze handelt es sich hier um einen gigantischen Betrug, von wem auch immer. In einer solchen Situation ist niemand mehr zu trauen.

Die Zahlen von Marketscreener sind normalerweise nachvollziehbar

Mich hat es schon gewundert, dass eine frei zugängliche Finanzseite solch umfangreiches Datenmaterial zur Verfügung stellt. Die Recherche über so viele Aktien gut zu machen bedeutet einen irrsinnigen Aufwand. Das muss ja auch jemand bezahlen. Recherchiert man hier schlechter ist man entsprechend schneller, vieles stimmt dann halt auch nicht. Und nein, ich habe keine Faktoren übersehen, die Marketscreener berücksichtigt hat.

neuer Blog-Eintrag AT&S Homepage...

Volle Leuchtkraft voraus

https://blog.ats.net/2020/06/17/volle-leuchtkraft-voraus/

17. Juni 2020

Egal ob im Fahrzeug, zur Raumbeleuchtung, bei Flutlichtanlagen oder medizinischen Produkten: LED-Anwendungen gewinnen in den letzten Jahren vermehrt an Bedeutung. Neben dem geringeren Stromverbrauch und der hohen Lebensdauer sind es die gute Lichtausbeute, flexible Designmöglichkeiten und vor allem die innovative Steuerfähigkeit, die der Technologie Auftrieb bescheren. Mit der ständigen Weiterentwicklung der Leuchtmittel kommt mittlerweile auch der Leiterplatte in LED-Produkten eine Rolle zu, die weit über die ursprüngliche Funktion als Träger elektronischer Bauteile hinausreicht. „In modernen LED Anwendungen übernimmt die Leiterplatte immer mehr und anspruchsvollere Funktionen. Deshalb müssen Leiterplatten- und LED-Hersteller auch intensiv zusammenarbeiten, um Anforderungen wie eine optimale Entwärmung oder besondere Reflexionseigenschaften zu erfüllen“, erklärt Ferdinand Lutschounig, Product Manager bei AT&S. Dadurch ermöglichen moderne LED-Leiterplatten zusätzliche Funktionalitäten wie zum Beispiel die optimale Ableitung der Abwärme, spezifische Reflexionseigenschaften für hohe Leuchtleistung oder die bestmögliche Ausnutzung des verfügbaren Bauraumes.

Optimale Entwärmung

Die Wärmeableitung bei LED-Leuchtmitteln erfolgt über die Leiterplatte. Dafür stehen zum einen das Leiterplatten-Basismaterial, ein Dielektrikum (eine nicht leitende Substanz) mit sehr moderaten Wärmeleitfähigkeitswerten und zum anderen Kupfer mit einer besseren Wärmeleitfähigkeit zur Verfügung. Bisher waren Thermovias (mechanisch gebohrte Durchkontaktierungen) zur Ableitung von Wärme in verschiedensten Varianten und einfachen Ausführungsformen der Metallkernleiterplatte in Verwendung und erfüllten die Anforderungen ausreichend. Zukünftig sind zunehmend hochkomplexe Aufbauten und Kombinationen bestehender und neuer Technologien gefragt, um größere Wärmemengen effizient abführen zu können.

Erweiterte Reflexionseigenschaften

Um ein Maximum an Leuchtleistung erreichen zu können, kommen unterschiedliche Oberflächenbeschichtungen und -materialien zum Einsatz. „Es ist zum Beispiel möglich, dass der Lötstopplack auch Reflexionseigenschaften übernimmt und so dazu beiträgt, dass die LED-Anwendung eine bestmögliche Leuchtkraft erzielt,“ so Lutschounig. „Dafür stehen entsprechende Lötstopplacke zur Verfügung, die höchste Reflexionseigenschaften erfüllen und gleichzeitig eine entsprechend hohe Farbstabilität aufweisen.“ Die Herausforderung liegt darin, dass die verwendeten Lacke zusätzlich zu den neuen Eigenschaften auch alle bisherigen Funktionalitäten erfüllen müssen.

Eine weitere Möglichkeit in diesem Zusammenhang ist die Verwendung eines hochreflektiven Basismaterials bei der Leiterplatte, um noch höhere Anforderungen an die Reflexionseigenschaften erfüllen zu können. Ein Beispiel dafür ist die Kombination des Leiterplatten-Basismaterials FR4 (ein Verbundwerkstoff aus Epoxidharz und Glasfasergewebe) und Aluminium mit einer speziellen, hochwertigen Beschichtung bei LED-Deckenleuchten.

Zusätzliche Funktionalität durch individuelles Design

Durch spezielle Designs beziehungsweise Aufbauten kann die Leiterplatte zusätzliche Funktionalitäten erfüllen. Wenn zum Beispiel in eine Multilayer-Leiterplatte mehrere Vertiefungen – so genannte Kavitäten – integriert werden, kann man so eine Reihe von Vorteilen realisieren: So wird etwa die optimale Wärmeableitung durch den kürzest möglichen Weg von der vorletzten auf die letzte Layout-Lage und den Einsatz von Kupfer in Form von Mikro-Durchkontaktierungen zur Wärmeableitung ermöglicht. Zusätzlich erlaubt der Verbau einer Kontaktfläche (Bond Pad) auf einer Innenlage den Schutz der Bonddrähte vor äußeren Einflüssen und die Kavität zur Aufnahme des LED Bauteils dient gleichzeitig als Rahmen für gegebenenfalls erforderliche Vergusslacke.“

„Diese Vorteile können aber nur realisiert werden, wenn Leiterplatten-, LED und Leuchtmodulhersteller bereits in einem frühen Entwicklungsstadium kooperieren“, so Ferdinand Lutschounig. Denn: „So können die jeweiligen Expertisen aus den unterschiedlichen Bereichen in das Design der der Komponenten, der Leiterplatten und des Endproduktes einfließen.“

105.411 Stück Börse WIEN Da sollte direkt man ausweisen wer solche Positionen kauft.

Angehängte Grafik:
buy.png (verkleinert auf 53%)

Hexensabat 19.6.2020 Hexensabbat: Warum die Börse an diesem Tag verrückt spielt
t-online.de

Am großen Verfallstag an der Börse, Hexensabbat genannt, laufen an der Termin- und Optionsbörse Eurex Termingeschäfte auf Aktienindizes und Einzelwerte aus. Das kann für größere Kursbewegungen sorgen. Denn Investoren versuchen oft, zum Verfall die Kurse kurzfristig in die für sie günstige Richtung zu bewegen.

Heute ist wieder Hexensabbat: An diesem Tag laufen Terminkontrakte auf Aktien und Indizes an den Terminbörsen aus. Vom "großen Verfall" sprechen Börsianer dann, wenn der letzte Handelstag aller vier Derivate-Typen, also der Optionen und Futures auf Indizes und einzelne Aktien, auf denselben Tag fällt.

Tja berliner da wärst lieber bei Gürkchen gebliebe

ATS/Wirecard Marketscreener ist kostenpflichtig, nur für kurze Zeit (ein paar Minuten, länger nur für neue Besucher) ist es gratis. Die Geschäftszahlen vom 18 Juni waren sehr gut, es ist ja auch ein Geschäft das weltweit boomt und nicht nur bei Wirecard. Betrug ist es, die Frage ist nur vom wem, den Banken, dem Treuhänder oder dem Unternehmen selber. Braun hat erst vor kurzem über 1 Million Aktien gekauft (oder wesentlich mehr), das spricht gegen die Schuld der Firma. Das Geschäftsmodell gilt als Corona-Gewinner, ich würde die News genau verfolgen, heute wird entschieden ob die Banken die Kredite verlängern, wenn ja, dann wäre zu dem Kurs ein Einstieg eine attraktive Möglichkeit. Ein Grund warum Leiterplatten so günstig sind, liegt daran das es keine Fabless-Unternehmen sind, reine Chipdesigner ohne eigene Produktion, das sind die Lieblinge an der Börse, deswegen ist auch AMD wesentlich höher bewertet als Intel. Sollten die Halbleiter weiter steigen, dann kommt auch die Stunde von ATS, aber nur wenn auch die anderen Leiterplatten steigen.

#2GFAN ...würde mich nicht wundern, wenn es wieder Herr Dörflinger war.

Warum soviel wirecard hier? Was hält ihr von anderen unternehmen? Wie der österreichischen Post? Auch unterbewertet?

stockerer Naja, weil Wirecard Deutsche (leider wieder mal mit Österreichischer Beteiligung) Wirtschaftsgeschichte geschrieben hat. Da muss man natürlich ein paar Nebensätze verlieren.
Finde den Artikel ganz treffend:

https://financefwd.com/de/wirecard-kommentar-horst-von-buttlar/

ehem. Osram-Manager per 1. 9. 2020 neuer COO

https://ats.net/de/2020/06/22/ats-beruft-mit-ingolf-schroeder-neuen-coo-in-den-vorstand/

AT&S beruft mit Ingolf-Schröder neuen COO in den Vorstand

Ingolf Schröder übernimmt die Aufgaben als COO, Heinz Moitzi fokussiert sich künftig als CTO auf R&D und Technologieentwicklung. AT&S-Vorstand wird auf vier Mitglieder erweitert.

Der ehemalige Osram-Manager Ingolf Schröder (48) wird per 1. September 2020 neuer COO von AT&S. Der bisherige COO Heinz Moitzi konzentriert sich künftig als CTO auf die Weiterentwicklung der R&DAktivitäten des österreichischen Technologieunternehmens. Gleichzeitig geht AT&S in seiner Umsetzung der „More than AT&S“-Strategie den nächsten Schritt und erweitert den Vorstand um ein weiteres Mandat auf vier Personen.

„Mit der Berufung von Ingolf Schröder verstärken wir technologisch unser erfolgreiches Vorstandsteam, mit ihm werden wir den erfolgreich eingeschlagenen Wachstumskurs gezielt weitergehen“, so AT&SAufsichtsratsvorsitzender Hannes Androsch. „Es freut mich, mit Ingolf Schröder einen Experten im Vorstandsteam zu haben, der enorme Erfahrung in den Bereichen Operations, Quality und Transformation mitbringt“, sagt AT&S CEO Andreas Gerstenmayer.

Ingolf Schröder (48) arbeitete 24 Jahre in unterschiedlichen Positionen bei Osram. Zuletzt war er in seiner Funktion als Senior Vice President Operations & Quality global für alle operativen Prozesse an 23 Standorten über drei Business Units und Regionen hinweg mitverantwortlich. Als COO der Business Unit Automotive war er für übergreifende operative Prozesse zuständig, unter anderem hat er maßgeblich an der Entwicklung und Einführung eines neuen Produktionssystems mitgewirkt. Zudem hatte er eine Schlüsselrolle bei der Umwandlung des traditionellen Betriebs in ein vernetztes und digitalisiertes Unternehmen inne. Als COO wird Ingolf Schröder bei AT&S die Bereiche Operations, Quality, Global Supply Chain Management sowie EHS verantworten.

Ingolf Schröder hat an der TU Berlin studiert und einen Master in Materialwissenschaften. Er ist verheiratet, hat fünf Kinder und wird in die Steiermark übersiedeln. Der gesamte Vorstand freut sich auf eine gute Zusammenarbeit mit dem neuen Kollegen.

Kurzarbeit in Fehring Kurzarbeit im Werk Fehring ab 01.Juli.

https://www.boerse-express.com/news/articles/...tern-betroffen-222866

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AT&S Advanced Technologies and Solutions AG

Volle Leuchtkraf­t voraus

Optimale Entwärmung­

Erweiterte­ Reflexions­eigenschaf­ten

Zusätzlic­he Funktional­ität durch individuel­les Design

Ingolf Schröder überni­mmt die Aufgaben als COO, Heinz Moitzi fokussiert­ sich künftig­ als CTO auf R&D und Techn­ologieentw­icklung. AT&S-Vors­tand wird auf vier Mitglieder­ erwei­tert.

Volle Leuchtkraft voraus

Optimale Entwärmung

Erweiterte Reflexionseigenschaften

Zusätzliche Funktionalität durch individuelles Design

Ingolf Schröder übernimmt die Aufgaben als COO, Heinz Moitzi fokussiert sich künftig als CTO auf R&D und Technologieentwicklung. AT&S-Vorstand wird auf vier Mitglieder erweitert.