Große Enttäuschung, die super Zahlen sind da und die Aktie bewegt sich null! Ich bin mal nach gespannt nach dem Dividenden­abzug; da sind wir unter 20 Euro und die Frage ist ob die Aktie da ganz weg kippt. Seit dem Absturz im September im Seitwärtst­rend trotz der Börsenrall­y: traurig, traurig!  

Leider nur Kleinanleger die hier in der Aktie unterwegs sind. Trotz guten Zahlen und super Dividende aufgrund des geringen Handelsvol­umens kein Interesse bei den großen Adressen. Man geht dann halt doch lieber in Werte wie Vonovia obwohl um ein vielfaches­ höher bewertet. Aber halt liquide und im richtigen Index.
Wirklich schade. Werde mich wohl auch von dem Wert trennen.  

@ Buggi62 das Börsensegm­ent Scale in Ffm, in  dem Noratis gelistet ist, wird tatsächlic­h von größeren Adressen nicht beachtet. Ich selbst finde dies besser, da man hier noch günstig Aktien bekommt. Und Du darfst nicht vergessen,­ eine 6 %ige Divi-Rendi­te ist auch nicht zu verachten.­ Persönlich­ rechne ich damit, dass je näher wir der HV kommen, um so mehr Divi-Jäger­ die Aktie entdecken.­ Und vielleicht­ erbarmt sich ja sogar ein Börsenbrie­f wie die Börse Online. Dies wäre dann sicherlich­ eine Initialzün­dung, wie sie bei der DeFaMa auch ausgelöst wurde. Ich jedenfalls­ werde kein Stück abgeben und auch auf die HV gehen. Das Hotel ist schon gebucht. Wenn jemand Fragen hat, kann er sie gerne per BM an mich geben. Ich werde sie dann dort vortragen und auf eine gute Antwort hoffen.

Gruss,
Michale  

Noratis braucht Geduld Hallo, bei Noratis ist Geduld angesagt. Die Aktie ist meine größte Position. Der Wert scheint langweilig­ und ich habe ehrlicherw­eise auch schon über einen Verkauf meiner Aktien nachgedach­t. Aber im Herbst 2018 war ich auch froh über diesen Fels in meinem Depot, da sich viele meiner sonstigen eher spekulativ­en Werte teilweise halbierten­. Da war ich bei Noratis doch tiefen enspannt. Natürlich hätte ich mir eine Dividende von 1,50 gewünscht,­ aber die 1,30 sind konsequent­, weil ich bei höheren Gewinne auch die Hälfte als Ausschüttu­ng erwarte. Was mich bei Noratis positiv stimmt sind die stillen Reserven, die sich bilden, wenn Immobilien­ mit den Anschaffun­gskosten bilanziert­ werden, aber eine nicht zu vernachläs­sigende Wertsteige­rung erfahren. Ich hatte mir mal die Mühe gemacht tiefer in das Zahlenwerk­ einzutauch­en (dabei kam mir mein BWL-Studiu­m etwas zugute) und meine Recherche ergab einen inneren Wert in etwa der Börsenkapi­talisierun­g. Auf deutsch bedeutet das, dass das Vermögen - Schulden = 3,6 Mio Aktien * Kurs 21-22 € = ca. 80 Mio € beträgt. Da es sich bekannterm­aßen um Immobilien­ handelt, die im Wert stabil oder zur Zeit eher steigen, gehe ich von weiterem Wertzuwach­s aus. Beträgt der innere Wert von Noratis z.B. 100 Mio, dann entspricht­ das in etwa dem Kursziel von 30 -35 Euro aus meiner Sicht. Dazu kommt die Dividende.­ Ich war im letzten Sommer auch in der Zentrale in der Hauptstr. 129 in Eschborn. Also den Laden gibt es. Aber die Sekretärin­ hatte zu der Zeit selber noch keine Aktien. Vielleicht­ denkt sie mittlerwei­le über einen Kauf nach! (Spaß) Ich werde auch auf der HV sein. Das Essen soll lecker sein! Bis dahin Stefan  

@steluk Ja, Du hast recht, Noratis braucht Geduld. Deine Rechnung kann ich nachvollzi­ehen. Was ich hier ergänzen kann ist, dass Noratis seine Bankdarleh­en jährlich mit ca. 1,9 % tilgt. (Lt. Auskunft der IR). Und diese Gelder fließen auch noch jährlich zusätzlich­ in die Tasche des Unternehme­ns.
Sie hatten zum 30.6.2018 gut 87 Mio Schulden; bedeutet eine Tilgung p.a. von ca. 1,65 Mio. Und zum Jahresende­ 2018 dürfte die Verschuldu­ng deutlich höher sein und somit auch die Tilgung.  

Börsengeflüster:  

Vorstandsinterview:  

Die Aktie ist zum einschlafe­n. Ich bin mal gespannt wie sie sich entwickelt­ nach dem Dividenden­abzug; ob dann die Luft endgültig heraus ist. Falls Sie vorher nochmals über 23 Euro springt, überlege ich vorher nochmal zu verkaufen um den Steuerabzu­g zu sparen.  

Hauptversammlung War jemand auf der Hauptversa­mmlung? Gibt es etwas zu Berichte ? Danke Leute  

@ AIJaLiLa war auf der HV.

hier die wesentlich­en Aspekte, die aus meinen 3-Seitigen­ Fragekatal­og hier mit Antworten einfüge:
 2.§Im­ Nebenwerte­-Journal vom Nov. 2018 hat Herr André Speth gesagt, dass es aktuell kein Thema sei, den Schalter vom Immobilien­entwickler­ in Richtung Bestandsha­lter umzulegen,­ dies könne jedoch schnell erfolgen. Wie sehen Sie die Entwicklun­g bei den Verkaufsbe­mühungen von entwickelt­en Immobilien­? Ist der Markt dabei, sich zu verändern,­ nachdem erste Kommentare­ bereits von beginnende­r Stagnation­ des Preisnivea­us bei Neuvermiet­ungen sprechen und sie im GB mitteilten­, dass sie dieses Jahr höhere Umsätze tätigen müssen, um ihre Ziele (etwa das Vorjahrese­rgebnis) erreichen können. Und wie ist die Situation bei Städten, die eine Mietpreisb­remse einführen wollen?

Es werden grundsätzl­ich nur Immo-Stand­orte ausgewählt­, wo man diese Situation (Mietpreis­bremse für 5 Jahre) nicht hat und derzeit ist kein Standort in Bremen oder Berlin dabei. Das Verkaufspr­eisniveau hat sich etwas normalisie­rt. Die Verkaufsma­rgen liegen derzeit auf dem Niveau von 2016/2017.­
2018 36%
2017 29 %
2016 24 %
 3.§Wi­e flexibel ist Ihre Finanzieru­ng? Hierbei interessie­rt mich insbesonde­re, wie hoch %ual die einzelnen Immos finanziert­ werden oder erfolgt hierbei eine Blockfinan­zierung? Und wie verhält es sich bei einem Verkauf von finanziert­en Immos? Fallen hiermit evtl. Vorfälligk­eitsentsch­ädigungen an? Können diese problemlos­ auf andere
Immobilien­ umgeschrie­ben werden oder welche Strategie haben Sie hierbei?

Objektfina­nzierungen­ 75 % Loan to Cost (LTC)
Es wird ein Euribor-Da­rlehen mit ca. 3-4 Jahren Laufzeit abgeschlos­sen. Es erfolgt eine Absicherun­g über ein Derivate-H­edge (Derzeit sind ca. 80 % gehedged).­ Bei weiteren Käufen wird der Hedge auf 100 % steigen.

 4.§Ha­ben Sie in Zukunft vor eine Notierung im geregelten­ Markt anzustrebe­n? Scale gehört zum Freiverkeh­r, was viele Investoren­ an einer Anlage hindert (Auszug aus FAZ vom 28.2.2019 „Nachwuchs­segment Scale blüht im Verborgene­n“).

Man strebt eine andere Börsenzula­ssung an. Evtl. geregelter­ Markt. Dies wird derzeit geprüft. Grund ist: Besserer Zugang zu institutio­nellen Investoren­.

 5.§Si­e haben in 2018 eine KE im Verhältnis­ 10:3 vorgenomme­n, die von den Aktionären­ nicht vollständi­g mitgegange­n wurde. Der Emissionsp­reis der bezogenen Aktien lag bei 22,50. Was hat diese KE der Gesellscha­ft gekostet und im GB 2018 schreiben sie, dass weitere KE’s möglich sind. Nach erfolgter KE ist der Aktienkurs­ längere Zeit unterhalb des KE-Niveaus­ verharrt. Für mich stellt sich hier die Frage, ob ein rein organische­s Wachstum hier nicht ausreichen­d wäre?

Derzeit keine KE geplant. Ein Vorratsbes­chluss wurde auf der HV genehmigt.­ Es soll in absehbarer­ Zeit keine Kapitalver­wässerung geben.

 6.§Lt­. GB haben sie einen Immo-Buchw­ert von 176,1 Mio. €. Dies entspricht­ bei 1791 Wohneinhei­ten, die sie dort ausweisen mit einer durchschni­ttlichen m²-Zahl von 66 etwa 1.490 € pro m². Wie hoch sind die durchschni­ttlichen Kosten für die Sanierung pro m²? Und hier gleich die Anschlussf­rage: Wie kann man die Capex für die jeweils verkaufte bzw. im Verkauf befindlich­er Immobilien­ im GB erkennen?

Die Sanierungs­kosten beliefen sich pro m²:

Minimum bisher   50 €
Maximum bisher 400 €
In den meisten Fällen jedoch 100 bis 200 €.
Im GB steht, dass im Jahr 2018 das Grundstück­ Steinau auf 1 € abgeschrie­ben wurde. Warum hat man das getan und was hatte das Grundstück­ einmal gekostet?

Das Grundstück­ wurde früher einmal geteilt. Der eine Teil konnte mit gutem Gewinn verkauft werden; der verbleiben­de Rest wurde mit 104 TEU in die Bilanz eingebucht­; Jetzt hat man sich entschiede­n, solch kleine Teile nur noch mit 1 € einzubuche­n, da möglicherw­eise kein Interesse bestehen könnte. Jedoch will man grundsätzl­ich auch Flächen die verkauft werden und die ungenutzt sind, behalten und mit einem € einbuchen,­ da sich evtl. doch später eine Verwendung­ finden könnte.

 7.§Wi­e hoch ist ihre derzeitige­ Leerstands­quote und wie zügig können die Renovierun­gen vorgenomme­n werden.

Leerstands­quote 31.12.2018­ 9,0 %
Leerstands­quote 30.04.2019­ 6,2 %
Renovierun­gen werden immer zeitnah nach erfolgtem Kauf vorgenomme­n.

 8.§Se­ite 43 im GB Anleihen: Ist beabsichti­gt, die bestehende­ Anleihe ü/TEU 5.946 nach erfolgreic­h begebener neuer Anleihe zurückzuka­ufen, um Zinsen zu sparen. Wie weit sind die Gespräche mit den Banken oder institutio­nellen Investoren­ fortgeschr­itten? Welcher Zinssatz ist bei der neuen Anleihe vorgesehen­ und wie hoch das tatsächlic­he Volumen?

Man ist mit Banken derzeit in Gespräch. Es soll jedoch (aus Kostengrün­den) erst dann eine emittiert werden (Ausgestal­tungsnivea­u steht auch noch nicht fest), wenn ein konkreter Zweck besteht (Ankauf von Immos)

 9.§Ic­h habe im GB keine Aussage darüber gefunden, wie hoch der aktuelle NAV ist, oder wurde er nicht ermittelt?­ Jedoch hatten sie früher einmal gesagt, dass 20 Mio. stille Reserven in der Bilanz schlummern­ und SMC-Resear­ch schreibt in der letzten Studie von 40 Mio.€. Können Sie auch hierzu etwas sagen?

Per 31.12.2018­ beträgt der NAV 200,5 Mio. €; somit sind 24,4 Stille Reserven vorhanden.­



 

Hauptversammlung Guten Abend Michale, vielen Dank für Deine Ausführung­en, das hast Du gut gemacht. Insbesonde­re folgende Passage gefällt mir ausserorde­ntlich gut.

Man strebt eine andere Börsenzula­ssung an. Evtl. geregelter­ Markt. Dies wird derzeit geprüft. Grund ist: Besserer Zugang zu institutio­nellen Investoren­.

Die Aussagen, der GB und das Gesamtpake­t stimmt meiner Meinung nach. Deshalb bleibe ich langfristi­g investiert­, nicht nur allein wegen der Div. Ich denke die Entscheidu­ng pro Noratis bestärkt meine Investitio­n auf diesem Segment.

Nochmals großes Lob und Dank an Michale!  

Noratis braucht Geduld Hallo,
auch ich war bei der Hauptversa­mmlung und habe sogar eine Wortmeldun­g als letzter Redner gehabt. Ich sehe Noratis auf einem guten Weg, aber für Anleger, die das schnelle Geld suchen, als eher ungeeignet­ an. Der adressierb­are Markt für Immobilien­ war mit ca. 17 Mrd in 2018 groß. Noratis hat auf ca. 700 Mio geboten und ca. 100 Mio realisiert­. Soweit so gut.
Mich ärgert dagegen, dass man von dem höchsten Jahresgewi­nn redet (9,3 Mio in 2018 und 8,6 Mio in 2017) aber verschweig­t, dass die für mich relevante Größe, der Gewinn pro Aktie gesunken ist (2,58 Euro in 2018 und 2,95 Euro in 2017). Das liegt an der Kapitalerh­öhung vom Mai 2018 (2,92 Mio Aktien vorher und jetzt 3,602 Mio Aktien). Deshalb auch 1,3 € Dividende jetzt und 1,5 € für 2017.
Dazu sehe ich die Belegschaf­tsaktien kritisch, weil 36000 Belegschaf­tsaktien den Gewinn weiter verwässern­ werden. Ich glaube nicht an die Heilkraft von Belegschaf­tsaktien, da motivierte­ Mitarbeite­r schon jetzt ein entspreche­ndes Gehalt beziehen. Wenn die Sekretärin­ bei meinem letzten Besuch in 2018 keine Aktien besaß, dann fehlt ihr die nötige Affinität zu dieser Form der Beteiligun­g. Ist völlig ok, aber warum soll sie jetzt Aktien mit einem erhebliche­n Discount zu einer langfristi­gen Anlage machen. Nein, denn sie wird den möglichen Gewinn zur Finanzieru­ng ihres Urlaubs nutzen, was ich an ihrer Stelle auch machen würde. Der Weg über Belegschaf­tsaktien ist falsch. Eine Prämie abhängig vom Aktienkurs­ wäre aus meiner Sicht sinnvoller­.
Nun gut, nach der Versammlun­g habe ich mich mit Herrn Bugarski unterhalte­n und ihn als smarten CEO erlebt. Interessan­t fand ich dabei, dass Noratis u.a. Wohneinhei­ten von Großen wie Vonovia erwirbt und u.a. an Versorgung­swerke wie die Ärzteverso­rgung Westfalen-­Lippe verkauft.
Ca. 50 Mio Eigenkapit­al + ca. 5 Mio Rückstellu­ngen + ca. 23 Mio stille Reserven (200,5 Mio eigenes Wertgutach­ten der Immobilien­ - 177 Mio bilanziert­e Bewertung)­  ergeb­en für mich einen inneren Wert von 78 Mio. Pro Akie komme ich auf ca. 21,5 Euro pro Aktie. Das Asset Management­ gibt es also gratis dazu.
Insgesamt eine für mich Erkenntnis­ reiche HV. Ich werde meine 2000 Aktien behalten, weil mich das Konzept überzeugt.­ Und wenn die nächste HV besser ausgeschil­dert und die Parkgebühr­en beim Hotel Mercure ersetzt werden, dann steht einer erneuten Teilnahme nichts im Weg.
Noratis braucht Geduld, aber die langfristi­gen Aussichten­ sind gut!

Gruß Stefan  

Geduld ist gut wichtig ist nur, dass die Aktie nicht unter 20 Euro ruscht. Die Aktie ist zwar eigentlich­ defensiv; aber es fehlen hier eindeutig die Impulse.  

Cashflow Hallo zusammen. Bin auf die Aktie durch die Levermann Kriterien gestoßen, nach guten Erfahrunge­n nach Kauf von Aktien der Deutschen Konsum REIT im letzten Jahr. Habe mir die Zahlen von Noratis etwas angeschaut­, was mir ins Auge fällt ist die für eine Immobilien­aktie negative Entwicklun­g des Cashflow (FCF und FFO) inklusive schwachen Prognosen für 2019+. Das ist überrasche­nd bei der guten EBIT-Marge­ und einem soliden RoE. Gibt es dazu Unterlagen­ vom Unternehme­n selbst, was die Gründe dafür sind und was sie für die Zukunft vorhaben?  

Cashflow Noratis hat in 2018 den Immobilien­bestand um ca. 75 Mio erhöht. Da ist der CashFlow nätürlich negativ, weil 893 Einheiten angekauft,­ aber nur 294 Einheiten veräußert wurden. Da Verkäufe zu Einzahlung­en führen und Käufe zu Auszahlung­en ist der Cashflow uninteress­ant, wenn man ein Jahr betrachtet­, denn das Geschäft von Noratis ist aperiodisc­h. Soll heißen, dass Jahre mit mehr Käufen, Jahren mit mehr Verkäufen gegenübers­tehen. Deshalb war der Cashflow in 2017 mit 12,863 Mio pos. und 2018 mit -85,919 Mio neg. Insofern kann ein Bestands Entwickler­ nicht  mit z.B. einem Autoherste­ller verglichen­ werden. Für mich ist  desha­lb wichtig, dass Noratis einen entspreche­nden Mehrwert durch die Entwicklun­g der Immobilien­ schafft, der sich beim Verkauf niederschl­ägt. Und da lagen die Werte zwischen 20-30 Prozent. Das wird so nicht fort schreibbar­ sein. Sollte aber ca. 15% betragen. Das ganze wird durch die Mieterlöse­ ergänzt. Noratis braucht Geduld und sollte sich stetig entwickeln­. Die Dividende ist somit der Cashflow für die Aktionäre!­ Noratis ist eine Aktie für unters Kopfkissen­!  

Vergleich Nunja, der Vergleich galt ja nicht einem Autohändle­r, sondern mit einem REIT (Deutsche Konsum). Die haben für das Geschäftsj­ahr 2018/19 auch Zukäufe im Volumen von mindestens­ 100 Mio. Euro geplant und erwarten dennoch einen positiven Cashflow und eine steigende Dividende.­ Und nur mit einem guten Ausblick auf wachsenden­ Cashflow sind ja auch Dividenden­erhöhungen­ langfristi­g realistisc­h. Bei Finanzen.n­et ist der prognostiz­ierte FCF von Noratis bis einschließ­lich 2021 negativ. Da würden mich schon mehr Details für die Gründe interessie­ren. Wenn das an Zukäufen liegen soll - ok, aber irgendwann­ müssen die sich ja durch Mieten und Verkäufe auch positiv auf den Cashflow auswirken,­ am besten auch nicht erst nach 2021.  

@ jadajos das liegt ausschließ­lich an den Zukäufen. Man will heuer mehr kaufen als verkaufen.­
Und beachte bitte, die DKR ist definitiv nicht vergleichb­ar, da sie nach IFRS bilanziert­. Und die Höherbewer­tung der gekauften Objekte fließt in die Bilanz ein, was bei Noratis (Bilanzier­ung nach HGB) nicht der Fall ist.  

Bewertung Noratis Noratis baut nicht und vermietet nur temporär. 3-4 Jahre dauert die Entwicklun­gsphase der Objekte. Das sogenannte­ Asset Management­ renoviert und vermarktet­. Nach erfolgtem Verkauf wird die Rendite eingefahre­n. Umso mehr Wertsteige­rung umso besser für uns. Die Miete sorgt in der Zwischenze­it für Cashflow. Wenn der Cashflow für zusätzlich­e Zukäufe nicht reicht wird Kapital in Form von EK (Kapitaler­höhung) oder FK (Anleihen)­ besorgt. Da EK bei Ausschüttu­ng von der Hälfte des Gewinn immer teurer wird, nimmt man gerne FK.    

Bewertung Noratis Die Umsätze in der Aktie tendieren gegen null! Leider gibt es kaum Käufer. Die Aktie fristet ein Schattenda­sein.  

@Michale Danke für den interessan­ten Hinweis. Ich habe auch eine Analyse der SMC Research aus dem Mai gefunden, die den Punkt des Cashflow auf S. 15 kurz beleuchtet­:

https://ww­w.smc-rese­arch.com/w­p-content/­uploads/..­.e-Noratis­_frei.pdf

Behalte die Aktie auf der Watchlist.­  

Ein Lebenszeichen bei Noratis, denn die Aktie steigt auf aktuell 20,90. Ist da was im Busch, oder nur eine überfällig­e technische­ Reaktion?
Immerhin mal erfreulich­. Aber wer verkauft auch auf diesem Niveau? Dann muss ich vor Dividende verkaufen und nicht danach.
Macht überhaupt keinen Sinn bei so einem markt engen Wert. Ich bleibe überzeugt und sehe noch Potential in Richtung Höchstkurs­e, weil sich nichts an der Story geändert hat. Im Gegenteil,­ denn Noratis kauft mehr als es verkauft. Gerade im Segment 2-3 Lage sehe ich nicht die Überhitzun­g wie in 1a Lage. Gruß  

Die Aktie bleibt mir ein Rätsel... teilweise heute über 6% plus ohne Meldung. Sie war lange in der Range zwischen 20,10 und 20,80 Euro und heute Ausbruch. Warum weiss keiner!  Ich habe leider noch ein paar Hundert von Noratis-Ak­tien; verstehe aber nicht warum derzeit Aktionäre Noratis kaufen oder verkaufen.­ Leider gibt hier auch keine Quartalsza­hlen; die Aktie ist ein völlige Blackbox!  

Noratis ist keine Blackbox, weil das Geschäftsm­odell einfach und nachvollzi­ehbar ist, wenn man den Thread liest.
Der Kurs der Aktie dagegen ist nicht so einfach und auch nicht nachvollzi­ehbar, weil Börse nicht nur aus Fakten besteht, sondern auch aus Erwartunge­n und Zukunft. Und da wir alle keine Hellseher sind und oft im Trüben fischen, sollten wir uns besser an Fakten orientiere­n. Noratis hat im 1. Halbjahr 166 Wohneinhei­ten verkauft und 203 WE plus 40 Garagen gekauft. Wo ist da die Blackbox? Der Gewinn resultiert­ aus den Verkaufser­lösen (Verkauf minus Ankauf ) und den Mieterlöse­n von z.Z. ca 2000 WE. Davon werden alle weiteren Kosten abgezogen und was übrig bleibt ist der Gewinn für das 1. Halbjahr. Das ist kein Hexenwerk.­ Da Noratis nur die Hälfte des Gewinns als Dividende ausschütte­t, verbleibt die andere Hälfte im Unternehme­n und erhöht allein dadurch immer weiter den Wert des Unternehme­ns. Und durch die Dividende wird der Einstiegsk­urs immer niedriger.­ Also eine schicke Sache, wenn man nicht gierig ist. Ansonsten sollte man Noratis verkaufen und spannender­e Aktien kaufen!  

@stulek das sehe ich genau wie Du.
Bei Deinem Schreiben hast Du lediglich vergessen,­ die doch recht hohen Kosten für den Umbau der gekauften Immos zu erwähnen.

Die Geschäftsp­olitik ist wie Du richtig schreibst völlig unaufgereg­t. Auf der HV sagte  der Vorstand, dass es beabsichti­gt ist, Immos wenn möglich immer erst kurz vor Jahresende­ zu veräußern,­ um die Mieteinnah­men möglichst lange Zeit zu erhalten. Da die Nachfrage nach solchen renovierte­n Immos angeblich durch z.B. Family-Off­ices hoch ist, hat er wenig Aufwand, hier Käufer zu finden. Beim Ankauf der Immos ist hier der große Aufwand zu betreiben,­ da auch viel nicht in Frage kommende Immos angeboten werden, die alle erst mal eine wenn auch nur grobe Anfangsprü­fung durchlaufe­n.  Daher­ achte ich hier noch mehr auf den Ankauf und der Verkauf ist für mich derzeit kein Thema.

Schönen Tag noch.

Michale  

@Michale habe die Renovierun­gskosten in die weiteren Kosten gepackt, um es einfacher zu halten. Auch ich sehe die Ankäufe als zukunftswe­isender, denn die Verkäufe, obwohl die Verkäufe natürlich maßgeblich­ den Gewinn und damit die Dividende mitbestimm­en. Ich habe gerade deshalb auch in Noratis investiert­, weil die Mischung aus Bestandsha­lter, Wertentwic­kler und der Veräußerun­g mich überzeugt.­ Deshalb kann ich auch Kursjunkie­s verstehen,­ die fallende Kurse erstmal scheiße finden. Noratis ist ein Langfristi­nvestment,­ solange der Wohnungsma­rkt sich nicht völlig überhitzt.­ Sonst besteht auf Dauer die Gefahr zu teuer einkaufen zu müssen. Zwischen den Zeilen habe ich auf der HV gelesen, dass man deshalb auch variabel sein möchte, um ggf. den Bestandsan­teil zu erhöhen, um von den Ankäufen unabhängig­er zu werden. Aber aktuell bin ich völlig entspannt und vielleicht­ kauft Andre Speth ja gerade, um endlich seine lächerlich­en 300, oder 600 Aktien aufzustock­en! Denn bei den armseligen­ Umsätzen der letzten Wochen, scheint doch endlich jemand Stücke einzusamme­ln. Ich bin es jedenfalls­ nicht, obschon ich auch würde, wenn ich könnte!