MPH
| eröffnet am: | 04.08.17 09:08 von: | asdf |
| neuester Beitrag: | 09.03.26 18:32 von: | Eichenaxt 67 |
| Anzahl Beiträge: | 644 | |
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VG
NR
Die Aktienzahl zehntelt sich und der Kurs verzehnfacht sich.
Ob es empirische Befunde gibt, dass dies nachhaltig zu Kurssteigerungen führt, ist mir nicht bekannt.
Da Gesundheitsbranche: Beobachten.
Ein Reverse Split beläßt das Eigenkapital in der Größe vorher nachher gleich. Der Nennwert der Aktie und der Kurs verzehnfacht sich einfach nur.
MPH plant eine Kapitalherabsetzung um Faktor 10, und man erhält für 10 alte atkien eine neue.
Klar der Wert für die Börse dürfte das zehnfache erreichen,
ABER das Eigenkapital wurd gezehntelt. Warum die das so machen erschließt sich mir in keiner
Weise. Diesen Schritt gehen normalerweise Unternehmen die schlecht dastehen. Üblicherweise
erfolgt nach einer Kapitalherabsetzung in der Situation dann eine Kapitalerhöhung.
Keine Ahnung was die vorhaben.
Wiki: https://de.wikipedia.org/wiki/Kapitalherabsetzung
Das Grundkapital wird gezehntelt, da das Eigenkapital sich nicht ändern kann, wird eine Kapitalrücklage von 9/10 des
ursprünglichen Grundkaptals geschaffen.
Kapitalherabsetzung werden oft verwendet um hohe Buchverluste in die Bilanz einzubringen. Abschreibungen werden dann mit den Rücklagen "beglichen" und im nächsten Jahr ist halt das Grundkaptial weniger. Nur in diesem Fall wird durch eine Kapitalherabsetzung auch das Eigenkapital verringert. Aber nicht grundsätzlich durch die Kapitalherabsetzung, sondern durch die Buchverluste die mit den gewonnenen Rücklagen gedeckt werden.
MPH hat auch meine Nachfrage verneint, dass diese Rücklagen für Abschreibungen dienen. Laut dieser Aussage wird die Aktion das
Eigenkapital nicht mindern, sondern das Grundkapital in 10% Grundkapital und 90% Reserve gespalten. MPH IR hat außerdem gemeint, dass
der Wert der Aktie ihrer Meinung nach nicht den Wert des Unternehmens wiederspiegelt und weiters nur auf die HV verwiesen.
Meiner Auffassung könnten die freigewordenen Mittel durchaus auch für einen Aktienrückkauf oder andere Zukäufe verwendet werden.
Wir werden sehen.
Alles ohne Gewähr. :)
- mein Fehler.
Der Sinn erschließt sich mir trotzdem noch nicht.
Das sieht für mich aus wie ein buchhalterischer Taschenspielertrick.
Wir werden sehen.
Quelle: https://www.mph-ag.de/investor-news/, abgerufen am 17.10.2021
MPH Health Care AG mit gutem Jahresstart: das EBIT beträgt in Q1 EUR 22,5 Mio. Das Eigenkapital (Net Asset Value) steigt auf EUR 223,4 Mio., dies entspricht 52,19 Euro je Aktie.
Berlin, 2. Juni 2021: Die MPH Health Care AG (ISIN: DE000A289V03) hat im ersten Quartal 2021 von der Erholung der Börsenkurse ihrer börsennotierten Beteiligungen profitiert und ein operatives Ergebnis (EBIT) nach IFRS in Höhe von EUR 22,5 Mio. erzielt (gleicher Vorjahrzeitraum EUR -88,4 Mio.).
Das Eigenkapital hat sich um 11,0 % auf EUR 223,4 Mio. erhöht (31.12.2020: EUR 201,3 Mio.). Der Net Asset Value (NAV) je Aktie konnte entsprechend von 47,01 Euro auf 52,19 Euro gesteigert werden. Die Eigenkapitalquote per 31.03.2021 erhöhte sich leicht auf 96,0 % (31.12.2020: 95,5 %).
Die Beteiligung M1 Kliniken AG konnte einen erfolgreichen Start in das Jahr 2021 verzeichnen mit einer deutlichen Umsatz- und Ergebnissteigerung in den beiden Geschäftssegmenten Beauty und Trade. Der Konzernumsatz stieg im ersten Quartal 2021 auf rund EUR 81 Mio. (Vorjahr EUR 23 Mio.) und das EBITDA auf EUR 4,0 Mio. (Vorjahr EUR 1,4 Mio.).
sind das jetzt Kurse zum Nachkaufen? Es ist ja durchaus bedauerlich, dass MPH seit einiger Zeit nicht sehr fair bewertet zu sein scheint, aber was ist da aktuell los?
Mir fällt auf, dass ich den für Anfang September angekündigten Zwischenbericht nicht auf der MPH Website abrufen kann, ist er noch nicht erschienen? Bei den Hauptbeteiligungen hat sich laut Meldungen und aktuellen Kursen anscheinend nicht viel getan, also was beeinflusst momentan den MPH Kurs derart negativ?
Der aktuelle Kursrutsch der mph Aktie resultiert vermutlich aus einer Mischung folgender Gründe:
- der Immobilien Krise in China,
- mögliche Überhitzung des Immobilienmarkts in Deutschland
- weiterhin Negativer Einfluss des Coronavirus auf die Geschäfte der M1 Kliniken AG (deshalb Kursrückgang von rd. 10 € auf nun 8 €)
- keine Dividendenzahlung der MPH AG in 2021 für 2020
für manche ist es ein "geheimtipp": MPH HEALTH CARE AG (kurs heute 17,40 [xetra]: 38 % rabatt auf sum-of-parts, s. unten)
| Aktienzahl | Kurs | Kurswert | Börse | |
| SUM-OF-PARTS | Mio. | Mio. EUR | ||
| Beteiligung M1 Kliniken AG | 12,240898 | 5,20 | 63,7 | Xetra |
| Beteiligung CR Capital AG | 2,327955 | 29,00 | 67,5 | Tagesverlauf |
| Restbeteiligung HAEMATO AG | 0,011718 | 21,20 | 0,2 | |
| Pharmigon GmbH, MPH Ventures GmbH | nicht notiert | Bilanz | 11,8 | 50%-Abschlag |
| abzüglich: | ||||
| Nettoverschuldung 31.12.2021 | -1,2 | |||
| Holdingkosten (Barwert) lt. GBC AG*** | -22,2 | |||
| MPH: SUM-OF-PARTS | 119,8 | |||
| MPH Aktienzahl (Mio.) | 4,281384 | |||
| MPH-Aktie: SUM-OF-PARTS (EUR) | 27,99 |
***GBC AG - Investment Research v. 02.06.2022: http://www.more-ir.de/d/24343.pdf
... gab es heute von 10:00-13:00 nochmals ein glänzende nachkaufgelegenheit unter 17 EUR
screenshot_2022-07-11_20.png (verkleinert auf 41%)
was für ein schnäppchen!
| Aktienzahl | Kurs | Kurswert | Börse | |
| SUM-OF-PARTS, 18.07.2022 | Mio. | Mio. | ||
| Beteiligung M1 Kliniken AG (31.12.2021) | 12,240898 | 5,66 | 69,3 | Xetra, 18.07. |
| Beteiligung CR Capital AG (31.12.2021) | 2,327955 | 31,80 | 74,0 | Xetra, 18.07. |
| Pharmigon GmbH, MPH Ventures GmbH | 11,8 | 50%-Abschl. | ||
| abzüglich: | ||||
| Nettoverschuldung 31.12.2021 | -1,2 | |||
| Holdingkosten (Barwert) lt. GBC AG*** | -22,2 | |||
| MPH: SUM-OF-PARTS zu Kurswerten | 131,7 | |||
| / MPH Aktienzahl (Mio.) | 4,281384 | |||
| MPH-Aktie: SUM-OF-PARTS, 18.07.2022 | 30,76 | |||
| MPH-Kurs | 16,80 | Xetra, 18.07. | ||
| Discount | 45,4% |
***GBC AG - Investment Research v. 02.06.2022: http://www.more-ir.de/d/24343.pdf
... wie aus der grafik unten zu ersehen ist (schwarz: MPH HEALTH CARE AG, rot: M1 KLINIKEN AG, grün: CR CAPITAL AG)
screenshot_2022-07-18_21.png (verkleinert auf 70%)
... nach den voraussichtlichen werten der halbjahresbilanz 2022, die im Zwischenbericht 2022 am 01.09.2022 veröffentlicht und nach meinen berechnungen ein eigenkapital der MPH HEALTH CARE AG von ca. 150mio (35 EUR /aktie) ausweisen wird, obwohl MPH ihre zwei mehrheitsbeteiligungen (M1 Kliniken AG, kurs 30.06.2022: 5,20 EUR, und CR Capital AG, kurs 30.06.2022: 29,90 EUR) nicht konsolidiert, sondern wie ein investmentfonds zu kurswerten bilanziert (S. 25 des MPH-Geschäftsberichts 2021, https://www.mph-ag.de/de/finanzberichte/...20_GB-2021-MPH_DEU_web.pdf und https://www.iasplus.com/de/news/2012/october/...estmentgesellschaften)
screenshot_2022-07-20_11.png (verkleinert auf 29%)
... deckt fast den ganzen kurswert der MPH HEALTH CARE AG ab:
| Aktienzahl | Kurs | Kurswert | |
| Mio. | EUR | Mio. EUR | |
| MPH HEALTH CARE AG | 4,281384 | 17,40 | 74,5 |
| Beteiligung CR CAPITAL AG | 2,327955 | 31,00 | 72,2 |
... der MPH-tochter CR Capital AG lt. https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/...AG-38209286/fundamentals/
eine mögliche erklärung für den riesigen abschlag auf buch- und kurswert der CR Capital gebe ich im forum "CR Capital Real Estate AG Dividende"
auch bei vorsichtiger bewertung: die aktie der CR Capital AG könnte gut und gern doppelt so hoch notieren (eigenkapital der CR Capital AG zum 31.12.2021: 240,784mio EUR = 59,24 EUR je aktie bei aktienzahl von 4.064.594)
ein einzelwert des MPH-portfolios (57,3%-anteil an CR CAPITAL AG zum 31.12.2021) übersteigt heute den wert des gesamten MPH-portfolios, das neben CR CAPITAL auch den 62,3%-anteil an der M1 KLINIKEN AG (kurswert des M1-anteils: 66,1mio beim heutigen kurs von 5,40) umfasst:
| 21.07.2022 | Aktienzahl | Kurs | Kurswert |
| Mio. | EUR | Mio. EUR | |
| MPH HEALTH CARE AG | 4,281384 | 16,85 (Xetra) | 72,1 |
| 57,3%-Anteil CR CAPITAL AG | 2,327955 | 31,80 (Xetra) | 74,0 |
As of last trade, CR Capital AG traded at 32.40, 22.6% above the 52 week low of 26.50 set on Jun 30, 2022
verrückt: MPHs 57,3%-anteil an CR CAPITAL AG zum 31.12.2021 übersteigt bereits den wert des gesamten MPH-portfolios, das neben CR CAPITAL auch den 62,3%-anteil an der M1 KLINIKEN AG umfasst (kurswert des M1-anteils: 67,6mio beim aktuellen xetra-kurs von 5,52)
screenshot_2022-07-22_14.png (verkleinert auf 85%)
heute wurden 1.843 MPH-aktien im wert von ca. 32.000 EUR an den unten angegebenen börsen umgesetzt, das entsprach grob gerechnet ungefähr der hälfte der durchschnittlichen tagesumsätze der letzten 100 börsentage
wer sind die MPH-aktionäre?
von der Magnum AG, einer investmentgesellschaft, weiß man, dass sie mehrheitsaktionärin der MPH ist
beteiligungskette: Dr. Peter Brenske -->50%***--> Magnum AG --60%--> MPH Health Care AG
***veröffentlicht im BAnz v. 26.06.2020
Dr. Peter Brenske (*1956) ist also mittelbar zu mindestens 30% an der MPH Health Care AG beteiligt; er ist seit 2020 auch vorstandsvorsitzender der Magnum AG, sein sohn Patrick Brenske ist seit 2017 vorstand der MPH Health Care AG; Magnum /MPH scheinen wie ein familienbetrieb geführt zu werden
die ausrichtung der Magnum /MPH auf die grundbedürfnisse wohnen und gesundheit machen sinn und lassen die unternehmen relativ unabhängig von konjunkturellen schwankungen erscheinen
für Peter Brenske ist die MPH-aktie zweifelos eine erfolgsstory; privatanleger sehen das anders: die marktkapitalisierung (börsenwert) der vormaligen MPH Mittelständische Pharma Holding AG (stamm- plus vorzugsaktien) betrug drei wochen nach dem listing am 01.09.2009 55,2mio EUR (https://www.openpr.de/news/363177/...-Magnum-AG-per-Oktober-2009.html), heute beträgt die marktkapitalisierung der MPH auch nur 75,8mio EUR
es konnten i.w. nur zwei fonds für die MPH-aktie gewonnen werden, die zusammen 58.600 MPH-aktien (=1,4% aller aktien) halten: der Barings German Growth Trust - Class A GBP Acc und der Barings German Growth Fund - Class J EUR Acc, https://www.morningstar.com/stocks/xetr/93m1/ownership
hoffnungvoll stimmt, das die hauptversammlung der MPH den vorstand zum erwerb eigener aktien ermächtigt hat (§ 71 Abs. 1 Nr. 8 AktG), https://www.mph-ag.de/de/hauptversammlung/
| letzter Umsatz | letzter Kurs | Diff. | Vol. | |
| XETRA | 22.07.2022 | 17,70 EUR | 1,10 | |
| 17:36:22 | 6,63 % | 583 | ||
| Tradegate | 22.07.2022 | 17,70 EUR | 0,60 | |
| 17:06:22 | 3,51 % | 815 | ||
| Lang & Schwarz | 22.07.2022 | 17,20 EUR | 0,15 | |
| 17:25:16 | 0,88 % | 445 | ||
| 1.843,00 |
die aktie der MPH Health Care AG ist eine der seltenen deutschen aktien, auf die die devise Warren Buffets zutreffen könnte: die MPH-aktie notiert auf einem 12-jahres-tiefstand (s. chart unten), nicht weil die aktie so "schlecht" ist, sondern weil der markt sie vernachlässigt; der MPH-schlusskurs vom freitag (17,70, xetra) liegt über 50% unter dem (seit 31.03.2022 [44 EUR je aktie] fortgeschriebenen) eigenkapital der MPH ("buchwert der aktie"), das ich aktuell mit 38,90 EUR je aktie errechnet habe
screenshot_2022-07-24_11.png (verkleinert auf 46%)
grafik unten (geglättet):
vierteljährliche entwicklung des discounts des MPH-aktienkurses zum MPH-eigenkapital je aktie in 23 quartalen vom 30.06.2016 bis 31.03.2022 (Quelle: https://www.mph-ag.de/de/performance/); durchschnittlicher discount: 35,0%
| discount | |||
| 35,8 | 25,6 | 28,5% | 30.06.2016 |
| 39,0 | 30,3 | 22,3% | |
| 50,0 | 38,0 | 24,0% | |
| 49,7 | 40,9 | 17,7% | |
| 48,3 | 34,3 | 29,0% | |
| 51,4 | 34,3 | 33,3% | |
| 56,2 | 37,5 | 33,3% | |
| 62,5 | 41,8 | 33,1% | |
| 69,3 | 51,7 | 25,4% | |
| 65,6 | 47,5 | 27,6% | |
| 62,9 | 37,2 | 40,9% | |
| 61,5 | 42,0 | 31,7% | |
| 58,6 | 42,2 | 28,0% | |
| 56,0 | 38,6 | 31,1% | |
| 63,4 | 39,6 | 37,5% | |
| 43,0 | 27,4 | 36,3% | |
| 55,8 | 29,7 | 46,8% | |
| 45,4 | 26,1 | 42,6% | |
| 47,0 | 23,0 | 51,1% | |
| 52,2 | 31,0 | 40,6% | |
| 52,5 | 29,5 | 43,8% | |
| 44,9 | 21,3 | 52,6% | 31.12.2021 |
| 44,0 | 22,2 | 49,5% | 31.03.2022 |
screenshot_2022-07-24_19.png (verkleinert auf 42%)
im allgemeinen genügt der blick in den konzernabschluss, dort werden aber keine von konzerntöchtern bezogene dividenden ausgewiesen; aktienprofis werfen daher auch einen blick auf den einzelabschluss der muttergesellschaft, hier der MPH HEALTH CARE AG, dessen bilanz (nicht erfolgsrechnung [GuV]) im Bundesanzeiger (BAnz) unter Rechnungslegung /Finanzberichte /Jahresabschlüsse veröffentlicht wird (für 2021 steht die veröffentlichung noch aus); in dieser "HGB-bilanz" werden die beteiligungen der MPH (Finanzanlagen) nicht wie im IFRS-konzernabschluss mit den (schwankenden) börsenwerten (M1 Kliniken AG und CR Capital AG) oder dem fair value der GmbH-beteiligungen (MPH Ventures GmbH und Pharmigon GmbH), sondern mit ihren (historischen) anschaffungskosten oder dem niedrigeren wert zum bilanzstichtag angesetzt, § 253 Abs. 1 HGB (vgl. einzelabschluss der MPH für 2020, veröffentlicht im BAnz am 07.01.2022 unter "Anhang, 3 Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden")
die hohe CR_Capital-dividende von 2,50 EUR je aktie für 2021 (= 7,3% dividendenrendite bei aktuellem börsenkurs) ist bei ausschüttung steuerfrei, weil aus dem steuerlichen Einlagekonto (§ 27 KStG) geleistet (die besteuerung wird bei veräußerung der CR_Capital-aktien nachgeholt, indem bei berechnung des steuerlichen veräußerungsgewinns die anschaffungskosten der aktien um den betrag der steuerfreien dividenden gemindert werden)
MPH bezieht die dividenden der CR Capital AG in form der sogenannten aktiendividende (https://www.dgap.de/dgap/News/corporate/mehrheit-der-aktionaere-entscheidet-sich-fuer-die-aktiendividende/?newsID=1606699)
der dividendenerlös der MPH aus der CR_Capital-aktiendividende für 2021 (vereinnahmt in 2022) ist beträchtlich:
2.327.955 CR_Capital-aktien der MPH zum 31.12.2021:
/ 7 (Bezugsverhältnis***)
= 332.565 neue CR_Capital-aktien für MPH (aktiendividende), steuerfrei
= dividendenerlös der MPH in 2022, steuerfrei
= 5,820mio EUR steuerfrei (berechnung: 332.565 neue aktien x 17,50 EUR = 2,327955 aktien * 2,50 EUR)
/ 4,281384 (Anzahl der MPH-Aktien)
= 1,36 je MPH-aktie
***Bezugsverhältnis: CR_Capital-aktien: https://cr-capital.de/wp-content/uploads/2022/06/2405c4a-CR-Capital-AG-Bezugsangebot-an-die-Aktiona%CC%88re-final.pdf: Der Bezugspreis der Aktiendividende für 2021 wurde auf EUR 17,50 festgesetzt. Das Bezugsverhältnis beträgt 7:1. (Die Anzahl der für den Bezug einer neuen Aktie abzutretenden Dividendenansprüche ["Bezugsverhältnis"] entspricht dem Bezugspreis von EUR 17,50 dividiert durch den Dividendenanspruch in Höhe von EUR 2,50 je dividendenberechtigter Aktie [17,50 / 2,50 =7). Das heißt, für die Dividendenansprüche aus 7 dividendenberechtigten Aktien, für welche die Aktiendividende gewählt wurde, wird eine neue Aktie aus der Bezugsrechtskapitalerhöhung ausgegeben.)