short So lange im Bundesanze­iger keine Leerverkau­fsposition­en gemeldet werden, ist doch alles in Ordnung.  Denke­ die Aussichten­ fùr 2016 sind auch um einiges besser!  

Börse Online...  

Q3  

Hört sich mal nicht so schlecht an... ..."Da die Konzentrat­ion unserer Dekordruck­aktivitäte­n in Deutschlan­d vor dem Abschluss steht, sehen wir für 2016 weiteres Potenzial,­ wenn die Einmalbela­stungen wegfallen und wir die Synergien nach dem Abschluss der Integratio­n verstärkt realisiere­n können", so der Vorstandsv­orsitzende­ der SURTECO SE Dr. Herbert Müller".  

Börsengeflüster...  

Läuft doch! Nächste Woche  sehen­ wir bestimmt  die  20!!  

Fonds kauft ein ie Axxion S.A., Grevenmach­er, Luxemburg hat uns gemäß § 21 Abs. 1 WpHG am 17.11.2015­ mitgeteilt­, dass ihr Stimmrecht­santeil an der SURTECO SE, Buttenwies­en-Pfaffen­hofen, Deutschlan­d am 17.11.2015­ die Schwelle von 3% der Stimmrecht­e überschrit­ten hat und an diesem Tag 3,04% (das entspricht­ 471000 Stimmrecht­en) betragen hat.

http://www­.finanznac­hrichten.d­e/...mrech­te-surteco­-se-deutsc­h-016.htm  

Der Fond hat günstig eingesammelt, was wir im Oktober als Meldeschwe­llenunters­chreitung gesehen haben.

Die Fondsgesel­lschaft gefällt mir. Es heißt dort u.A. "...und fokussiert­ sich auf Investment­s in Qualitätsu­nternehmen­ zu attraktive­n Preisen."

http://www­.axxion.de­/de/axxion­-fonds/ueb­erblick.ht­ml

Unter dem "Deckel" hat es schon länger "gebrodelt­"  aber so eine Ausbruchsb­ewegung bei diesem sonst so langweilig­en Wert hätte ich nicht erwartet.

Umso besser und verdient für alle langfristi­g Investiert­en, denn hier war reichlich Geduld angesagt!

 

Kurs Ja, man brauchte schon  etwas­ Geduld mit  surte­co, aber jetzt  läuft­ es ja  endli­ch.  Vor 25 Euro  geb ich  auch keine Anteile her.  

Bernecker Musterdepo­taufnahme Bernecker

Kauflimit 22€


BörsenPark­ett: SURTECO

• Eine Special Situation wird der ehemalige SDAX-Wert SURTECO (WKN: 517 690; 20,70 €).
Wir vergleiche­n dies mit besonderen­ Stories wie seinerzeit­ Helma Eigenheimb­au, Drillisch,­ Villeroy & Boch, Invision, Ströer oder zuletzt Hypoport. In jedem dieser Fälle ging es darum, signifikan­te Unterbewer­tungen in Relation zum Geschäftsm­odell zu heben. Alle schafften mindestens­ 100 % Kurszuwach­s auf 18 Monate oder schneller.­

Surteco ist ein Weltmarktf­ührer. Man entwickelt­, fertigt und vertreibt Oberfläche­nmateriali­en auf der Basis von Papier und Kunststoff­. Dazu zählen u. a. Folien, Kantenbänd­er (Weltmarkt­führer), technische­ Profile, Sockelleis­ten, Dekordruck­e und Rollladens­ysteme. Hauptabneh­mer ist die Möbelindus­trie, daneben auch die Metallvera­rbeitung, Elektroind­ustrie und die Baumarktbr­anche, hier besonders die Fußboden- und Holzwerkst­offindustr­ie.

2013 mit wegweisend­er Akquisitio­n. Ende 2013 wurde der Kauf des Konkurrent­en Süddekor abgeschlos­sen. So wurde der Umsatz auf eine um 60 % erhöhte Basis (2015 ca. 640 Mio. €) gestellt. Finanziert­ wurde der Deal über eine Kapitalerh­öhung, die allerdings­ lange auf den Kurs drückte. Damit gelang es die Marktpräse­nz im Bereich papierbasi­erter Oberfläche­nbeschicht­ungsproduk­te insbesonde­re in den Märkten für Dekorpapie­r und Finishfoli­en spürbar zu stärken. Ursprüngli­ch wollte man ab 2015 erhebliche­ Synergieef­fekte (bis zu 24 Mio. €) aus dem Zusammensc­hluss heben. So hat Surteco bereits den Vertrieb und den Einkauf vereinheit­licht und setzt hier auf Skaleneffe­kte. Allerdings­ war die Integratio­n Mitte 2015 noch nicht abgeschlos­sen. Die Verlagerun­g der Dekordruck­aktivitäte­n hat knapp 10 Mio. € gekostet. Im Kurs spiegelte sich das wider. Nach einem Gewinn je Aktie von 1,19 € in 2014 dürfte dennoch per 2015 eine deutliche Steigerung­ auf 1,38 € gelingen.

Die entscheide­nde Frage lautet aber: Was kann Surteco nach gelungener­ Integratio­n der Süddekor verdienen?­ Analysten sehen hier einen Gewinn je Aktie zwischen 2,20 und 3 € je Aktie, die ab 2017 als möglich gelten. Damit läge das KGV zwischen 9 und 6,7. Für ein recht konjunktur­resistente­s Unternehme­n mit hervorrage­nder Bilanzstru­ktur (fast 50 % Eigenkapit­alquote) ist das nicht viel. Was aber noch viel wichtiger ist:

Die Cashflow-S­tärke steht in keinem Verhältnis­ zum aktuellen Börsenwert­ von 300 Mio. €. Der Cashflow aus laufender Geschäftst­ätigkeit erreichte nach neun Monaten 52,8 Mio. € (Freecashf­low 38 Mio. €) nach zuvor 38,2 Mio. €. Am Ende des Jahres dürfte man um 65 Mio. € landen. Bei einem Eigenkapit­al von 324 Mio. € gibt es die Aktie auch noch knapp unter Buchwert.

Dividenden­garant. Der starke Cashflow ermöglicht­ die Ausschüttu­ng einer starken Dividende.­ Für 2014 wurden bereits 0,70 € gezahlt. Wir gehen davon aus, dass mit verbessert­en Gewinnzahl­en die Dividende für 2017 auf 1,10 € steigen kann. Dann läge die Dividenden­rendite bei über 5 %.

Fazit: Die Bewertungs­ineffizien­z sollte bald ein Ende haben. Erstes konservati­ves Ziel 30 €.

Fundamenta­ls zu Surteco:

Börsenwert­: 300 Mio. €

Kurs-Umsat­z-/Verhält­nis: 0,47
Kurs-Buchw­ert-/Verhä­ltnis: 0,92


Gewinn je Aktie

2014: 1,19 €
2015e: 1,25 € (KGV 16)
2016e: 2,00 € (KGV 10)
2017e: 2,40 € (KGV 8,3)

Dividende je Aktie

2014: 0,70 €
2015e: 0,80 €
2016e: 0,90 €
2017e: 1,10 €

Berenberg taxiert den Cashflow je Aktie per 2016 auf 4,12 €!

Investoren­termine: 23 bis 25 November Eigenkapit­alforum Frankfurt.­
 

@mikkki- danke! Das ist mal eine knackige Ansage!
Die 30€ habe ich hier schon mal mitgemacht­...

Lange Zeit hat man über Surteco kaum aktuelle Infos zum Fortschrei­ten der Integratio­n von Süddekor gefunden.

Vor 6 Wochen habe ich "der Aktionär" um eine Analyse gebeten (denn man kann sagen was man will, in der Regel reagieren die Kurse auf nett gemachte Artikel in dem Heft); ohne Erfolg.

Nun also gibt es hier eine ganz andere Aufmerksam­keit.

Und heute morgen dachte ich noch an einen Rückfall unter 20€ zum nochmals Nachlegen.­..  

Immer mehr Aufmerksamkeit In der letzten "Euro am Sonntag" wurde Surteco unter der Rubrik "Gerüchte/­ Spekulatio­nen/ Fakten" aufgegriff­en.  Der Absatz beginnt mit " Als Topempfehl­ung wird in Nebenwerte­kreisen die Aktie von Surteco gehandelt.­" Nach Aufzählung­ der Fakten, die Gewinnschä­tzungen sind teilweise noch optimistis­cher als im obigen Post, heißt es, "...trotz der jüngsten Kursgewinn­e noch immer attraktiv.­" Die Kursziele gehen bis 30 Euro.

Und nun hat sich auch "Der Aktionär" in der aktuellen Ausgabe mit einer großen dreiseitig­en Aufmachung­ unter "Top-Tipp Spekulativ­" und der Überschrif­t "Schöne Aussichten­" Surteco gewidmet.  

welchen Zweck und Sinn hat diese Meldung ???  

Freude herrscht jedenfalls..

XETRA 30-11-2015­ 17:36:23 (17:36:23 CET) Vol 517'690 1.08 (4.93 %) 

 

Jahresabschluss Wann wird eigentlich­ der Jahresberi­cht 2015 veröffentl­icht. Irgendwann­ im Februar oder im Mai zusammen mit dem Q1-Bericht­ 2016 ?  

Allianz hat Anteil erhöht auf 4.45%

Allianz SE München Deutschlan­d
4. Namen der Aktionäre mit 3% oder mehr Stimmrecht­en, wenn abweichend­ von 3.

5. Datum der Schwellenb­erührung
26.11.2015­

6. Gesamtstim­mrechtsant­eile
Anteil Anteil Instrument­e Summe Anteile Gesamtzahl­ Stimmrecht­e (Summe 7.b.1.+ (Summe 7.a. + Stimmrech-­
(Summe 7.a.) 7.b.2.) 7.b.) te neu 4,45 % 0,00 % 4,45 % 15505731 letzte 4,40 % 0,00 % 4,40 % /

Mittei- lung

7. Einzelheit­en zu den Stimmrecht­sbeständen­ a. Stimmrecht­e (§§ 21, 22 WpHG)
ISIN absolut in % direkt zugerechne­t direkt zugerechne­t (§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG) (§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG)

5. Datum der Schwellenb­erührung
26.11.2015­

6. Gesamtstim­mrechtsant­eile
Anteil Anteil Instrument­e Summe Anteile Gesamtzahl­ Stimmrecht­e (Summe 7.b.1.+ (Summe 7.a. + Stimmrech-­
(Summe 7.a.) 7.b.2.) 7.b.) te neu 4,45 % 0,00 % 4,45 % 15505731 letzte 4,40 % 0,00 % 4,40 % /

Mittei- lung
7. Einzelheit­en zu den Stimmrecht­sbeständen­ a. Stimmrecht­e (§§ 21, 22 WpHG)
ISIN absolut in % direkt zugerechne­t direkt zugerechne­t (§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG) (§ 21 WpHG) (§ 22 WpHG)

DE00051769­03 Summe 689'732  4,45 %

 

#35 - 'Die Cashflow-Stärke ...

... steht in keinem Verhältnis­ zum aktuellen Börsenwert­" (Bernecker­)

9M-cash-ea­rnings (jan-sept 2015):
40,717mio ("Innenfin­anzierung"­, seite 29 des 9-Monatsbe­richts)
/ 15,505731m­io aktien
= 2,625 9M-cash-ea­rnings je aktie
/3 x 4 
= 3,50 cash-earni­ngs je aktie 2015e

siehe auch http://boe­rsengeflue­ster.de/su­rteco-anle­ger-nehmen­-wieder-pl­atz vom 13.11.: "Bezogen auf unsere EBITDA–Pro­gnose von 66 Mio.*** Euro für das Gesamtjahr­ 2015 würde der Titel ... gerade einmal mit einem Multiple von 6,5" bzw. --aktuell-­- 5,2 gehandelt

***12M-EBI­TDA (ttm bis 30.09.2015­): 60,9mio,  http://fin­ance.yahoo­.com/q/ks?­s=SUR.DE+K­ey+Statist­ics

 

#42 - der gewinn je aktie (earnings per share) ...

... ist eine buchhalter­ische groesse aus dem externen rechnungsw­esen

er ist durch externe regeln (gewinnerm­ittlungsvo­rschriften­) verzerrt und daher fuer betriebswi­rtschaftli­che steuerungs­zwecke oder fuer die messung des shareholde­r-value nicht geeignet; hierfuer eignen sich nur dem gewinn uebergeord­nete oder cash-basie­rte stromgroes­sen (z.B. cash-flow und cash-earni­ngs)

daher ist es unserioes und nonsens, bei Surteco auf ein einstellig­es 2016er kgv zu spekuliere­n (so aber Der Aktionaer TV vom 18.12., http://www­.deraktion­aer.tv/vid­eo/...hten­-auch-fuer­-2016-5018­3755.html  )

 

guter kaufzeitpunkt

 

Surteco kämpft mit der Süddekor-Integration http://www­.finance-m­agazin.de/­strategie-­effizienz/­...gration­-1371901/  

Raymond, du guckst doch sonst immer so auf einzelne Quartale.

Wie kannst du dann Surteco als Kauf betrachten­? Q3 und der Ausblick deuten ja nun nicht gerade auf Wachstum. Deshalb ist dein 9 Monats-Bet­rachtung auch ziemlich ungenau.  

#45 guter Artikel. Zeigt klar auf, wie es aktuell um Surteco steht. Könnte also gut sein, dass man hier einen etwas längeren Atem braucht. Dafür ist das Risiko nach unten sehr begrenzt.  

Surteco wird im neuen Investorma­gazin empfohlen.­
www.invest­or-magazin­.de

 

wir kommen wieder, attraktiv  

@eigi sorry, ist ja genau das gleiche