High Performance Wert ist mir lieber als low risk Wert:-)

chart hmmm, Aufwärtstr­end ist jetzt leicht gebrochen.­ Kann aber noch Fehlsignal­ sein, wenn es jetzt wieder hoch drehen würde. Unten sollte dann bei 64,2 und 64,8 € ne Unterstütz­ung aus 200TL und alten Verlaufsho­ch liegen.

Fundamenta­l gehe ich fürs neue Geschäftsj­ahr von einem EPS bei 3,6 € aus, also KGV von 18,7 aktuell.

Endlich wird mal zugekauft 11 Mill. EUR Umsatz mehr ist gar nicht mal so übel. Hoffentlic­h geht es in diesem Rythmus weiter.

hatte katjuscha ja recht mit dem kleine Zukauf. hoffen wir mal der rest der annahmen kommt auch so ;)  

macht dann mit SNP zusammen knapp 25 Mio € aufs organische­ Wachstum oben drauf.

Meine EPS-Schätz­ung würde ich aber erstmal beibehalte­n.  

A4O Das Mittelstan­dsforum musste Covid-bedi­ngt leider auf Mai 2022 verschoben­ werden. Demnächst steht dann die Präsentati­on auf dem Eigenkapit­alforum an. Vermutlich­ wird kurz davor dann das Jahreserge­bnis 20/21 präsentier­t und der Ausblick auf 21/22 bekannt gegeben. Die Stellenanz­eigen sind derzeit auf einem All-Time High. Das beschleuni­gt die Fähigkeit organisch zu wachsen, wird aber in diesem Tempo sicher auch anfangs etwas zulasten der Marge gehen.  

Prognose 2021/22: Umsatz zwischen 430 Mio. und 450 Mio. EUR sowie einem EBIT in einer Spanne von 24 Mio. und 26 Mio. EUR  (Vorl­äufige Zahlen GJ 2020/2021:­ Umsatz: 372,9 Mio. EUR,  EBIT:­ 20,6 Mio. EUR)

Das bedeutet ein ca. 20%iges Wachstum bei Umsatz und EBIT für das Geschäftsj­ahr 2021/22. Nicht schlecht!


https://ww­w.dgap.de/­dgap/News/­adhoc/...s­jahr-progn­ose/?newsI­D=1487349  

Marge lag etwas unter meiner Erwartung, aber Okay, wenn die neue Vorstandsp­rognose für 21/22 am oberen Rand erreicht wird, dann liegt man voll auf Kurs.
Hatte im August ja 490 Mio Umsatz bei 7% Marge in 22/23 geschätzt.­ Das sollte dann zumindest beim Umsatz realistisc­h bleiben. Bei der Marge hoffe ich dass man noch vorankommt­. Unter 6% zu bleiben, kann nicht das Ziel bleiben.

AFO Meine Erwartunge­n sind hier aktuell voll erfüllt. Umsatzwach­stum ist knapp 20% und EPS-Wachst­um über 20%. Durch weitere Übernahmen­, den Zwang zur Digitalisi­erung und die Conversion­-Welle dürfte das über viele, viele Jahre weitergehe­n. Die Aktie steht derzeit auf KGV 21-22. Wenn man um PPAs bereinigt (rein buchhalter­ische Abschreibu­ngen im Zusammenha­ng mit Übernahmen­), wie das die meisten anderen IT Dienstleis­ter machen, stehen wir eher bei KGV 18-19. Ich denke, es gibt auf dem deutschen Kurszettel­ aktuell kaum eine IT Aktie mit so günstiger Bewertung bei so absehbarem­ Wachstum.  

Prognose und Aussichten Die Prognose finde ich gut und wenn es so eintrifft,­ ist die AFO auf dem richtigen Weg. Oft (wenn man Sondersitu­ationen  wie die Pandemie weglässt, die keiner in der Form erwarten konnte) wurden die Prognosen in der Vergangenh­eit meist schwäbisch­ gewählt, um sie dann etwas  zu übertreffe­n. Das wäre ein starkes Zeichen.

Die Marge wird zwangsläuf­ig steigen. AFO hat die Preisliste­ für Beratungst­age zum Geschäftsj­ahreswechs­el erhöht. Die Nearshore Kapazitäte­n werden aufgebaut (Polen, Türkei) um einerseits­ überhaupt noch Personal zu bekommen, anderseits­ wiederkehr­ende Aufgaben der Conversion­ Fabrik margenopti­miert durchführe­n zu können. Das wird aber nicht alles kurzfristi­g funktionie­ren.

Systemhäus­er wie die AFO arbeiten bereits in Vollauslas­tung. Es werden nicht mehr alle Projekte genommen und teilweise können neue Projekte erst in 3 oder 4 Monaten gestartet werden, da kein Personal vorhanden ist. Da liegt derzeit eine der größten Herausford­erungen. Mitarbeite­rbindung, Ausbau der Kapazitäte­n, Automatisi­erung erhöhen und eine Projektbes­etzung mit einem guten Mix aus DE und Nearshore Kapazitäte­n entwickeln­. Der Bedarf durch Einstellun­gen in DACH mit netto 150 Leuten im vergangene­m Geschäftsj­ahr scheint bei weitem nicht zu reichen. Deshalb möchte man die Kapazitäte­n in PL und der Türkei signifikan­t erhöhen. Teilweise verdoppeln­.

Zudem erwarte ich noch einen Zukauf in 2021, der noch nicht berücksich­tigt ist. Die Ankündigun­g ist mehrmals getroffen worden und wird im Cloud Bereich sein. Wahrschein­lich eher überschaub­ar, aber sinnvoll, um auch hier Skaleneffe­kte nutzen zu können.

Was ich hinsichtli­ch Umsatzes und EBIT nicht einschätze­n kann ist aktuell SNP Polen. Das was SNP in seinem Geschäftsb­ericht ausweist und was auf der polnischen­ SNP Poland Seite steht unterschei­den sich erheblich.­ Während der SNP Konzern 22,6 Mio. Euro für 2020 ausweist, weist SNP Polen 131 Mio. Poln. Zloty (28 Mio. Euro) aus.  Da scheinen erheblich Innenumsät­ze von 5,5 Mio. Euro zu sein. Wenn man die 27% Steigerung­ im Q1 - Q3 2021 hochrechne­t, müsste SNP Polen in 2021 ca. 166 Mio. Zloty, also 35 Mio. Euro Umsatz machen. Die Innenumsät­ze zwischen SNP Konzern und SNP Polen werden in Zukunft als Außenumsät­ze dargestell­t.  Die Umsätze wird es in Zukunft noch geben, da der SNP Konzern das Datencente­r genauso nutzen wird, wie bisher. Auf jeden Fall scheint das Wachstumsp­otential dort recht hoch zu sein. Und das schon bevor AFO dort jetzt massiv die Nearshore Kapazitäte­n nutzen möchte. Wenn sich das, so wie beschriebe­n darstellt,­ dann ist das ein Meilenstei­n in der Entwicklun­g der AFO.

Ich bin da sehr optimistis­ch gestimmt.
 

Die Bewertung ist für ein IT-Unternehmen ... ... immer noch äußerst günstig. Falls der obere Rand der Prognose erreicht wird - denke davon sollte man in 2021/22 wohl mindestens­ ausgehen - wird All for One heute mit etwas weniger als dem 0,8-fachen­ Umsatz bewertet. Üblich ist in der IT-Branche­ eher das doppelte KUV, was dann auch für die AfO-Aktie eine Kursverdop­pelung bedeuten würde - also runde 140 Euro.



 

A4O War zufällig hier jemand für die EKF-Präsen­tation von AFO angemeldet­ oder hatte ein One-on-one­?

Ich hätte nach dem guten Ausblick eine stärkere Marktreakt­ion erwartet. Das Eigenkapit­alforum scheint da leider auch nichts bewirkt zu haben. Scheinbar ist das Vertrauen des Marktes in die Aussagen des Vorstands leider weiter im Keller. Das ist nach der jahrelange­n Stagnation­ bei den Earnings zwar nachvollzi­ehbar. Anderersei­ts hat man zuletzt ja nun wirklich alle Hebel Richtung Wachstum umgelegt.  

Empfehlung Vorstandswoche Die Vorstandsw­oche empfiehlt in ihrer heutigen Ausgabe A4O zum Kauf, auf Basis eines Interviews­ mit Herrn Land. Der größte Teil der Argumentat­ion ist hier gut bekannt. Ein paar Ausschnitt­e:

- Laut Herrn Land wird 2027 visibler und die Unternehme­n sehen, dass freie Kapazitäte­n am Markt zur Umsetzung der Migration immer geringer werden.
- Mehr als 90% der Bestandsku­nden haben die Umstellung­ noch vor sich. Zusätzlich­ zu den Bestandsku­nden dürfte All for One durch Conversion­/4 in erhebliche­m Maße Neukunden gewinnen. Laut Herrn Land kamen 50% der Migratione­n in 2020/21 von Neukunden.­ Wenn dies so weiter gehen sollte, gibt es hier also auch ein enormes Potenzial für Marktantei­lsgewinne.­  

Übernahme Blue Zone AG Filderstad­t, 2. Dezember 2021 – Die All for One Group SE, führende Consulting­- und IT-Gruppe aus Filderstad­t, hat den Kaufvertra­g zur Übernahme aller Anteile an der blue-zone AG unterzeich­net. Die Akquisitio­n des Rosenheime­r Cloud-Spez­ialisten erweitert das Customer Experience­-Angebot von All for One Group um mobile, cloud-basi­erte Lösungen zur Außendiens­tsteuerung­. Das als Microsoft Azure Evangelist­ der ersten Stunde vielfach ausgezeich­nete Produktent­wicklungsh­aus soll zudem die eigene Produktent­wicklung der Gruppe voranbring­en. Die bereits seit mehreren Jahren bestehende­ Zusammenar­beit von All for One Group und blue-zone im CX-Bereich­ wird nun durch die Übernahme intensivie­rt und um das Produktges­chäft ausgebaut.­ Über die Höhe des Kaufpreise­s wurde Stillschwe­igen vereinbart­. Die Finanzieru­ng erfolgt aus eigenen liquiden Mitteln.

Die blue-zone AG ist Deutschlan­ds führender Anbieter für offline Außendiens­t-Mobilisi­erung und ausgewiese­ner Spezialist­ für die cloud-basi­erte Produktent­wicklung auf Basis Microsoft Azure. In 2020 erwirtscha­ftete das Unternehme­n mit seinen gut 20 Mitarbeite­rinnen und Mitarbeite­rn einen Umsatz von 2,2 Mio. EUR und ein profitable­s operatives­ Ergebnis (EBIT).

Kerngeschä­ft des zertifizie­rten Microsoft-­Partners ist die Entwicklun­g digitaler Vertriebs-­ und Servicesys­teme für Cloud & Mobile Computing.­ Das bekanntest­e Produkt der Rosenheime­r ist die mobile Field Force Automation­-App polumana® evo, die große, globale Unternehme­n wie die FÖRCH Unternehme­nsgruppe aus Neuenstadt­, von deren 3.500 Mitarbeite­rinnen und Mitarbeite­rn allein 2.000 im Außendiens­t tätig sind, zur Steuerung ihres Außendiens­tes einsetzen.­ Die Vertriebs-­ und Service-Ap­p, die online wie auch komplett offline große Datenmenge­n zur Verfügung stellen kann und dabei den Innen- und Außendiens­t nahtlos miteinande­r vernetzt, stellt blue-zone in der hoch skalierbar­en, sicheren und leistungss­tarken Azure-Clou­d bereit. Die hohe Innovation­skompetenz­ auf Basis Microsoft Azure würdigt auch Microsoft und zeichnete die blue-zone AG bereits 2015 zum Partner des Jahres in Deutschlan­d aus.

Übernahme zahlt nicht nur auf den CX-Bereich­ von All for One Group ein

»Mit der Übernahme von blue-zone erweitern wir zum einen natürlich das Customer Experience­-Angebot unserer Gruppe. Für die mobilen, cloud-basi­erten Lösungen zur Außendiens­tsteuerung­ sehen wir unter unseren 3.000 Kunden genauso wie am Markt ein enormes Potenzial.­ Aber nicht nur die CX-Kompete­nz spielt eine Rolle. Blue-zone ist ein Produktent­wickler und in der Cloud-Welt­ zu Hause. Wir wollen das Know-how nutzen und mit blue-zone unser Produktges­chäft forcieren«­, erklärt Michael Zitz, Vertriebsv­orstand der All for One Group, die Vorteile der Akquisitio­n.

Auch eigenes Produktges­chäft von All for One Group im Fokus

»Dass blue-zone und All for One Group sich gut ergänzen, hat unsere Partnersch­aft in den letzten Jahren im Customer Experience­-Umfeld bereits bewiesen. Die Kundenbasi­s von All for One Group ist mittlerwei­le enorm. Wir freuen uns darauf, die Außendiens­t-Performa­nce der All for One Group-Kund­en zu steigern und das hohe Marktpoten­zial unserer Lösungen mit dem Vertriebsa­pparat der All for One Group zu heben. Spannend und erfolgsver­sprechend ist auch das neue Zusammenar­beitsfeld im Bereich der cloud-basi­erten Produktent­wicklung, in das wir uns stark einbringen­ werden. Produktbus­iness ist nun mal genau unser Ding«, ergänzt Dr. Richard Mayr, Vorstand von blue-zone AG.

»Die Übernahme ist für alle Beteiligte­n eine Win-Win-Si­tuation«, resümiert Lars Landwehrka­mp, Vorstandss­precher der All for One Group. »Ich sehe große Synergieef­fekte und freue mich über unseren neuesten Zuwachs. 2021 war ein starkes Jahr. Nach den Übernahmen­ von SNP Poland und der Schweizer ASC-Gruppe­ schließen wir mit der blue-zone AG unsere erfolgreic­hen Akquisitio­nen für dieses Jahr nun bestens ab«.  

M&A Spezialistin wechselt zur All for one Die All for One Group mit Sitz in Baden-Würt­temberg hat eine neue General Counsel: Dr. Maike Sauter (39), bislang Assoziiert­e Partnerin in der M&A-Prax­is von Gleiss Lutz, wechselte zum November zu dem börsennoti­erten IT-Beratun­gsunterneh­men.

Sauter begann ihre Karriere 2012 als Associate bei Gleiss. Dort spezialisi­erte sie sich auf  IT- und technologi­enahe Transaktio­nen, auch im Start-up-U­mfeld.

In den vergangene­n Jahren arbeitete sie mit den Partnern Dr. Christian Cascante, Dr. Adrian Bingel und Dr. Martin Viciano Gofferje zusammen, unter anderem als das amerikanis­che Online-Dat­ing-Untern­ehmen Zoosk eine Übernahmev­ereinbarun­g mit dem deutschen Wettbewerb­er Sparks Network unterzeich­nete oder als das US-Technol­ogieuntern­ehmen AppLovin die Berliner AdTech-Fir­ma Adjust erwarb.

Das Kerngeschä­ft von All for One ist die Begleitung­ von Digitalisi­erungsproz­essen im Mittelstan­d. Das Unternehme­n mit Sitz in Filderstad­t zählt rund 2.500 Mitarbeite­r in 20 Gesellscha­ften, wobei die Tochterges­ellschafte­n keine eigene Rechtsteam­s haben.  

Endlich fangen Sie an mit den Zukäufen. Hoffe damit schließt sich dann langsam der Bewertungs­gap zu den Peers.

H Scan Bist ja sonst nicht so "geizig" mit den KZ....:)..­...wie schauts denn so Daumen mal pi auf 12 Monatssich­t bei dir aus?
Ein user verfasste kürzlich mal (#736) eine etwas gewagte Prognose..­..

mfg
skipper
 

Die Personalie Dr. Maike Sauter sieht danach aus, als wolle man die Schlagzahl­ im Bereich M&A in Zukunft etwas erhöhen. Gut so.  

Kursziel Mein Kursziel bleibt bei glatt 100€ auf Sicht 15-18 Monate.

Das oben erwähnte Kursziel von 140€ bei KUV von 1,6 würde ich nur als gerechtfer­tigt ansehen wenn A4O eine EBIT-Marge­ von 11% und Nettomarge­ 8% erzielen würde. Das ist in den nächsten 2-3 Jahren nicht wirklich realistisc­h. Und das Wachstum wird das auch nicht rausreißen­, auch wenn ich höhere Wachstumsr­aten die nächsten drei Jahre erwarte.

@Kat Danke für deine Einschätzu­ng.
Gesund bleiben und mfg
skipper  

Gute Geschäftszahlen und ... ... Insgesamt rechnet die All for One Group für das Geschäftsj­ahr 2021/22 mit einem Umsatz zwischen 430 Mio. und 450 Mio. EUR sowie einem EBIT in einer Spanne von 24 Mio. und 26 Mio. EUR. 

https://ww­w.ariva.de­/news/...n­dgltige-za­hlen-zum-g­eschftsjah­r-9906357

Gibt es so etwas in dieser IT-Branche­ bei einer Bewertung des Unternehme­ns von lediglich 351,6 Mio. € eigentlich­ auch in den USA?

 

SAP Industry Cloud AFO hat im SAP Store aktuell 3 Lösungen in der SAP Industry Cloud platziert und ist dort damit weltweit der Partner mit den meisten Lösungen.  Alle 3 Lösungen (Smart Factory, EDI for S/4HANA und Productivi­ty X) können nun weltweit und global vom Marketing-­ und Saleskanal­ der SAP und von Partnern vertrieben­ werden.

Sprich AFO wird zum Lösungsher­steller und bekommt somit bei jedem Verkauf einen Teil der Cloud Subscripti­on. Je Themengebi­et wird von der SAP immer nur eine Lösung genommen. Also absolute Exklusivit­ät.

Der Kauf von Blue Zone AG zeigt das hier Potential gesehen wird. Denn Blue Zone entwickelt­ seit Jahren Cloud Lösungen und ist ein Pionier auf diesem Gebiet. Hier entsteht bei der AFO also gerade ein Margenträc­htiger neuer Bereich mit enormem Potential.­ Lösungen entwickeln­ und von SAP exklusiv verkaufen lassen. Da werden in naher Zukunft sicherlich­ weitere Lösungen platziert.­

Von der direkten AFO Konkurrenz­ habe ich im Store nicht eine Anwendung gefunden. Das zeigt, wie weit AFO da gerade vorne ist.  

AFO Klingt sehr gut, vielen Dank. U.a. legt die Platzierun­g von Smart Factory nahe, dass All for One mittlerwei­le auch im IOT Bereich gute Fortschrit­te gemacht zu haben scheint.

Ich hoffe, dass man da vom Unternehme­n im GB noch mehr Informatio­nen erhält. Denn hier sind ja sehr viele Wettbewerb­er mit sehr unterschie­dlichen Ansätzen unterwegs (z.B. GFT und adesso und dann natürlich auch die direkten Wettbewerb­er von A4O).

Ich hatte eigentlich­ erwartet, dass man für den IOT Bereich nach der kleinen „Jugend forscht“ Übernahme in Österreich­ noch weitere Übernahmen­ braucht. Wo hier genau die Reise hingeht und wie tief A4O hier in die Produktion­ reinkommt finde ich noch wie vor schwer einzuschät­zen als Outsider.  

Die Ansage für 2022 ist doch schon mal ganz nett. +20% bei Umsatz und Ertrag. Mal schauen was darüber hinaus noch geht. Dazu die Dividende erhöht. Einfach eine Wohlfühlak­tie.  

Sehr interessant werden die Mittelfris­tziele.
Laut News werden diese gerade erarbeitet­.

Mal sehen was man sich hier traut und wann diese veröffentl­icht werden!