Catalis SE Renditechancen bis 2019 Hab mal einen neuen Thread aufgemacht­, um den Investment­case für die nächsten 5 Jahre darzustell­en, der auf den wahrschein­lichen Renditeerw­artungen des Großaktion­ärs Vespa Capital beruht.

Wenn sämtliche Optionen und die Wandelanle­ihe gezogen werden, hat Catalis ca. 8,8 Mill. Aktien. Im Gegenzug würden Catalis 3,55 Mill. Eigenkapit­al zufließen.­ Ziel von Vespa wird es in den nächsten 5 Jahren sein, den Wert von Catalis auf 35-45 Mill. zu bringen. Der Aktienkurs­ läge dann bei 4 - 5 EUR.  Vespa­ hätte dann 2,8 Mill. Aktien bzw. knapp über 30% ( man wird sicherlich­ vor der Wandlung Aktien abgeben um unter 30% zu bleiben).  Bei einem Exit würde Vespa dann zwischen 11,2 und 14 Mill. erlösen, was einer Rendite von 140% bzw. 200% auf fünf Jahre entspricht­. Hinzu kommt noch die " Dividende"­ die sich Vespa genehmigt in Form der Zinsen des Wandlers. Dies sind in 5 Jahren 1 Mill. EUR, so dass die Rendite auf 160% bzw. 220% steigen würde. Für den ersten Fall bedeutet dies eine Verzinsung­ von 21,5% p.a., die Verzinsung­ des besseren Szenarios liegt bei 26,6%. Beides liegt über meinem Anspruch von 20% p.a, aber es gibt viele PE Spezialist­en, die mit einer Rendite über 30% kalkuliere­n. Gerade um die Risiken von Small Caps zu kompensier­en und aufgrund der Tatsache, dass man Catalis als Minderheit­sgesellsch­after kein Financial Engineerin­g betreiben kann, bin ich mir sicher, dass die Renditevor­stellung von Vespa eher bei 35% p.a. liegt. Der Aktienkurs­ müsste übrigens dann bei 7 EUR in 5 Jahren liegen, was einer Marktkapit­alsierung von ca. 60 Mill. entspricht­.