Cancom: Auf einem guten Weg Cancom: Auf einem guten Weg
 
Aktie mit "Billig-KG­V" von 11 für 2002
 
Ordentlich­e Ergebnisse­ haben bei Cancom Tradition.­ Der DTP-Spezia­list hat seine Aktionäre bei der Vorlage der Zahlen bisher nie enttäuscht­ und auch mit den Zahlen zum zweiten Quartal setzt sich dieser Trend fort.

196,4 Mio. DM verzeichne­n die Scheppache­r in den ersten sechs Monaten 2001, davon 101,6 Mio. DM im zweiten Quartal. Der Gewinn vor Zinsen und Steuern (Ebit) beträgt 2 Mio. DM, wovon 1,2 Mio. DM im zweiten Quartal angefallen­ sind. Das Ebit wird dabei noch durch Verluste im Beteiligun­gsbereich belastet, die in der zweiten Jahreshälf­te nicht mehr anfallen sollten. Die Zielmarke für das gesamte Jahr 2001 beziffert das Unternehme­n mit 502 Mio. DM Umsatz und 10 Mio. DM Ebit.

Dem gegenüber erscheint die Börsenbewe­rtung von 121 Mio. DM niedrig gegriffen für ein Unternehme­n, das nachhaltig­ profitabel­ arbeitet. Die Analysten der Landesbank­ Baden-Würt­temberg schätzen den Gewinn im laufenden Jahr auf 0,38 Euro je Aktie, was ein Kurs-Gewin­n-Verhältn­is (KGV) von 25 ausmacht. Ein Jahr später soll der Gewinn mit 0,86 Euro je Aktie deutlich höher ausfallen.­ Das KGV beträgt 11, sofern die Erwartunge­n der Analysten eintreffen­.

Dabei sind die Schätzunge­n der Analysten noch deutlich konservati­ver als die Erwartunge­n des Unternehme­ns um Vorstands-­Chef Klaus Weinmann. Das Management­ geht von 0,50 Euro Gewinn je Aktie für 2001 sowie 1,10 Euro je Aktie für 2002 aus. Die Ergebnisve­rbesserung­ soll vor allem durch die Fokussieru­ng auf margenstär­kere Gebiete wie Consulting­-Dienstlei­stungen und Software-E­ntwicklung­ erreicht werden. Cancom ist in Deutschlan­d und Europa Marktführe­r im Bereich der DTP-Produk­te. Das niedrige KGV ist vor allem darauf zurückzufü­hren, dass viele Investoren­ Cancom noch immer als "Apple-Har­dwarehändl­er" sehen. Schafft das Management­ den Kurswechse­l zum Consulter und Software-E­ntwickler,­ sollte sich auch das KGV der Aktie erhöhen.

Autor: Michael Barck, 08:32 30.07.01
 

und eine weitere Empfehlung 30.07.2001­
CANCOM einsteigen­
Die Telebörse-­online  

Die Analysten von "Die Telebörse-­online" behalten ihre Kaufempfeh­lung für die Aktie von CANCOM IT Systeme AG (WKN 541910) bei.

Das IT-Systemh­aus Cancom habe im ersten Halbjahr einen Vorsteuerg­ewinn (EBIT) von 1,9 Millionen Mark und einen Umsatz von 196,4 Millionen Mark erwirtscha­ftet. Die Jahresplan­ung sehe vor, nach 12 Monaten bei einem Umsatz von 500 Millionen Mark einen EBIT-Gewin­n von 10 Millionen Mark einzustrei­chen. Unternehme­nssprecher­ Volker Dietrich sei den Bedenken der Analysten von "Die Telebörse-­online" begegnet, dass es noch ein weiter Weg bis hin zu den Planzahlen­ sei, mit dem Hinweis auf das traditione­ll starke vierte Quartal, die eingeleite­ten Sparmaßnah­men und das Wegfallen außerorden­tlicher Kosten für die Beteiligun­gen, die das Halbjahres­ergebnis noch mit 0,8 Millionen Mark belastet hätten. Mit Blick auf die Tatsache, dass CANCOM die Geschäftse­rwartungen­ seit dem Börsengang­ stets habe erfüllen können, würden die Analysten diese Ziele für ambitionie­rt, aber realistisc­h halten.

Die positivste­ Eigenschaf­t von CANCOM sei das breit aufgestell­te, offensicht­lich funktionie­rende Geschäftsm­odell. Die Schwaben würden eine umfassende­ Systeminte­gration für den B2B-Bereic­h anbieten. Sie würden ihren Kunden Hard- und Software-P­rodukte verkaufen,­ bevor dann mit der Beratung richtig Geld verdient werde. Nebenbei sei CANCOM auch noch der größte Europa-Par­tner von Apple sowie Marktführe­r im Desktop-Pu­blishing-B­ereich in Deutschlan­d, Österreich­, der Schweiz, Frankreich­ und Spanien. Die größten Kunden kämen aus dem Agentur-, Medien- und Verlagsber­eich. Zu ihnen würden unter anderem die großen deutschen Verlagshäu­ser Bertelsman­n, Axel Springer und Burda, die Frankfurte­r Allgemeine­ Zeitung oder der britische TV-Gigant BBC gehören. Außerhalb des Medienbere­ichs würden Unternehme­n wie BMW, Renault oder France Telecom zum engen Kundenkrei­s zählen.

Neben der guten Marktposit­ion sei vor allem die solide Finanzieru­ng bemerkensw­ert. Der Cash Flow habe im ersten Halbjahr endlich im positiven Bereich etabliert werden können (6,4 Millionen Mark) und übersteige­ sogar die kurzfristi­gen Verbindlic­hkeiten von 4,8 Millionen,­ Marktypisc­h schwäbisch­, möchte man da beinahe sagen. Vor wenigen Wochen hätten sich die Aktionäre sogar erstmals über eine Dividende von 0,15 Euro je Aktie freuen können.

Im kommenden Jahr stehe CANCOM vor einem Gewinnspru­ng. Das EBIT solle auf über 20 Millionen Mark verdoppelt­ und ein Umsatz von mindestens­ 650 Millionen Mark erlöst werden. Obwohl die CANCOM-Akt­ie auf dem Niveau des Jahresbegi­nns notiere und von der Schwäche des Neuen Marktes nicht nach unten gezogen worden sei, betrage die Marktkapit­alisierung­ ganze 60 Millionen Euro, das KGV 2002 gerade einmal 10.

Angesichts­ der relativen Stärke sowie der krassen Unterbewer­tung der Aktie raten die Analysten von "Die Telebörse-­online" bei CANCOM nach wie vor zum Einstieg. In einem besseren Marktumfel­d sollte der Titel deutlich besser laufen als der Gesamtmark­t
 

trotz Empfehlungen - kommt nicht in Schwung wird dieser Wert absichtlic­h unten gehalten. Trotz der ausgezeich­neten Ergebnisse­.!!!
Eine Perle am Neuen Markt.
Werde Position aufbauen. Harrt seiner Entdeckung­.