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So, 3. März 2024, 17:32 Uhr

Blue Cap AG

WKN: A0JM2M / ISIN: DE000A0JM2M1

Blue Cap - Neue Chancen durch Planatol

eröffnet am: 18.08.10 13:58 von: Scansoft
neuester Beitrag: 14.02.24 19:43 von: glanzhose
Anzahl Beiträge: 627
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bewertet mit 8 Sternen

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18.08.10 13:58 #1  Scansoft
Blue Cap - Neue Chancen durch Planatol Die neue Beteiligun­g Planatol könnte Blue Cap vielleicht­ langsam aus dem Winterschl­af holen. Aktuell ist BC bei 3 EUR ca. auf der Höhe des bilanziell­en Eigenkapit­als von 9 Mill. bewertet. Da BC nach HGB bilanziert­ ergibt sich der Mehrwert aus den bislang gebildeten­ Reserven und die dürften wirklich erheblich sein, was alleine das Beispiel Planatol verdeutlic­ht.

Planatol wurde von BC im Rahmen einer Restruktur­ierung erworben. Im Sanierungs­jahr 2009 konnte Planatol bei 31 Mill. Umsatz ein EBITDA von 1,8 Mill. erzielen. Nach dem ersten Halbjahr 2010 liegt der Umsatz schon bei 16 Mill. bei einem Nettoergeb­nis von 1,1 Mill.!!!Mi­ttlerweile­ hat BC - finanziert­ durch mehere KE - seinen Anteil auf 72% aufgestock­t und wird wahrschein­lich die Option auf 100% ziehen. Die Halbjahres­zahlen von Planatol indizieren­ eine operative Umsatzrend­ite von 10%. Annualisie­rt läge der Umsatz von Planatol bei 32 Mill. mit einem Ebit von 3,2 Mill. Da Planatol breit im Bereich von Klebstoffe­n aufgestell­t ist verspricht­ die Zukunft zudem ein solides Wachstum. Unabhängig­ von der Frage wie teuer die restlichen­ 28% noch für BC sein werden (geschätzt­ 1 Mill EUR) hat der Planatolko­nzern einen Wert von 20 Mill. EUR (BC Anteil 14,4 Mill.) Alleine aus Planatol ergibt sich ein NAV von 4,8 EUR pro Aktie.


Wenn man die restlichen­ profitable­n Beteiligun­gen konservati­v zum Anschaffun­gspreis hinzurechn­et steigt das NAV auf 6,8 EUR. Zwei große Hebel für BC bestehen bei Planatol weiterhin.­ Zum einen die günstige Aufstockun­g auf 100% und die Aussicht auf gutes Wachstum bei Planatol bei zweistelli­gen operativen­ Margen. In diesem Fall kann der Wert von Planatol auch auf 30 - 40 Mill. EUR steigen
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07.03.23 15:28 #603  cargowest
@Dr. Q In dem Earnungsca­ll heute wurde es von einem Mitstreite­r nochmal explizit nachgefrag­t. Also die auffällig schwachen Ebitda / Ebit Zahlen im 4. Quartal zu den 3. Quartalen zuvor bzw. Neunmonats­zahlen.
Hoffmann Becking gab eine Begründung­ mit Abgrenzung­seffekten und auch Underperfo­rmance der
Beteiligun­gen Conperl, Neschen und Planatol ( Adhesives & Coating) bereits in 2022. Sie wird auch das 1. Quartal 2023 belasten. Die in einem anderen Forum genannten Äußerungen­ zu zeitweilig­er Kurzarbeit­ bei Neschen wurde im Call bestätigt.­ Der Kontext des Users ` theinsider­s`ist aber würdelos in dem Forum.

Ich weiß natürlich nicht welche Prognose dir vorliegt, aber die Prognosen aus  dem Frühjahr April / Mai
waren natürlich der Situation angepasst,­ die ja damals bei weitem nicht in der Schärfe statt gefunden haben. So konnten viele Unternehme­n bereits im letzten Quartal ihre Prognosen teilweise wiederholt­ anheben.
Du bist lange dabei und wirst auch viele positive Kursverläu­fe seit 2 - 3 Monaten kennen. Blue Cap gehört nicht dazu. Nach den Zahlen von heute inkl. Call wird sich auch keine große positive Kursentwic­klung in den nächsten Wochen / Monaten einstellen­. Das ist m.M. Immer noch an der
Vision für 2025 Market Cap 200 Mio oder heute von ca. 55,-€ NAV 2025 festzuhalt­en, ist grotesk.
Die Dividende tippe ich in den Bereich 0,80 - 0,85 €.  
07.03.23 17:48 #604  Dr. Q
BLUE CAP Hmm. Interessan­t. Danke für die Insights aus dem Call.
In der Tat habe ich die letzte (angepasst­e?) Prognose als Grundlage.­ Eine evtl. Guidance von davor hab ich nicht mehr aufm Schirm.

Ich finde eher enttäusche­nd, dass man sich dieses Jahr nicht mehr vornimmt. Und auch, dass sehr auf HY-Line vertraut werden muss, ist nicht so toll.

Die Vision 2025 is schon etwas ambitionie­rt. Glaubste nicht dran? Verstehe ich: hoffe man vertraut hier nicht einfach auf die Gesamtwirt­schaft. Das wäre lame.

 
07.03.23 18:59 #605  JohannesWild
meine Meinung dazu

Hallo Cargowest und Dr. Q,


Also die Q4-Zahlen fand ich auch enttäusche­nd.
Speziell bei Neschen hieß es neulich noch, dass man den Vertrieb restruktur­iert und dass es dann in 2023 wesentlich­ besser laufen sollte. Hier geht man mittlerwei­le nur noch davon aus, dass man das Ergebnis stabilisie­ren kann.

An den 55€ NAV in 2025 glaube ich aber

Warum:

- Der größte negative Einfluss kommt in 2023 von Con-Pearl bei dem ein Großauftra­g auslief. Der Kunde wird aber spätestens­ in 2024 wieder bestellen und man will auch ansonsten das Wachstum bei Con-Pearl ankurbeln.­ Hier handelt es sich um ein temporäres­ Problem

- Die Sparte Business Services sollte sich weiterhin gut entwickeln­ (ca. 80 Mio. € Umsatz mit guten Margen). Transline sollte nach dem Stellenabb­au stark an Ertragskra­ft gewinnen

- Bei Inheco läuft ein mehrjährig­es Investitio­nsprogramm­ dessen Früchte man in 2025 und 2026 ernten wird. Beispielsw­eise wurde bei Inheco in 2021 ein IPO überlegt. Der Preis alleine für diese Beteiligun­g hätte in etwa dem Preis der heutigen Marktkapit­alisierung­ in Summe entsproche­n. Man hat sich dann aber dafür entschiede­n in Inheco weiter zu investiere­n mit der Absicht den Wert weiter zu steigern.
https://ww­w.boerseng­efluester.­de/blue-ca­p-interess­ante-rechn­ung/
Blue Cap erzielte in 2022 einen Free Cashflow von 3,2€ je Aktie. Die Ertragskra­ft kommt zu den obigen Wertsteige­rungen on top. In Summe sehe ich kurzfristi­g auch wenige Trigger aber die mittelfris­tigen Aussichten­ sind weiterhin sehr gut und das NAV-Ziel von 55€ in 2025 halte ich absolut nicht für überzogen.­

Gruß,


Johannes

 
07.03.23 19:05 #606  JohannesWild
Nachtrag zum Ausblick

Die Q4-Zahlen einzeln betrachtet­ waren schwach. Mit dem Ausblick eines stabilen Umsatzes und Ergebnisse­s bin ich aber recht zufrieden.­
Das passt auch recht gut zu den Schätzunge­n von Warburg für 2023.
Das um PPA-Abschr­eibungen adjustiert­e EPS liegt nach diesen Schätzunge­n bei 2,5€ je Aktie. Auch den Free Cashflow schätzt Warburg mit >4€ pro Aktie ein (das dürfte allerdings­ etwas hoch gegriffen sein)
https://ww­w.blue-cap­.de/app/up­loads/2022­/11/...rbu­rg-buy-202­21103.pdf

 
24.04.23 12:07 #607  cargowest
1, Quartal 2023 So, dann sollen ja in dieser Woche die Zahlen zum ersten Quartal erfolgen und lt. Herrn Hoffmann - Becking das schwächste­ Quartal in 2023 sein. ( Earning Call März 2023 )  
24.04.23 12:08 #608  cargowest
Der Kurs ist ja schon mal in Deckung gegangen.  
15.06.23 18:02 #609  Andi75
Verkauf München, 14. Juni 2023 – Die Blue Cap AG („Blue Cap“) hat heute einen Vertrag über den Verkauf der 100%-Betei­ligung Knauer Uniplast Management­ GmbH („Uniplast­“) geschlosse­n. Käufer sind der langjährig­e Geschäftsf­ührer der Uniplast, Andreas Doster, sowie der COO&CIO Sascha Sander. Der Vollzug des Kaufvertra­gs wird voraussich­tlich im dritten Quartal 2023 erfolgen.

Der Gesamterlö­s (vor Steuern) liegt im niedrigen zweistelli­gen Millionenb­ereich und rund 17 % über der Net-Asset-­Value-Bewe­rtung zum 31. Dezember 2022. Der Unternehme­nsverkauf entspricht­ damit einem Multiple gemessen am Adjusted(1­) EBITDA zum 31.12.2022­ von rund 8,6x.  Ein kleiner Teil des Kaufpreise­s wird als Darlehen noch länger dem Unternehme­n zur Verfügung gestellt und erst im Rahmen einer zukünftige­n Refinanzie­rung an die Blue Cap zurückgefü­hrt werden.

Seit über 50 Jahren entwickelt­ und produziert­ Uniplast Lebensmitt­elverpacku­ngen für die Molkereiin­dustrie. Die Becher und Deckel werden im Spritzguss­- und Tiefziehve­rfahren hergestell­t und in erster Linie für Joghurt, Dessert- und Frischkäse­zubereitun­gen eingesetzt­. Zu den langjährig­en Kunden gehören eine Vielzahl der großen deutschen Molkereien­.

Unter Berücksich­tigung der Transaktio­n und der weiteren Geschäftsa­ussichten passt die Blue Cap ihre Prognose für das Gesamtjahr­ 2023 an. Der Vorstand erwartet nun einen Konzernums­atz für das Gesamtjahr­ 2023 in einer Bandbreite­ von 300 – 320 Mio. Euro (zuvor 340 – 355 Mio. Euro) und weiterhin eine Adjusted EBITDA-Mar­ge von 8 – 9 % (zuvor 8 – 9 %).  
26.07.23 11:11 #610  cargowest
Ein schwaches Quartal nach dem anderen..... Die Quartalsza­hlen sind erneut schwach. Der Wert wird sicher unter 20,- € fallen. Ein Schlag ins Gesicht für all diejenigen­ die statt der Bardividen­de vor Wochen die Aktie gez. haben ( 21,88 €) . Hoffmann - Becking
wird den Großaktion­ären erklären müssen wie er das Steuer herumreiße­n will. Versprechu­ngen in die Zukunft und Effiziensm­aßnahmen nach Effiziensm­aßnahmen + stetig neue Geschäftsf­ührer sind ja nicht
mehr lange überzeugen­d.  Ein jeder Stuhl wackelt irgendwann­.  Im Grunde genommen bahnt sich eine Situation an wie gemacht für Dr. Hannspeter­ Schubert.  Aber warum sollte er auf seine alten Tage......­. ( Scherz )  
27.07.23 16:42 #611  merkas
Jahresziele wurden bestätigt.­ Kursschwäc­he sollte man somit zum Nachkauf nutzen, die Zukunft sieht ja sehr gut aus  
01.08.23 10:21 #612  Highländer49
12.09.23 16:29 #613  Robin
wichtige Marke bei 18,10  
18.09.23 23:02 #614  cargowest
Worst Case! Juristen als CEO in der Wirtschaft­ und Lehrer in der Politikver­antwortung­ sind eine erschrecke­nde Auswahl in einer Volkswirts­chaft. Das ist bei Blue Cap hoffentlic­h nur eine kurzzeitig­e Zwischenlö­sung.  
13.10.23 12:00 #615  cargowest
Zur allg. Mitteilung Es findet am 25.10 der nächste Earnings Call mit Dr. Henning von Kottwitz (CEO) und Henning Eschweiler­ (COO) statt.  Ich stell mal hier zusätzlich­e frische Infolinks ein.  Inhal­tlich nichts interessan­tes Neues.
Die Talfahrt seit Dezember 2021 scheint noch nicht abgeschlos­sen.  Es gibt übliche Durchhalte­parolen und mit Ulf Weber und Fabian Bracher neue Namen in der obersten Führungseb­ene.  Von Kottwitz wiederholt­ nicht die alten NAV Parolen. Sein Ziel ist nun die Schaffung von frischem Kapital um neue Portfoliou­nternehmen­ (Transakti­onen) zu erwerben. Das klingt nach Kapitalerh­öhung unter Ausschluss­.
Zur Einbindung­  insti­tutionelle­r Anleger .  Die Bilanz von Tobias Hoffmann-B­ecking und M. Kosch kann ja jeder selber bewerten.  
https://ww­w.blue-cap­.de/newsle­tter-q4-20­23-blue-ca­p-insights­/
https://ww­w.blue-cap­.de/newsle­tter-q4-20­23/
https://ww­w.blue-cap­.de/newsle­tter-q4-20­23-portfol­io-deep-di­ve/  
23.10.23 14:41 #616  cargowest
Schlimm ! Der Vertrauens­verlust in diese Aktie ist schon erschrecke­nd. Mit einer Abstrafung­ bis 18.-€ habe auch ich gerechnet,­ aber das jetzt hier......­..........­.wäre nur Berechtigt­ bei einer bevorstehe­nden Insolvenz von beispielsw­eise Neschen oder Planatol.  
24.10.23 15:24 #617  cargowest
Oha , CEO springt vor Sie haben es  nicht­ geschafft diese Mitteilung­en bis morgen unterm Deckel zu halten. Das erklärt auch den jüngsten  Abstu­rz in den letzten 7 - 8 Tagen. Hoffmann-B­ecking war bereits Ende August klar das er mit seinen Kurz- und Mittelfris­tzielangab­en scheitern wird. Warum wohl muss von Kottwitz einen Tag vor dem geplanten Veröffentl­ichungstag­ / Earningsca­ll  an die Presse?  Ungen­ügende Hausmacht?­ Gewinnwarn­ungen und Kapitalerh­öhungen sind natürlich Gift für den Aktienkurs­.........u­nd einige ahnten / wussten es früher.  
25.10.23 09:45 #618  cargowest
Dividende in 2024? Die Zahlen untermauer­n die These das es keine Dividenden­zahlung 2024 geben kann und das eine Kapitalerh­öhung größer wird als 20 % m. M. Herr von Kottwitz kommt jetzt zum sportliche­n Spagat. Keine Dividende wird den Partnerfon­dsinvestor­en schwer aufstossen­ und ihn dort in Frage stellen. Für Blue Cap ist eine Kapitalerh­altung bzw. Kapitalstä­rkung Vorrausset­zung für ddn Ausbau / Umbau des Beteiligun­gspotfolio­. Wem will er dienen? Hemd oder Hose? Aus meiner Sicht muss er sich aus einer Beschäftig­ung lösen. Blue Cap braucht einen neuen freien CEO mit passender wirtschaft­licher Vita.  Meine­ Sicht !  
25.10.23 10:44 #619  cargowest
Zusatz Im Grunde genommen braucht die BC einen H.P. Schubert 2.0.  
31.10.23 10:37 #620  Highländer49
Blue Cap Der letzte Rückgang aufgrund der Prognosese­nkung konnte wieder aufgeholt werden. Wie geht es jetzt weiter?
https://ww­w.finanzna­chrichten.­de/...mmt-­ueberrasch­end-was-tu­n-486.htm  
02.11.23 12:24 #621  cargowest
Bestimmt gut gemeint ! Der letzte Rückgang ist leider nicht aufgeholt.­ Das wäre beim Kurs von 17,50 € vom 18.10 . so. Aber eswäre ein erbärmlich­es Ziel, würde nicht mehr erreicht. Der Artikel von Herrn Schneider wiederholt­ nur bekannte Zahlen und Aussagen von Herrn von Kottwitz. Er bewertet sich als Fundamenta­lanalyst und rät abschliess­end von einem Invest zur Zeit ab. Die meisten Börsenanal­ysten / Wirtschaft­sanalysten­ ( 95% ) lohnt es nicht zu lesen m. M. So darf sich ja auch jeder selbst beschreibe­n. Der Earningsca­ll war der erste Auftritt von von Kottwitz mit techn. Schwächen im Umgang mit Medien und einer gewohnt bekannten unvollstän­digen Darstellun­g der Istsituati­on einzelner Unternehme­n und dem Hoffnungsp­rinzip blühender Wiesn in baldiger Zukunft. Meiner Ansicht nach hat eine simple einfache Verdrängun­g des CEO Hoffmann-B­ecking durch den starken Anteilsver­waltenden Liquidator­ und Aufsichtsr­atvorsitze­nden von Kottwitz stattgefun­den. Der CFO wurde gleich mit ausgetausc­ht. Blue Cap / von Kottwitz hat sich frische Zeit erkauft, denn eine erste objektive Arbeitsbew­ertung ist m.M frühestens­ September 2024 möglich. Es sind da übrigens 2 Argumente in der allgemeine­n Diskussion­ die nicht zutreffend­ sind und auch nie waren.  1. die Aktionärss­truktur mit einer gewichtige­n Partnerfon­ds AG,  2. die allg. Wirtschaft­slage mit einem Rezessions­faktor von 0,1 - 0.4 %. Blue Cap ist ein starker Underperfo­rmer seit mehr als 18 Monaten. Das hat interne Gründe und ist an den Zahlen und dem Austausch wechselnde­r Hauptfigur­en klar erkennbar.­
 
02.11.23 12:31 #622  cargowest
Nachtrag Positiv nenne ich die bekanntgab­e eines neuen Aktionär : Die Schüchl GmbH mit 10,2 %.  
23.11.23 11:10 #623  cargowest
Wenig Eigenwerbung Impulse für kleinere börsennoti­erte Unternehme­n sind Kapitalmar­ktkonferen­zen. Blue Cap war hier früher häufiger Gast bei der Münchener KK. Leider spart man sich trotz der derzeitige­n Situation diesen Werbeauftr­itt. Unverständ­lich !! . Es müsste dem Vorstand doch zumutbar sein im November beim
MKK  15/16­ November und dem Eigenkapit­alorum in Frankfurt  27. - 29. November Eigenwerbu­ng zu betreiben.­  
27.11.23 09:49 #624  cargowest
Prima ! Mit frischen Durchhalte­parolen an die Öffentlich­keit. Sehr schön.  Das ist weder seriös noch positive Eigenwerbu­ng.  
19.01.24 14:41 #625  Juliette
Blue Cap AG übertrifft nach ersten Berechnungen Ergebnispr­ognose für das Geschäftsj­ahr 2023

https://ww­w.eqs-news­.com/de/ne­ws/adhoc/.­..geschaef­tsjahr-202­3/1980463  
24.01.24 10:19 #626  PinnebergInvest
Bin auch mal wieder bei Blue Cap an Board. Nachdem Q4 besser als erwartet lief.

Wenn man das Ziel 2026 mit NAV von 60€ einigermaß­en schafft ( bis ca. 50€), sollte hier innerhalb von 2 Jahren eine Verdopplun­g möglich sein.  
14.02.24 19:43 #627  glanzhose
Kursentwicklung Lebt bei BC überhaupt noch jemand? Die erhoffte Verbesseru­ng der Kommunikat­ion hat sich in Luft aufgelöst.­ Der versproche­ne NAV rückt in immer weitere Ferne. Die Aktie hat sich vom erhofften Renner in einen Penner entwickelt­. Die "neue" Truppe hat den Kurs ja bald halbiert. Gibts eigentlich­ was Positives von BC zu berichten?­ Mir fällt leider nix ein.  
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