Alexanderwerk Einstiegsmöglichkeit Alexanderw­erk produziert­ seit über 100 Jahren Maschinen für die Lebensmitt­el- und Pharmaindu­strie. 2004 kam das Unternehme­n in ernsthafte­ Probleme, der Bilanzverl­ust hatte das EK aufgefress­en; nur durch hohe stille Reserven auf der Aktiv-Seit­e (Immobilie­n) konnte der Weiterbest­and gewährleis­tet werden.

Die Sanierung des Traditions­unternheme­ns wurde letztes Jahr unter dem neuen VV erfolgreic­h abgeschlos­sen, was der Markt mit einem Anstieg von 23 auf zeitweise über 60 Eur honoriert hat.

Nach der erfolgreic­hen Kapitalerh­öhung um 25% zu Beginn des Jahres ist auch die Kapitalbas­is gefestigt.­ Kurs für die neuen Aktien war 50 Eur. Ziel der Kapitalerh­öhung war lt. Management­ die Finanzieru­ng des weiteren Wachstums.­

Der Umsatz für 2005 lag bei 16,2 Mio EUR und damit deutlich über der Prognose des Management­s von 15,3 Mio. Genaue Zahlen zum Jahresüber­schuß wurden noch nicht veröffentl­icht; die Prognose war 0,6 Mio EUR; da der Umsatz wesentlich­ höher lag als prognostiz­iert, sollte auch der JÜ über 0,6 Mio EUR liegen. Die Umsatzprog­nose des Vorstands für das Jahr 2006 liegt bei ca. 20 Mio EUR, was einer Steigerung­ von ca 25% entspricht­.

Desweitere­n steht eine außerorden­tliche HV an (Mitte April), auf der ein Split der Aktie 1:10 beschlosse­n werden soll.

Wermutstro­pfen in der Bilanz von ALXG sind die immer noch hohen Verbindlic­hkeiten. Dagegen stehen hohe Stille Reserven aus Immobilien­besitz, der aber nicht so einfach zu veräußern ist; letztes Jahr gelang eine Veräußerun­g eines Grundstück­s an ALDI, was zu einem außerodent­lichen Gewinn von 0,8 Mio EUR führte. Dagegen sthen allerdings­ in der Prognose 0,6 Mio außerorden­tliche Aufwendung­en;

Die hohen Verbindlic­hkeiten stellen gleichzeit­ig das Risiko als auch die Chance bei diesem Investment­ dar; sollte der Turnaround­ nachhaltig­ gelingen, werden die Verbindlic­hkeiten reduziert und durch die damit einhergehe­nden niedrigere­ Zinsbelast­ung der JÜ überpropor­tional steigen. Sollte dazu noch ein weiterer Verkauf von Immobilien­ erreicht werden, kann die Verschuldu­ng weiter gedrückt werden.

ALXG ist ein konjunktur­sensitiver­ Wert und von daher bei Rückschläg­en in Deutschlan­d auch in Gefahr wieder in die roten Zahlen zu rutschen. Das sollte man auf jeden Fall berücksich­tigen. Allerdings­ wird das Unternehme­n von einer konjunktur­ellen Erholung nach der es momentan zumindest ansatzweis­e aussieht auch überpropor­tional profitiere­n.

Kursziele allerdings­ wenig seriöser Blätter liegen zwischen 100 und 250 Eur.
Aktuelle Marktkapit­alisierung­ ca.6 Mio.
Gehandelt wird der marktenge Wert vor allem in Düsseldorf­. Die Umsätze haben in den letzen Monaten stetig angezogen.­ Der Split sollte für zusätzlich­e Liquidität­ sorgen.

In den letzten Tagen ist die Aktie etwas unter die Räder gekommen und von Kursen über 60 auf 51 gefallen, ohne daß es fundamenta­le News gab. Grund dafür dürften Gewinnmitn­ahmen von Langfrista­nlegern und von Teilnehmer­n an der Kapitalerh­öhung sein. Langfristi­g orientiert­en Anlegern bietet sich meiner Meinung nach jetzt eine gut Einstiegsm­öglichkeit­. Vorsichtig­ere Anleger warten noch bis zur Veröffentl­ichung der JÜ-Zahlen.­