M&A-Boom in Europa - Chancen für Bechtle, CANCOM und GFT
19.05.25 12:10
Lingohr Asset Management
Erkrath (www.aktiencheck.de) - Die jüngsten Entwicklungen auf dem europäischen M&A-Markt verdeutlichen, dass gut positionierte Value-Investoren derzeit für ihre Geduld belohnt werden, so die Experten von Lingohr Asset Management.
Während Investoren in den vergangenen Jahren oft auf Wachstumswerte mit hohen Multiples gesetzt hätten, bringe der aktuelle Bewertungszyklus nun jene Unternehmen ins Spiel, die über stabile Cashflows, strategische Assets und gleichzeitig attraktive Bewertungen verfügen würden. Insbesondere für Investoren mit einem konsequenten Value-Ansatz würden sich neue Chancen eröffnen - nicht zuletzt durch vermehrte Übernahmeaktivitäten, die als Katalysator für Performance wirken würden.
"Die Börse erkennt Bewertungsreserven oft spät - strategische Käufer hingegen sehr früh", erkläre Harald Sporleder, Chief Investment Officer von Lingohr Asset Management GmbH. Lingohr sei eine unabhängige Investment-Boutique mit Sitz in Düsseldorf, die sich seit über zwei Jahrzehnten dem konsequenten Value Investing verschrieben habe. Mit systematischen, eigenentwickelten Modellen wie CHICCO analysiere das Team globale Aktienmärkte, um unterbewertete Qualitätsunternehmen zu identifizieren und langfristig in renditestarke Portfolios zu überführen.
"Gerade das Umfeld der sich stabilisierenden Zinsen und die zunehmende geopolitische Re-Fokussierung auf Europa lassen derzeit zahlreiche M&A-Aktivitäten auf dem Kontinent entstehen. Das stärkt nicht nur die Bewertungen, sondern bestätigt auch unseren disziplinierten Auswahlprozess innerhalb des Value-Universums."
Tatsächlich zeige sich derzeit ein wachsendes Interesse globaler Investoren an europäischen Unternehmen, die aus strukturellen Gründen deutlich günstiger bewertet seien als ihre US-Pendants. In der Summe ergebe sich dadurch ein attraktives Umfeld für strategische Zukäufe. Besonders auffällig: Viele der jüngsten Transaktionen - darunter das Übernahmeangebot von KKR für den deutschen IT-Dienstleister Datagroup oder die Akquisitionspläne von DoorDash für Deliveroo - würden börsennotierte Titel betreffen, die im Vorfeld vom Markt unterbewertet worden seien und teilweise auch Bestandteil von Lingohr-Portfolios seien.
"Unser firmeneigenes Analysetool CHICCO hilft uns, die sprichwörtliche Spreu vom Weizen zu trennen", führe Sporleder aus. "Nicht jede Aktie mit niedrigem KGV ist auch ein attraktives Investment. Entscheidend ist die Kombination aus Qualität, Bewertung und strategischem Potenzial - und genau dort schlägt die Stunde des Value-Investors, insbesondere wenn der Markt beginnt, Übernahmepotenzial einzupreisen." Die Besonderheit aktueller Übernahmen liege in der Struktur des Marktes: Unternehmen wie Bechtle, CANCOM, GFT Technologies oder auch CompuGroup würden zunehmend von politischen und regulatorischen Veränderungen profitieren, insbesondere im Hinblick auf die notwendige Digitalisierung von Behörden, dem Gesundheitswesen und sicherheitskritischer Infrastruktur. Die wachsende Bedeutung von Datensouveränität und lokaler Expertise spiele europäischen Small und Mid Caps damit in die Hände.
"Die Digitalisierung in Deutschland und Europa wurde zu lange verschleppt. Nun sehen wir einen politischen Aufbruch, begleitet von klaren wirtschaftlichen Anreizen", so Harald Sporleder. "Daraus entsteht nicht nur organisches Wachstum, sondern auch das Interesse internationaler Käufer, die einen strategischen Marktzugang oder ergänzende Technologien suchen. Value ist in dieser Hinsicht keine veraltete Investmentphilosophie, sondern eine gezielte Positionierung auf unterbewertete Marktchancen mit realem Upside."
Dass Investoren bereit seien, signifikante Übernahmeprämien zu zahlen, zeige etwa das Beispiel Deliveroo. Zwischen ersten Marktspekulationen und dem konkreten Angebot durch DoorDash habe ein deutlicher Kurssprung gelegen - von rund 115 auf zuletzt über 150 Pence. Dies unterstreiche, wie stark der Markt auf strategische Bewertungen reagiere, sobald sich diese in realen Transaktionen materialisieren würden.
Für Lingohr Asset Management sei die Zunahme solcher Aktivitäten nicht nur Bestätigung, sondern auch Ansporn. Der Fokus auf systematische Analyse, disziplinierte Bewertungsmaßstäbe und langfristige Fundamentaldaten bilde das Rückgrat der Investmentstrategie - und werde nun durch einen M&A-Markt flankiert, der unterbewerteten Unternehmen den fairen Preis zurückzugeben beginne. (19.05.2025/ac/a/m)
Während Investoren in den vergangenen Jahren oft auf Wachstumswerte mit hohen Multiples gesetzt hätten, bringe der aktuelle Bewertungszyklus nun jene Unternehmen ins Spiel, die über stabile Cashflows, strategische Assets und gleichzeitig attraktive Bewertungen verfügen würden. Insbesondere für Investoren mit einem konsequenten Value-Ansatz würden sich neue Chancen eröffnen - nicht zuletzt durch vermehrte Übernahmeaktivitäten, die als Katalysator für Performance wirken würden.
"Die Börse erkennt Bewertungsreserven oft spät - strategische Käufer hingegen sehr früh", erkläre Harald Sporleder, Chief Investment Officer von Lingohr Asset Management GmbH. Lingohr sei eine unabhängige Investment-Boutique mit Sitz in Düsseldorf, die sich seit über zwei Jahrzehnten dem konsequenten Value Investing verschrieben habe. Mit systematischen, eigenentwickelten Modellen wie CHICCO analysiere das Team globale Aktienmärkte, um unterbewertete Qualitätsunternehmen zu identifizieren und langfristig in renditestarke Portfolios zu überführen.
"Gerade das Umfeld der sich stabilisierenden Zinsen und die zunehmende geopolitische Re-Fokussierung auf Europa lassen derzeit zahlreiche M&A-Aktivitäten auf dem Kontinent entstehen. Das stärkt nicht nur die Bewertungen, sondern bestätigt auch unseren disziplinierten Auswahlprozess innerhalb des Value-Universums."
"Unser firmeneigenes Analysetool CHICCO hilft uns, die sprichwörtliche Spreu vom Weizen zu trennen", führe Sporleder aus. "Nicht jede Aktie mit niedrigem KGV ist auch ein attraktives Investment. Entscheidend ist die Kombination aus Qualität, Bewertung und strategischem Potenzial - und genau dort schlägt die Stunde des Value-Investors, insbesondere wenn der Markt beginnt, Übernahmepotenzial einzupreisen." Die Besonderheit aktueller Übernahmen liege in der Struktur des Marktes: Unternehmen wie Bechtle, CANCOM, GFT Technologies oder auch CompuGroup würden zunehmend von politischen und regulatorischen Veränderungen profitieren, insbesondere im Hinblick auf die notwendige Digitalisierung von Behörden, dem Gesundheitswesen und sicherheitskritischer Infrastruktur. Die wachsende Bedeutung von Datensouveränität und lokaler Expertise spiele europäischen Small und Mid Caps damit in die Hände.
"Die Digitalisierung in Deutschland und Europa wurde zu lange verschleppt. Nun sehen wir einen politischen Aufbruch, begleitet von klaren wirtschaftlichen Anreizen", so Harald Sporleder. "Daraus entsteht nicht nur organisches Wachstum, sondern auch das Interesse internationaler Käufer, die einen strategischen Marktzugang oder ergänzende Technologien suchen. Value ist in dieser Hinsicht keine veraltete Investmentphilosophie, sondern eine gezielte Positionierung auf unterbewertete Marktchancen mit realem Upside."
Dass Investoren bereit seien, signifikante Übernahmeprämien zu zahlen, zeige etwa das Beispiel Deliveroo. Zwischen ersten Marktspekulationen und dem konkreten Angebot durch DoorDash habe ein deutlicher Kurssprung gelegen - von rund 115 auf zuletzt über 150 Pence. Dies unterstreiche, wie stark der Markt auf strategische Bewertungen reagiere, sobald sich diese in realen Transaktionen materialisieren würden.
Für Lingohr Asset Management sei die Zunahme solcher Aktivitäten nicht nur Bestätigung, sondern auch Ansporn. Der Fokus auf systematische Analyse, disziplinierte Bewertungsmaßstäbe und langfristige Fundamentaldaten bilde das Rückgrat der Investmentstrategie - und werde nun durch einen M&A-Markt flankiert, der unterbewerteten Unternehmen den fairen Preis zurückzugeben beginne. (19.05.2025/ac/a/m)