plenum kaufen
08.04.09 12:39
VEM Aktienbank AG
München (aktiencheck.de AG) - Raimund Saier, Analyst der VEM Aktienbank, empfiehlt vor allem risikofreudigen Investoren die plenum-Aktie zu kaufen.
Am 07. April 2009 habe die plenum AG ihre Geschäftszahlen für 2008 veröffentlicht. Im Gegensatz zum weltwirtschaftlichen wie auch zum Branchenumfeld habe das Unternehmen positiv überraschen können. Der Umsatz 2008 sei um 5% auf EUR 18,3 Mio. gestiegen. Im Geschäftsjahr 2007 habe der Umsatz noch EUR 17,3 Mio. betragen (bereinigt um den Verkauf von Stoll & Fischbach).
Die vom Management erwarteten Wachstumsziele von 15% seien zwar nicht erreicht worden, aber in einer Zeit der generell schlechten Unternehmensmeldungen mit rückläufigen Umsätzen und Gewinnen würden die Analysten eine positive Wachstumsrate als erfreulich erachten. Die Bruttomarge sei im Geschäftsjahr 2008 auf 34% gesteigert worden. 2007 habe diese noch 30,4% betragen.
Das EBIT habe EUR 0,53 Mio. betragen, was einer operativen Marge von 2,9% entspreche. Zwar würden sich die Analysten über die deutliche Zunahme des EBIT (Geschäftsjahr 2007: EUR 0,18 Mio.) freuen, aber im Gegensatz zu anderen (zugegebenermaßen deutlich größeren) Mitbewerbern sei plenums EBIT-Marge unterdurchschnittlich gering. Hier würden die Analysten enormes Potenzial sehen, sobald die wirtschaftliche Entwicklung sich stabilisiere und ein erneuter Wachstumspfad eingeschlagen werden könne.
Der Gewinn pro Aktie 2008 habe sich auf EUR 0,06 (Vorjahr: 0,03) belaufen. Hier hätten sich ein positives Finanzergebnis (die liquiden Mittel würden sich auf EUR 4,4 Mio. belaufen) und Verlustvorträge positiv ausgewirkt.
Rückwirkend zum 1. Januar 2009 habe die plenum AG die MANIC Management Information Consulting GmbH übernommen. Das kleine Unternehmen (9 Mitarbeiter, Jahresumsatz 2008 EUR 1,3 Mio.) solle die plenum AG in der Kernbranche "Banken" ergänzen. Der Kaufpreis sei nicht veröffentlicht worden.
Geringe Synergieeffekte seien wohl zu erwarten, aber das erworbene Unternehmen erscheine den Analysten doch zu klein, um massiv Kosten einsparen zu können. Generell zeige sich das Management für 2009 verhalten optimistisch. Ein Umsatzeinbruch sei bisher nicht zu verzeichnen gewesen, bestehende Verträge würden andauern und das Neukundengeschäft laufe zufriedenstellend.
Banken und Versicherungen seien 2008 für ca. 65% des Umsatzes verantwortlich gewesen und seien vor allem auch wegen der Finanzkrise weiterhin gezwungen, eine Prozessoptimierung durchzuführen. Da das Unternehmen im Gegensatz zur Konkurrenz sehr klein sei, scheine den Analysten ein Ausbau der Marktanteile vor allem längerfristig als nicht unwahrscheinlich. Laut Management sei das erste Quartal 2009 zufriedenstellend verlaufen.
Dieses werde Ende Mai 2009 veröffentlicht. Die weltweite Krise dürfte allerdings auch an der plenum AG nicht spurlos vorüber gehen. Die Analysten würden mit einem härteren Wettbewerb, mit Preisdruck seitens der Kunden und mit einer geringeren Visibilität rechnen. Ab 2010 sollte sich das Geschäftsumfeld aber wieder erholen. Für 2009 rechne man mit einem leichten Umsatzrückgang von knapp 3% auf EUR 17,8, dies allerdings mit der Einberechnung der MANIC. Die EBIT Marge dürfte konstant gehalten werden, womit das Unternehmen im Geschäftsjahr einen operativen Gewinn von EUR 0,51 Mio. erreichen dürfte.
Mit einer Börsenkapitalisierung von EUR 4,8 Mio., liquiden Mitteln von EUR 4,4 Mio. und einer Eigenkapitalquote von mittlerweile 69% (Vorjahr 59%) erscheine den Analysten das Risiko eines weiteren Preisverfalls der Aktie als relativ gering. Unter Hinzunahme einer Peer Gruppen Analyse ergebe sich für das Unternehmen ein fair Value von EUR 0,64 pro Aktie.
Ein "fair Value" Ansatz mittels einer DCF Methodik ergebe einen höheren Wert. Den Analysten scheine der Peer Gruppen Ansatz aktuell allerdings geeigneter, da Investoren momentan eher auf den relativen als auf den inneren Wert eines Unternehmens wertlegen würden; dies vor allem bei microcap Unternehmen.
Die Analysten der VEM Aktienbank raten vor allem risikofreudigen Investoren zum Kauf der plenum-Aktie. Es werde ein Kursziel von 0,64 EUR gesehen. (Analyse vom 08.04.2009) (08.04.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 07. April 2009 habe die plenum AG ihre Geschäftszahlen für 2008 veröffentlicht. Im Gegensatz zum weltwirtschaftlichen wie auch zum Branchenumfeld habe das Unternehmen positiv überraschen können. Der Umsatz 2008 sei um 5% auf EUR 18,3 Mio. gestiegen. Im Geschäftsjahr 2007 habe der Umsatz noch EUR 17,3 Mio. betragen (bereinigt um den Verkauf von Stoll & Fischbach).
Die vom Management erwarteten Wachstumsziele von 15% seien zwar nicht erreicht worden, aber in einer Zeit der generell schlechten Unternehmensmeldungen mit rückläufigen Umsätzen und Gewinnen würden die Analysten eine positive Wachstumsrate als erfreulich erachten. Die Bruttomarge sei im Geschäftsjahr 2008 auf 34% gesteigert worden. 2007 habe diese noch 30,4% betragen.
Das EBIT habe EUR 0,53 Mio. betragen, was einer operativen Marge von 2,9% entspreche. Zwar würden sich die Analysten über die deutliche Zunahme des EBIT (Geschäftsjahr 2007: EUR 0,18 Mio.) freuen, aber im Gegensatz zu anderen (zugegebenermaßen deutlich größeren) Mitbewerbern sei plenums EBIT-Marge unterdurchschnittlich gering. Hier würden die Analysten enormes Potenzial sehen, sobald die wirtschaftliche Entwicklung sich stabilisiere und ein erneuter Wachstumspfad eingeschlagen werden könne.
Der Gewinn pro Aktie 2008 habe sich auf EUR 0,06 (Vorjahr: 0,03) belaufen. Hier hätten sich ein positives Finanzergebnis (die liquiden Mittel würden sich auf EUR 4,4 Mio. belaufen) und Verlustvorträge positiv ausgewirkt.
Rückwirkend zum 1. Januar 2009 habe die plenum AG die MANIC Management Information Consulting GmbH übernommen. Das kleine Unternehmen (9 Mitarbeiter, Jahresumsatz 2008 EUR 1,3 Mio.) solle die plenum AG in der Kernbranche "Banken" ergänzen. Der Kaufpreis sei nicht veröffentlicht worden.
Banken und Versicherungen seien 2008 für ca. 65% des Umsatzes verantwortlich gewesen und seien vor allem auch wegen der Finanzkrise weiterhin gezwungen, eine Prozessoptimierung durchzuführen. Da das Unternehmen im Gegensatz zur Konkurrenz sehr klein sei, scheine den Analysten ein Ausbau der Marktanteile vor allem längerfristig als nicht unwahrscheinlich. Laut Management sei das erste Quartal 2009 zufriedenstellend verlaufen.
Dieses werde Ende Mai 2009 veröffentlicht. Die weltweite Krise dürfte allerdings auch an der plenum AG nicht spurlos vorüber gehen. Die Analysten würden mit einem härteren Wettbewerb, mit Preisdruck seitens der Kunden und mit einer geringeren Visibilität rechnen. Ab 2010 sollte sich das Geschäftsumfeld aber wieder erholen. Für 2009 rechne man mit einem leichten Umsatzrückgang von knapp 3% auf EUR 17,8, dies allerdings mit der Einberechnung der MANIC. Die EBIT Marge dürfte konstant gehalten werden, womit das Unternehmen im Geschäftsjahr einen operativen Gewinn von EUR 0,51 Mio. erreichen dürfte.
Mit einer Börsenkapitalisierung von EUR 4,8 Mio., liquiden Mitteln von EUR 4,4 Mio. und einer Eigenkapitalquote von mittlerweile 69% (Vorjahr 59%) erscheine den Analysten das Risiko eines weiteren Preisverfalls der Aktie als relativ gering. Unter Hinzunahme einer Peer Gruppen Analyse ergebe sich für das Unternehmen ein fair Value von EUR 0,64 pro Aktie.
Ein "fair Value" Ansatz mittels einer DCF Methodik ergebe einen höheren Wert. Den Analysten scheine der Peer Gruppen Ansatz aktuell allerdings geeigneter, da Investoren momentan eher auf den relativen als auf den inneren Wert eines Unternehmens wertlegen würden; dies vor allem bei microcap Unternehmen.
Die Analysten der VEM Aktienbank raten vor allem risikofreudigen Investoren zum Kauf der plenum-Aktie. Es werde ein Kursziel von 0,64 EUR gesehen. (Analyse vom 08.04.2009) (08.04.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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