init ein klarer Kauf
25.07.02 10:39
Consors Capital
Peter Klostermeyer, Analyst von Consors Capital, stuft die Aktie der init AG (WKN 575980) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die Karlsruher init AG habe am 24.07.2002 die vorläufigen Zahlen für das erste Halbjahr 2002 vorgelegt. Der Umsatz im 2. Quartal habe bei 4,6 Mio. Euro gelegen, was eine Veränderung gegenüber dem 1. Quartal (4,01 Mio. Euro) von 15% bedeute. Die Zahlen des Unternehmens hätten angesichts des stark saisonalen Geschäftsverlaufs bei Umsatz- und Ergebnis im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Die Analysten von Consors Capital gehen davon aus, dass sich Umsätze quartalsanteilmäßig ca. 10%, 10%,30%,50% über das Geschäftsjahr 2002 verteilen werden und dass der Großteil (ca. 66% od. 4,24 Mio. Euro) des von ihnen erwarteten EBIT von 5,31 Mio. Euro im 4. Quartal 2002 anfällt.
Beim EBIT habe init im 2. Quartal den Break Even erreicht, dieses habe zum Ende des1. Halbjahres 2002 nahezu unverändert gegenüber dem 1. Quartal 2001 gelegen. Nach zahlreichen Großaufträgen lägen Auftragseingang (31,3 Mio. Euro zum 18. Juli) und Auftragsbestand auf hohem Niveau. Der Auftragsbestand liege aktuell sogar bei 44 Mio. Euro und damit aktuell schon bei ca. 80% der Umsatzschätzung der Analysten für 2003.
Mit einem KGV von 13,3 und einem KCV von 8,5 auf Basis des Jahres 2003 sei die init Aktie zurzeit äußerst günstig bewertet. Die Analysten hätten zudem eine Szenario Analyse angestellt, bei der sie ein Übertreffen ihrer Umsatz-Prognose im Jahre 2004 (75,21 Mio. Euro) um 5,0 Mio. Euro unterstellt hätten.
Für ihre DCF-Analyse hätten sie die Umsatzwachstumsrate für die Folgejahre unverändert gelassen, gingen also von kontinuierlich höheren Umsätzen aus. Das ewige Wachstum sehe man weiter bei 1,5%. Das höhere Wachstum münde in einem höheren Free Cash Flow, allerdings nicht proportional, sondern führe zu einem höheren Free Cash Flow in 2004 von 2,8% auf 7,13 Mio. Euro. Ihre Kapitalkosten würden die Analysten bei unverändert 9,83% für die Wachstumsphase und 8,92% für die Phase "ewigen Wachstums" lassen. Der verwendete Steuersatz liege bei 39%.
Unter Verwendung dieser Annahmen liege der Fair Value bei 9,39 Euro je Aktie. Da man ein Übertreffen der Umsatzprognosen zumindest in 2004 für realistisch halte, würden die Analysten ihr Kursziel für die init-Aktie auf 9,50 Euro anheben.
Damit ist die Aktie der init AG auf dem gegenwärtigen Kursniveau ein klarer Kauf, so das Analystenteam von Consors Capital.
Die Karlsruher init AG habe am 24.07.2002 die vorläufigen Zahlen für das erste Halbjahr 2002 vorgelegt. Der Umsatz im 2. Quartal habe bei 4,6 Mio. Euro gelegen, was eine Veränderung gegenüber dem 1. Quartal (4,01 Mio. Euro) von 15% bedeute. Die Zahlen des Unternehmens hätten angesichts des stark saisonalen Geschäftsverlaufs bei Umsatz- und Ergebnis im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Die Analysten von Consors Capital gehen davon aus, dass sich Umsätze quartalsanteilmäßig ca. 10%, 10%,30%,50% über das Geschäftsjahr 2002 verteilen werden und dass der Großteil (ca. 66% od. 4,24 Mio. Euro) des von ihnen erwarteten EBIT von 5,31 Mio. Euro im 4. Quartal 2002 anfällt.
Beim EBIT habe init im 2. Quartal den Break Even erreicht, dieses habe zum Ende des1. Halbjahres 2002 nahezu unverändert gegenüber dem 1. Quartal 2001 gelegen. Nach zahlreichen Großaufträgen lägen Auftragseingang (31,3 Mio. Euro zum 18. Juli) und Auftragsbestand auf hohem Niveau. Der Auftragsbestand liege aktuell sogar bei 44 Mio. Euro und damit aktuell schon bei ca. 80% der Umsatzschätzung der Analysten für 2003.
Für ihre DCF-Analyse hätten sie die Umsatzwachstumsrate für die Folgejahre unverändert gelassen, gingen also von kontinuierlich höheren Umsätzen aus. Das ewige Wachstum sehe man weiter bei 1,5%. Das höhere Wachstum münde in einem höheren Free Cash Flow, allerdings nicht proportional, sondern führe zu einem höheren Free Cash Flow in 2004 von 2,8% auf 7,13 Mio. Euro. Ihre Kapitalkosten würden die Analysten bei unverändert 9,83% für die Wachstumsphase und 8,92% für die Phase "ewigen Wachstums" lassen. Der verwendete Steuersatz liege bei 39%.
Unter Verwendung dieser Annahmen liege der Fair Value bei 9,39 Euro je Aktie. Da man ein Übertreffen der Umsatzprognosen zumindest in 2004 für realistisch halte, würden die Analysten ihr Kursziel für die init-Aktie auf 9,50 Euro anheben.
Damit ist die Aktie der init AG auf dem gegenwärtigen Kursniveau ein klarer Kauf, so das Analystenteam von Consors Capital.
24.03.26
, dpa-AFX
Original-Research: init innovation in traffic systems [...]^ Original-Research: init innovation in traffic systems SE - from Quirin Privatbank Kapitalmarktgeschäft ...
20.03.26
, Xetra Newsboard
XETR: Modifications of Share Indices effective 23 [...]For the following instruments, the Product Assignment Group in Xetra (MIC: XETR) will change with effect from 23 March ...
20.03.26
, Börse Global
Init Aktie: Kursrutsch auf JahrestiefInit Innovation Traffic liefert für das Geschäftsjahr 2025 ein widersprüchliches Zahlenwerk. Trotz eines ...