hotel.de Aufnahme der Coverage
19.11.09 16:41
VEM Aktienbank AG
München (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der VEM Aktienbank, Raimund Saier, hat die Coverage der hotel.de-Aktie (ISIN DE0006910938 / WKN 691093) mit dem Rating "kaufen" aufgenommen.
Die stark wachsende hotel.de AG sei 2001 als GmbH in Nürnberg/Deutschland gegründet worden und habe 2006 ihren erfolgreichen Börsengang gehabt. Das Unternehmen vermittle weltweit Hotelzimmer und Tagungen über das Internet (93% der Buchungen) und ein Call Center (7% der Buchungen).
Die hotel.de AG verfüge über 5 Niederlassungen in Frankreich, Italien, Spanien, Großbritannien und China und beschäftige aktuell 391 Mitarbeiter. Der Jahresumsatz im Geschäftsjahr 2008 habe EUR 32,7 Mio. betragen.
Das Unternehmen unterhalte die Internetplattformen "www.hotel.de" und "www.hotel.info", welche außer in Deutsch in 16 andere Sprachen übersetzt würden. Geschäfts- und Privatkunden könnten dort aktuell weltweit 210.000 Hotels buchen. Buchungen seien für Kunden gebührenfrei. Die Hotels würden bei einer erfolgreichen Vermittlung eine Provision an die hotel.de AG bezahlen. Im Geschäftsjahr 2008 habe die durchschnittlich erhaltene Provision 9,3% des Übernachtungspreises betragen.
Zwei Drittel der Buchungen würden mit Firmenkunden (jeweils zur Hälfte große bzw. kleine/mittelgroße Unternehmen) erwirtschaftet. Ein Drittel seien Privatkunden. Mittlerweile erziele das Unternehmen knapp die Hälfte des Umsatzes mit Hotels, welche außerhalb Deutschlands liegen würden.
Der Tourismusmarkt sei hart umkämpft. Konkurrenz existiere sowohl online durch andere "Internet"-Anbieter als auch durch Offline Anbieter, hier meist Reisebüros. Aktuell würden 44% aller Hotelbuchungen über das Internet getätigt. Schätzungen würden davon ausgehen, dass Online-Buchungen mittelfristig einen Anteil von 60% aller Buchungen haben würden.
Die Hotelbranche und somit auch hotel.de AG würden im Geschäftsjahr 2009 unter der weltweiten Wirtschaftskrise leiden. Für 2009 würden die Analysten damit rechnen, dass die hotel.de AG einen Provisionsumsatz von EUR 32 Mio. (minus 2%) und einen operativen Gewinn (vor Dividenden) von EUR 0,73 Mio. erzielen sollte. Die EBIT-Marge dürfte bei 2,3% liegen. Hauptgründe für den Rückgang seien weniger und kürzere Geschäftsreisen, insbesondere durch Bestandskunden, und geringere Kommissionen durch reduzierte durchschnittliche Hotelpreise. Ab 2010 rechne man allerdings wieder mit einer Trendwende und einer Fortführung des bereits historisch erzielten überdurchschnittlich hohen Wachstumspfads.
Katalysatoren für ein längerfristig überproportional hohes Umsatzwachstum seien der weiterhin andauernde Trend weg von Offline und hin zu Online-Buchungen, ein starkes Auslandswachstum (vor allem in Asien) und eine Erhöhung der durchschnittlichen Provisionsrate. Für 2010 würden die Analysten einen Provisionsumsatz von EUR 37,0 Mio. (+16%) kalkulieren. Im Geschäftsjahr 2011 sollten EUR 42,55 Mio. (+15%) erzielt werden können.
Die Analysten würden in den kommenden Jahren mit einer Margenexpansion rechnen, aufgrund von erfolgreichen Investitionen in IT, welche zu deutlichen Kostenersparnissen im Bereich Personal durch eine Erhöhung der Automatisierung auf verschiedensten Ebenen führen sollten. Zusätzlich würden die Analysten zukünftig von geringeren Marketingausgaben relativ zum Umsatz ausgehen. Für 2010 erwarte man eine operative Gewinnmarge von 10,9%. Für 2011 würden die Analysten mit einer EBIT-Marge von 14,8% rechnen.
Unternehmensrisiken würden die Analysten vor allem in der intensiven Konkurrenzsituation und einer doch länger anhaltenden Wirtschaftskrise sehen, was zu geringeren Buchungen und weiteren Hotelpreisreduktionen führen sollte. Dies würde die operative Erholung des Geschäftsganges verzögern. Ihr fairer Unternehmenswert der hotel.de AG liege bei EUR 84 Mio., was einem Wert von EUR 22,50 pro Aktie entspreche. Der aktuelle Aktienpreis von 11,6 EUR sei somit deutlich unter dem Zielkurs. Zur Aktienkursbestimmung hätten die Analysten ein DCF Model und eine Peer Gruppen Analyse herangezogen.
Die Analysten der VEM Aktienbank stufen die hotel.de-Aktie mit dem Anlageurteil "kaufen" ein. (Analyse vom 19.11.2009) (19.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die stark wachsende hotel.de AG sei 2001 als GmbH in Nürnberg/Deutschland gegründet worden und habe 2006 ihren erfolgreichen Börsengang gehabt. Das Unternehmen vermittle weltweit Hotelzimmer und Tagungen über das Internet (93% der Buchungen) und ein Call Center (7% der Buchungen).
Die hotel.de AG verfüge über 5 Niederlassungen in Frankreich, Italien, Spanien, Großbritannien und China und beschäftige aktuell 391 Mitarbeiter. Der Jahresumsatz im Geschäftsjahr 2008 habe EUR 32,7 Mio. betragen.
Das Unternehmen unterhalte die Internetplattformen "www.hotel.de" und "www.hotel.info", welche außer in Deutsch in 16 andere Sprachen übersetzt würden. Geschäfts- und Privatkunden könnten dort aktuell weltweit 210.000 Hotels buchen. Buchungen seien für Kunden gebührenfrei. Die Hotels würden bei einer erfolgreichen Vermittlung eine Provision an die hotel.de AG bezahlen. Im Geschäftsjahr 2008 habe die durchschnittlich erhaltene Provision 9,3% des Übernachtungspreises betragen.
Zwei Drittel der Buchungen würden mit Firmenkunden (jeweils zur Hälfte große bzw. kleine/mittelgroße Unternehmen) erwirtschaftet. Ein Drittel seien Privatkunden. Mittlerweile erziele das Unternehmen knapp die Hälfte des Umsatzes mit Hotels, welche außerhalb Deutschlands liegen würden.
Die Hotelbranche und somit auch hotel.de AG würden im Geschäftsjahr 2009 unter der weltweiten Wirtschaftskrise leiden. Für 2009 würden die Analysten damit rechnen, dass die hotel.de AG einen Provisionsumsatz von EUR 32 Mio. (minus 2%) und einen operativen Gewinn (vor Dividenden) von EUR 0,73 Mio. erzielen sollte. Die EBIT-Marge dürfte bei 2,3% liegen. Hauptgründe für den Rückgang seien weniger und kürzere Geschäftsreisen, insbesondere durch Bestandskunden, und geringere Kommissionen durch reduzierte durchschnittliche Hotelpreise. Ab 2010 rechne man allerdings wieder mit einer Trendwende und einer Fortführung des bereits historisch erzielten überdurchschnittlich hohen Wachstumspfads.
Katalysatoren für ein längerfristig überproportional hohes Umsatzwachstum seien der weiterhin andauernde Trend weg von Offline und hin zu Online-Buchungen, ein starkes Auslandswachstum (vor allem in Asien) und eine Erhöhung der durchschnittlichen Provisionsrate. Für 2010 würden die Analysten einen Provisionsumsatz von EUR 37,0 Mio. (+16%) kalkulieren. Im Geschäftsjahr 2011 sollten EUR 42,55 Mio. (+15%) erzielt werden können.
Die Analysten würden in den kommenden Jahren mit einer Margenexpansion rechnen, aufgrund von erfolgreichen Investitionen in IT, welche zu deutlichen Kostenersparnissen im Bereich Personal durch eine Erhöhung der Automatisierung auf verschiedensten Ebenen führen sollten. Zusätzlich würden die Analysten zukünftig von geringeren Marketingausgaben relativ zum Umsatz ausgehen. Für 2010 erwarte man eine operative Gewinnmarge von 10,9%. Für 2011 würden die Analysten mit einer EBIT-Marge von 14,8% rechnen.
Unternehmensrisiken würden die Analysten vor allem in der intensiven Konkurrenzsituation und einer doch länger anhaltenden Wirtschaftskrise sehen, was zu geringeren Buchungen und weiteren Hotelpreisreduktionen führen sollte. Dies würde die operative Erholung des Geschäftsganges verzögern. Ihr fairer Unternehmenswert der hotel.de AG liege bei EUR 84 Mio., was einem Wert von EUR 22,50 pro Aktie entspreche. Der aktuelle Aktienpreis von 11,6 EUR sei somit deutlich unter dem Zielkurs. Zur Aktienkursbestimmung hätten die Analysten ein DCF Model und eine Peer Gruppen Analyse herangezogen.
Die Analysten der VEM Aktienbank stufen die hotel.de-Aktie mit dem Anlageurteil "kaufen" ein. (Analyse vom 19.11.2009) (19.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
02.02.26
, Börse Global
Lhyfe Aktie: Zahlen im AnmarschLhyfe beendet heute die mehrwöchige Ruhephase und liefert damit den Startschuss für eine ereignisreiche Handelswoche. ...
29.05.22
, Aktiennews
One Liberty Properties Aktie: Nicht nur für Aktien [...]Für die Aktie One Liberty Properties Inc. stehen per 27.05.2022, 20:33 Uhr 26.85 USD zu Buche. Wie One Liberty ...
30.11.12
, aktiencheck.de
hotel.de-Aktie: Neues Vorstandsmitglied berufenHamm (www.aktiencheck.de) - Der Online-Hotelreservierungsdienst hotel.de AG (ISIN DE0006910938/ WKN 691093) gab am Freitag ...