Zapf Creation halten
18.05.10 15:31
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, stuft die Zapf Creation-Aktie (ISIN DE0007806002 / WKN 780600) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
Letzte Woche habe Zapf Creation Zahlen für Q1/2010 vorgelegt, die im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten.
Der Umsatz habe infolge der ersten Volumeneffekte der neuen Produktlinien von Zapf Creation (Chiqui, Magic Krysalix, beide würden 17% zum Umsatzwachstum beitragen) um mehr als 12% zugelegt. Zapf Creations Kernmarken (insbesondere Baby Annabell und CHOU CHOU) seien jedoch einer deutlich niedrigeren Nachfrage ausgesetzt gewesen, wodurch das Umsatzvolumen um 29% bzw. 26% geringer ausgefallen sei.
Trotz des fehlenden Wachstums im Kerngeschäft des Unternehmens habe Zapf Creation seine Verluste im ersten Quartal verringern können. Zurückzuführen sei dies im Wesentlichen auf die neuen Produkte, signifikant niedrigere Abverkäufe von veralteten Produkten und eine weitere Reduzierung der Beschaffungskosten (verstärkte Verhandlungen mit den Zwischenhändlern des Unternehmens).
Angesichts des sinkenden Umsatzes bei Zapf Creations Spiel- und Funktionspuppen (die noch mehr als 70% des Umsatzvolumens ausmachen würden) sei keine detaillierte Guidance für das Jahr 2010 gegeben worden. Zapf Creation strebe jedoch an, sowohl Umsatz als auch Ergebnis gegenüber der Vorjahresbasis zu erhöhen.
Nach dem Kursrückgang Anfang des Jahres sehe die Bewertung der Aktie wieder attraktiv aus. Angesichts der geringen Visibilität bei Zapf Creations Kernprodukten und der anhaltenden Unsicherheiten bezüglich der endgültigen Finanzierung des Unternehmens seien derzeit jedoch keine kurzfristigen Katalysatoren in Sicht.
Die Analysten von SES Research bewerten die Zapf Creation-Aktie weiter mit "halten", die Modellannahmen bleiben unverändert. Das Kursziel werde nach wie vor bei EUR 1,30 gesehen. (Analyse vom 18.05.2010) (18.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Letzte Woche habe Zapf Creation Zahlen für Q1/2010 vorgelegt, die im Rahmen der Erwartungen gelegen hätten.
Der Umsatz habe infolge der ersten Volumeneffekte der neuen Produktlinien von Zapf Creation (Chiqui, Magic Krysalix, beide würden 17% zum Umsatzwachstum beitragen) um mehr als 12% zugelegt. Zapf Creations Kernmarken (insbesondere Baby Annabell und CHOU CHOU) seien jedoch einer deutlich niedrigeren Nachfrage ausgesetzt gewesen, wodurch das Umsatzvolumen um 29% bzw. 26% geringer ausgefallen sei.
Trotz des fehlenden Wachstums im Kerngeschäft des Unternehmens habe Zapf Creation seine Verluste im ersten Quartal verringern können. Zurückzuführen sei dies im Wesentlichen auf die neuen Produkte, signifikant niedrigere Abverkäufe von veralteten Produkten und eine weitere Reduzierung der Beschaffungskosten (verstärkte Verhandlungen mit den Zwischenhändlern des Unternehmens).
Nach dem Kursrückgang Anfang des Jahres sehe die Bewertung der Aktie wieder attraktiv aus. Angesichts der geringen Visibilität bei Zapf Creations Kernprodukten und der anhaltenden Unsicherheiten bezüglich der endgültigen Finanzierung des Unternehmens seien derzeit jedoch keine kurzfristigen Katalysatoren in Sicht.
Die Analysten von SES Research bewerten die Zapf Creation-Aktie weiter mit "halten", die Modellannahmen bleiben unverändert. Das Kursziel werde nach wie vor bei EUR 1,30 gesehen. (Analyse vom 18.05.2010) (18.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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