Zapf Creation "Outperformer"
04.08.99 00:00
Schroeders Securities
Die Analysten von Schroders, London, haben die Aktie des deutschen Spielzeugherstellers Zapf Creation (WKN: 780600, ZPFG.F) genauer unter die Lupe genommen. Dabei stuft man das Papier auf "Outperformer".
Damit erhält der Spielpuppenhersteller das zweithöchste Prädikat. Die Aktie hatte bisher eine Rendite von jährlich mehr als 40% erwirtschaftet. Ein stattliches Gewinnwachstum von 44% (historisch und prognostiziert) komme hinzu.
Im ersten Quartal 1999 wuchs der Umsatz um 27% und ein fünffacher Anstieg des Gewinns zeige die Richtung in der aktuellen Periode auf.
Das Unternehmen sei in Deutschland mit einem Marktanteil von 81% bei funktionellen Puppen Marktführer. Bei Zubehör und Bekleidung liege der Anteil bei 67 bis 84%. Die Gesellschaft verfüge über einen Marktanteil am gesamten deutschen Puppenmarkt von 24%.
In den letzten Jahren konnte der Markanteil gesteigert werden. 1996 lag der Anteil am Gesamtmarkt noch bei 18%. Außerdem stieg der Umsatz in den letzten 2 Jahren um mehr als 65%. Der Gewinn stieg um mehr als 100%.
Das hochwertige Puppenprodukt "Baby Born" erziele satte Gewinne. Die Gewinnmarge liege hier bei 16,8%. Ein starker Cash Flow lege das Fundament für weitere ausländische Expansion. Der Markt sei relativ risikolos, da die Kunden (Kinder und Eltern) nicht sehr preissensitiv seien und eine geringe Abhängigkeit von Konjunkturzyklen bestehe.
Durch einen verbesserten Margenmix und effizientere Produktionstechniken sollte das Unternehmen pro Jahr einen Umsatzzuwachs von 23% und einen Gewinnzuwachs von 39% erzielen.
Eine gut gefüllte Produktpipeline sollte zudem signifikante Gewinne einbringen. Das durch den Börsengang gewonnene Kapital werde für Akquisitionen und internationale Expansion verwendet, bemerken die Analysten.
Aufgrund der Unternehmensbewertung ergebe sich ein fairer Wert des Aktienkurses von 39,5 Euro. Damit bestehe auf Basis des aktuellen Kurses ein Aufwärtspotential von etwa 100%.
Im folgenden werden die Einschätzungen der Gewinne pro Aktie in Euro für die nächsten und vergangenen Jahre angegeben.
1996: 0,45
1997: 0,66
1998: 1,03
1999e: 1,46
2000e: 2,01
2001e: 2,76
Im Vergleich zu den alten Prognosen liegen alle o.g. neuen Prognosen im Schnitt 35 - 40% höher.
Auf Basis der 99er Ergebnisse ergibt sich ein KGV von 13,6. Auf Basis der 200er Ergebnisse seien es 9,9. Im laufenden Jahr sollte Zapf eine Dividende von 0,77 Euro zahlen.
Damit erhält der Spielpuppenhersteller das zweithöchste Prädikat. Die Aktie hatte bisher eine Rendite von jährlich mehr als 40% erwirtschaftet. Ein stattliches Gewinnwachstum von 44% (historisch und prognostiziert) komme hinzu.
Im ersten Quartal 1999 wuchs der Umsatz um 27% und ein fünffacher Anstieg des Gewinns zeige die Richtung in der aktuellen Periode auf.
Das Unternehmen sei in Deutschland mit einem Marktanteil von 81% bei funktionellen Puppen Marktführer. Bei Zubehör und Bekleidung liege der Anteil bei 67 bis 84%. Die Gesellschaft verfüge über einen Marktanteil am gesamten deutschen Puppenmarkt von 24%.
In den letzten Jahren konnte der Markanteil gesteigert werden. 1996 lag der Anteil am Gesamtmarkt noch bei 18%. Außerdem stieg der Umsatz in den letzten 2 Jahren um mehr als 65%. Der Gewinn stieg um mehr als 100%.
Das hochwertige Puppenprodukt "Baby Born" erziele satte Gewinne. Die Gewinnmarge liege hier bei 16,8%. Ein starker Cash Flow lege das Fundament für weitere ausländische Expansion. Der Markt sei relativ risikolos, da die Kunden (Kinder und Eltern) nicht sehr preissensitiv seien und eine geringe Abhängigkeit von Konjunkturzyklen bestehe.
Eine gut gefüllte Produktpipeline sollte zudem signifikante Gewinne einbringen. Das durch den Börsengang gewonnene Kapital werde für Akquisitionen und internationale Expansion verwendet, bemerken die Analysten.
Aufgrund der Unternehmensbewertung ergebe sich ein fairer Wert des Aktienkurses von 39,5 Euro. Damit bestehe auf Basis des aktuellen Kurses ein Aufwärtspotential von etwa 100%.
Im folgenden werden die Einschätzungen der Gewinne pro Aktie in Euro für die nächsten und vergangenen Jahre angegeben.
1996: 0,45
1997: 0,66
1998: 1,03
1999e: 1,46
2000e: 2,01
2001e: 2,76
Im Vergleich zu den alten Prognosen liegen alle o.g. neuen Prognosen im Schnitt 35 - 40% höher.
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11.06.14
, aktiencheck.de
Zapf Creation: Kapitalherabsetzung durch Zusammen [...]Rödental (www.aktiencheck.de) - Die ordentliche Hauptversammlung der Zapf Creation AG (ISIN: DE0007806002, WKN: 780600, ...
02.06.14
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23.11.12
, Frankfurter Tagesdienst
Zapf Creation-Aktie: nur kurzfristige EuphorieDetmold (www.aktiencheck.de) - Die Experten vom "Frankfurter Tagesdienst" raten Anlegern, sich von der Aktie ...