Wella VZ aussichtsreich
26.05.04 10:42
MWB Wertpapierhandelshaus AG
Trotz der Übernahme durch Procter & Gamble (PG) sowie des Abschlusses eines Beherrschungsvertrags ist Wella (ISIN DE0007765638 / WKN 776563, VZ) kein langweiliger Titel, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG.
So sei das Übernahmeangebot für die Vorzüge von zunächst 61,50 über 65 auf inzwischen 72,86 erhöht worden. Trotzdem lasse der Widerstand einiger institutioneller Investoren (u.a. DEKA sowie der englische Hedgefonds Elliott) nicht nach. Im Gegenteil: Auf der HV am 8. Juni würden wohl die Weichen für ein Spruchstellenverfahren gestellt. U.a. werde das Lizenzabkommen zwischen Wella und PG in der Conusmer Sparte kritisiert. Dieses sichere Wella zwar höhere Margen, als der Konzern in der Vergangenheit habe erzielen können. Es biete aber auch PG die Chance, während der 5jährigen Laufzeit den Kundenstamm ausbluten zu lassen und anschließend eine leere Hülle an Wella zurück zu geben.
Zudem werde kritisiert, dass nicht honoriert worden sei, dass sich Wella in den Sparten Professional und Cosmetics/Fragrances bislang deutlich besser als die Konkurrenz, wie z.B. L'Oréal, entwickelt habe und nichts gegen eine Fortsetzung dieses Trends spreche. Da PG sicherlich im Vorfeld der Wellaübernahme nicht mit derart heftigem Widerstand gerechnet habe, würden die Analysten es als nicht unwahrscheinlich erachten, dass eine weitere Nachbesserung des Angebots erfolge und das nicht erst in einigen Jahren. Auch fundamental sei Wella vor allem im Professional- und Cosmetics/Fragrances-Bereich mit Wachstumsraten im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich sehr gut aufgestellt und biete auch unabhängig von PG aussichtsreiche Perspektiven.
Seit März 2003 underperformen Wella Vz. den MDAX deutlich, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG. Das Ratio Wella Vz./MDAX habe sich bis zu 38,5% auf 0,01437 im Februar diesen Jahres ermäßigt. Seither habe sich die relative Stärke zum Referenzindex jedoch wieder erholt und mit 0,0165 das 23,6%ige Fibonacci-Retracement erreicht. Auf diesem Niveau befinde sich auch ein horizontaler Widerstand. Dass die einfache 65 Tage GDL bereits nach oben drehe sei ein positives Signal. Es scheine nur eine Frage der Zeit zu sein, bis der Widerstand überschritten werde.
Dann empfiehlt es sich, aufgrund der zu erwartenden relativen Stärke der Aktie, in einem MDAX Portfolio die Wella VZ überzugewichten, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG. Das Erreichen des 38,2% Fibonacci-Retracements sei dann möglich, was einer Outperformance der Wella-Aktie um 8,2% entspräche.
So sei das Übernahmeangebot für die Vorzüge von zunächst 61,50 über 65 auf inzwischen 72,86 erhöht worden. Trotzdem lasse der Widerstand einiger institutioneller Investoren (u.a. DEKA sowie der englische Hedgefonds Elliott) nicht nach. Im Gegenteil: Auf der HV am 8. Juni würden wohl die Weichen für ein Spruchstellenverfahren gestellt. U.a. werde das Lizenzabkommen zwischen Wella und PG in der Conusmer Sparte kritisiert. Dieses sichere Wella zwar höhere Margen, als der Konzern in der Vergangenheit habe erzielen können. Es biete aber auch PG die Chance, während der 5jährigen Laufzeit den Kundenstamm ausbluten zu lassen und anschließend eine leere Hülle an Wella zurück zu geben.
Seit März 2003 underperformen Wella Vz. den MDAX deutlich, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG. Das Ratio Wella Vz./MDAX habe sich bis zu 38,5% auf 0,01437 im Februar diesen Jahres ermäßigt. Seither habe sich die relative Stärke zum Referenzindex jedoch wieder erholt und mit 0,0165 das 23,6%ige Fibonacci-Retracement erreicht. Auf diesem Niveau befinde sich auch ein horizontaler Widerstand. Dass die einfache 65 Tage GDL bereits nach oben drehe sei ein positives Signal. Es scheine nur eine Frage der Zeit zu sein, bis der Widerstand überschritten werde.
Dann empfiehlt es sich, aufgrund der zu erwartenden relativen Stärke der Aktie, in einem MDAX Portfolio die Wella VZ überzugewichten, so die Analysten der MWB Wertpapierhandelshaus AG. Das Erreichen des 38,2% Fibonacci-Retracements sei dann möglich, was einer Outperformance der Wella-Aktie um 8,2% entspräche.
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