Wella VZ Marketperformer
19.03.03 11:00
LRP
Dr. Silke Stegemann, Analystin der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von Wella (WKN 776563, VZ) unverändert als Marketperformer ein.
Procter & Gamble (P & G) habe mit den Familienaktionären von Wella einen Vertrag über den Erwerb von 77,6% der stimmberechtigten Aktien an der Wella AG abgeschlossen. Dies entspreche 50,7% des Grundkapitals der Wella AG. Der Kaufpreis betrage 92,25 Euro pro Stammaktie. Das Angebot für Wella belaufe sich auf insgesamt 5,4 Mrd. Euro. Zusätzlich übernehme Procter & Gamble von Wella Nettoschulden in Höhe von 1,1 Mrd. Euro.
Procter & Gamble müsse nun nach den Bestimmungen des Wertpapiererwerbs- und Übernahmegesetzes den freien Stamm- und Vorzugsaktionären von Wella ein öffentliches Kaufangebot unterbreiten. Den Vorzugsaktionären solle angeblich 61,5 Euro pro Vorzugsaktie geboten werden. Zusätzlich bestehe für die Aktionäre noch die Möglichkeit P & G-Aktien statt des Barangebots zu akzeptieren. Die Analysten der LRP sehen eine potenzielle Tradingmöglichkeit darin, dass das Angebot von P & G für die Vorzugsaktionäre noch ein wenig nach oben angepasst wird. Darauf deute auch die Beobachtung hin, dass der aktuelle Kurs über dem Übernahmeangebot liege. Dieses Szenario dürfte noch einige Zeit Bestand haben. Die 61,5 Euro würden dann den Boden für den Aktienkurs bilden, den ein Vorzugsaktionär auf jeden Fall erhalte, dadurch werde das Risiko für den Anleger minimiert.
Wie schon in den "Talking Shares" der LRP vom 18.03.2003 dargelegt, könne die 7%-Beteiligung von Henkel am Grundkapital von Wella als geschickter strategischer Schachzug gewertet werden. Gehe man für den 4,99% Anteil an den Stammaktien von einem Übernahmepreis von 92,5 Euro und für den 10,38%-Anteil an den Vorzugsaktien von 61,5 Euro aus, so ergebe sich bei einer hypothetischen Veräußerung des Paketes von Henkel ein a.o. Ertrag in Höhe von 136,16 Mio. Euro. Beim Jahresüberschuss resultiere daraus dann eine Steigerung um 16% auf 575 Mio. Euro (LRP Schätzung) und eine Steigerung des Gewinns je Aktie um 17,6% auf 3,35 Euro (LRP Schätzung).
Die Analysten der LRP bestätigen ihr Marketperformer-Rating für Wella VZ. Das Kursziel werde bei 70 Euro gesehen.
Procter & Gamble (P & G) habe mit den Familienaktionären von Wella einen Vertrag über den Erwerb von 77,6% der stimmberechtigten Aktien an der Wella AG abgeschlossen. Dies entspreche 50,7% des Grundkapitals der Wella AG. Der Kaufpreis betrage 92,25 Euro pro Stammaktie. Das Angebot für Wella belaufe sich auf insgesamt 5,4 Mrd. Euro. Zusätzlich übernehme Procter & Gamble von Wella Nettoschulden in Höhe von 1,1 Mrd. Euro.
Wie schon in den "Talking Shares" der LRP vom 18.03.2003 dargelegt, könne die 7%-Beteiligung von Henkel am Grundkapital von Wella als geschickter strategischer Schachzug gewertet werden. Gehe man für den 4,99% Anteil an den Stammaktien von einem Übernahmepreis von 92,5 Euro und für den 10,38%-Anteil an den Vorzugsaktien von 61,5 Euro aus, so ergebe sich bei einer hypothetischen Veräußerung des Paketes von Henkel ein a.o. Ertrag in Höhe von 136,16 Mio. Euro. Beim Jahresüberschuss resultiere daraus dann eine Steigerung um 16% auf 575 Mio. Euro (LRP Schätzung) und eine Steigerung des Gewinns je Aktie um 17,6% auf 3,35 Euro (LRP Schätzung).
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