VISIONIX BARABF. IS-,01
WKN: 931517 / ISIN: IL0010837735Visionix kaufen
06.12.01 15:32
Trigon Research
Die Analysten von Trigon Research raten nach wie vor die Aktien von Visionix (WKN 931517) zu kaufen.
Visionix habe im dritten Quartal 2001 Umsatzerlöse in Höhe von 857.000 US-Dollar erzielt (2. Quartal: 734.000 US-Dollar). Daraus resultiere ein Bruttoertrag von 275.000 US-Dollar (2. Quartal: 199.000), was einer Bruttomarge von 32% entspreche (2. Quartal: 27%) Der Quartalsverlust habe von 655.000 US-Dollar im 2. Quartal auf 480.000 US-Dollar im 3. Quartal reduziert werden können. Die Geschäftsentwicklung habe sich damit weiter stabilisiert.
Damit befinde sich das Unternehmen innerhalb der eigenen Planungen. Der für das Gesamtjahr 2001 geplante Umsatz in Höhe von 3 Mio. US-Dollar werde mit hoher Wahrscheinlichkeit erreicht werden. Der derzeit vorliegende Auftragsbestand lasse diese Schlussfolgerung zu. Das Jahresergebnis dürfte mit –2,7 Mio. US-Dollar ebenfalls im Rahmen der Planungen liegen.
In 2002 peile Visionix eine Erhöhung der Bruttomarge auf 35% an bei einer Umsatzsteigerung von 50%. Basis dafür seien u.a. eine noch konsequentere Outsourcing-Politik - die Zulieferer müssten in Zukunft erste Qualitätstests selber durchführen - sowie der kostengünstigere Einkauf aufgrund eines stärker werdenden Wettbewerbs unter den Zulieferern.
Der asiatische Markt werde in Zukunft eine noch größere Rolle für Visionix spielen, nachdem der Umsatzanteil im dritten Quartal 2001 auf 52% gestiegen sei (gegenüber 23% im 3. Quartal 2000). Hauptumsatzträger seien dabei 3D iView und VL 3000. Die japanische Version von 3D iView sei erfolgreich getestet worden und solle im März 2002 eingeführt werden. Es bestehe ein Vertrag mit Hoya - einem weltweit agierenden Hersteller für optische Gläser und Linsen - über ca. 1,5 Mio. US-Dollar für 2002 in Japan. Selbst bei der derzeit schlechten japanischen Ökonomie sollte Hoya's hoher Bestand an Kunden den Absatz der geplanten Stückzahlen ermöglichen.
Der Start des Produktes VL 3000 sei ebenfalls erfolgreich gewesen, es sei eine Vertriebsvereinbarung mit Konan Medical über 120-140 Einheiten unterzeichnet worden, Was einem Volumen von ca. 500.000 US-Dollar entspreche. Ab 2002 werde das neue Produkt Automatic Lense Blocker (ALB, das automatisches Vermessen, Anpassen und Schneiden von Linsen ermögliche) eingeführt. Bisher sei bereits ein Prototyp in Japan erfolgreich eingesetzt worden.
In Deutschland befinde sich Visionix in Verhandlungen mit einem Vertriebspartner. Diese sollten Anfang nächsten Jahres abgeschlossen sein, so dass auch in Deutschland die Marktakzeptanz getestet werden könne.
Nachteilig könnten sich auf den Umsatz die immer noch hohen Lagerbestände der Distributoren an VL- und VC-Produkten auswirken. Diese seien Ende des vergangenen Jahres aufgebaut worden, da ein Software- Problem der Produkte den Verkauf für ein Quartal quasi zum Erliegen gebracht habe. Dieses Problem sei beseitigt worden, so dass der Vertrieb der Produkte wieder normal laufe. Der Abbau dieser Lagerbestände sei im dritten Quartal jedoch mit einer geringeren Rate als erwartet erfolgt.
Insgesamt erwarte man den Turnaround für Mitte 2003. Bei einer Cash Burn-Rate in Höhe von 2 Mio. US-Dollar p.a. sei Visionix mit liquiden Mitteln in Höhe von 13 Mio. US-Dollar (Stichtag: 30.09.01) solide finanziert, so dass eine Verzögerung des Turnarounds kein Risiko für den Fortbestand von Visionix darstelle. Die derzeitige Marktkapitalisierung (8,0 Mio. Euro) liege unterhalb des Bestands an liquiden Mitteln. Der weitweite Markt für Brillen- und Linsen-Messgeräte ,umfasse ein Volumen von ca. 1 Mrd. US-Dollar.
Vor dem Hintergrund dieses wachsenden Marktes, aufgrund der zufriedenstellenden Quartalszahlen sowie der recht positiven Aussichten für 2002 behalten die Analysten von Trigon Research die Einschätzung "kaufen" für risikobewusste Investoren bei.
Visionix habe im dritten Quartal 2001 Umsatzerlöse in Höhe von 857.000 US-Dollar erzielt (2. Quartal: 734.000 US-Dollar). Daraus resultiere ein Bruttoertrag von 275.000 US-Dollar (2. Quartal: 199.000), was einer Bruttomarge von 32% entspreche (2. Quartal: 27%) Der Quartalsverlust habe von 655.000 US-Dollar im 2. Quartal auf 480.000 US-Dollar im 3. Quartal reduziert werden können. Die Geschäftsentwicklung habe sich damit weiter stabilisiert.
Damit befinde sich das Unternehmen innerhalb der eigenen Planungen. Der für das Gesamtjahr 2001 geplante Umsatz in Höhe von 3 Mio. US-Dollar werde mit hoher Wahrscheinlichkeit erreicht werden. Der derzeit vorliegende Auftragsbestand lasse diese Schlussfolgerung zu. Das Jahresergebnis dürfte mit –2,7 Mio. US-Dollar ebenfalls im Rahmen der Planungen liegen.
In 2002 peile Visionix eine Erhöhung der Bruttomarge auf 35% an bei einer Umsatzsteigerung von 50%. Basis dafür seien u.a. eine noch konsequentere Outsourcing-Politik - die Zulieferer müssten in Zukunft erste Qualitätstests selber durchführen - sowie der kostengünstigere Einkauf aufgrund eines stärker werdenden Wettbewerbs unter den Zulieferern.
Der Start des Produktes VL 3000 sei ebenfalls erfolgreich gewesen, es sei eine Vertriebsvereinbarung mit Konan Medical über 120-140 Einheiten unterzeichnet worden, Was einem Volumen von ca. 500.000 US-Dollar entspreche. Ab 2002 werde das neue Produkt Automatic Lense Blocker (ALB, das automatisches Vermessen, Anpassen und Schneiden von Linsen ermögliche) eingeführt. Bisher sei bereits ein Prototyp in Japan erfolgreich eingesetzt worden.
In Deutschland befinde sich Visionix in Verhandlungen mit einem Vertriebspartner. Diese sollten Anfang nächsten Jahres abgeschlossen sein, so dass auch in Deutschland die Marktakzeptanz getestet werden könne.
Nachteilig könnten sich auf den Umsatz die immer noch hohen Lagerbestände der Distributoren an VL- und VC-Produkten auswirken. Diese seien Ende des vergangenen Jahres aufgebaut worden, da ein Software- Problem der Produkte den Verkauf für ein Quartal quasi zum Erliegen gebracht habe. Dieses Problem sei beseitigt worden, so dass der Vertrieb der Produkte wieder normal laufe. Der Abbau dieser Lagerbestände sei im dritten Quartal jedoch mit einer geringeren Rate als erwartet erfolgt.
Insgesamt erwarte man den Turnaround für Mitte 2003. Bei einer Cash Burn-Rate in Höhe von 2 Mio. US-Dollar p.a. sei Visionix mit liquiden Mitteln in Höhe von 13 Mio. US-Dollar (Stichtag: 30.09.01) solide finanziert, so dass eine Verzögerung des Turnarounds kein Risiko für den Fortbestand von Visionix darstelle. Die derzeitige Marktkapitalisierung (8,0 Mio. Euro) liege unterhalb des Bestands an liquiden Mitteln. Der weitweite Markt für Brillen- und Linsen-Messgeräte ,umfasse ein Volumen von ca. 1 Mrd. US-Dollar.
Vor dem Hintergrund dieses wachsenden Marktes, aufgrund der zufriedenstellenden Quartalszahlen sowie der recht positiven Aussichten für 2002 behalten die Analysten von Trigon Research die Einschätzung "kaufen" für risikobewusste Investoren bei.
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