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DE0005098503

WKN: 509850 / ISIN: DE0005098503

VCL Film + Medien halten


14.02.01 00:00
Sal. Oppenheim

Die Analysten von Sal. Oppenheim stufen die Aktien der VCL Film + Medien AG (WKN 509850) weiterhin auf „Kaufen“ ein.

In Deutschland bereits unter den führenden Video- und DVD-Programmanbietern, habe sich VCL durch die Akquisition von Scanbox, einem der größten skandinavischen Filmverleiher im Bereich Home Entertainment (Marktanteil:14 %, rund1.100 Titel), nun auch international positioniert. Da die Gesellschaft zuletzt in Liquiditätsschwierigkeiten geraten sei, könne VCL Scanbox optisch günstig für rund 3 Mio. Euro (davon 90 %) in Aktien) erworben werden. Restrisiken bestünden aufgrund von Rechtsstreitigkeiten aus dem internationalen Geschäft von Scanbox, für die aber nach Aussage der VCL Rückstellungen in ausreichendem Maße gebildet worden seien.

Die Zahlen für das Gesamtjahr (zum 30.11.) sollen in Kürze veröffentlicht werden; man gehe davon aus, dass die Umsatzprognose von 62,1 Mio. Euro nur knapp erreicht worden sei und das entsprechende Nettoergebnis von 4,3 Mio. Euro um 10 bis 20 Prozent unterschritten werden könne. Der Gewinn pro Aktie dürfe damit rund 0,20 Euro erreichen. Wachstumsträger bleibe das DVD-Geschäft, während der Bereich Videokassetten tendenziell rückläufig sei. Auch das Lizenzhandelsgeschäft sei eher schleppend verlaufen.

Aufgrund der komplexen Struktur der Scanbox-Akquisition, des angekündigten Aufbaus eines TV-Entertainment-Senders und des schwierigen Wettbewerbsumfeldes im Lizenzhandel bestünden weiterhin einige Unklarheiten. Da zudem die Vertriebsvereinbarung mit der Concorde Home Entertainment (ca. 500 Titel) zum 1. April 2001 ende, würden die Planzahlen nach einem für Ende Februar vereinbarten Gespräch mit VCL überarbeitet.

Trotz der gegenwärtig relativ günstigen Bewertung der VCL-Aktie bleibe man bei Sal. Oppenheim vor diesem Hintergrund bei einer Halten-Empfehlung.




 
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