Unilever halten
10.02.09 15:32
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Christine Nowak, Analystin der Raiffeisen Centrobank, stuft die Aktie von Unilever (ISIN NL0000009355 / WKN A0JMZB) unverändert mit dem Rating "halten" ein.
Mit einem organischen Umsatzwachstum im vierten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum von 7,3% hätten die Analystenerwartungen von 6% deutlich übertroffen werden können. Ursächlich dafür seien Preiserhöhungen im Ausmaß von mehr als neun Prozentpunkten gewesen, der Mengenabsatz sei allerdings um 1,6% rückläufig gewesen. Der Anstieg der Preise dürfte laut Unternehmensleitung im vierten Quartal seinen Höhepunkt erreicht haben.
Nach wie vor würden der asiatische Raum und Südamerika zu den Umsatzwachstumsträgern zählen, wenngleich auch in diesen Regionen bereits eine Konsumentenzurückhaltung zu vermerken sei. Die Absatzsituation in Westeuropa und Nordamerika sei nach wie vor angespannt. Um den lokalen Währungsabwertungen entgegenzuwirken, seien in den Emerging Markets 2009 weitere Preiserhöhungen zu erwarten. Erst ab dem zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres werde mit einer Entspannung der hohen Rohstoffkostenbelastung gerechnet.
Ein deutlicher Rückgang der operativen Marge (durch hohe Rohstoffbelastung) habe durch markante Einsparungen beim Werbeetat vermieden werden können.
Die Tatsache, dass der neue Unilever Chef Paul Polman keinen Ausblick über das laufende Geschäftsjahr und darüber hinaus gegeben habe, sei von den Investoren negativ aufgenommen worden. Begründet worden sei Polmans Entscheidung damit, dass es aufgrund der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen vorerst nicht möglich sei, einen konkreten Ausblick zu vermelden. Im Fokus des laufenden Geschäftsjahres werde nach Meinung der Analysten die Entwicklung des Volumens stehen, da das Preiserhöhungspotenzial bereits weitestgehend ausgeschöpft sei. Erstmals Früchte tragen sollte allerdings die seit Juni eingetretene Entspannung auf der Rohstoffkostenseite. Die Analysten würden damit rechnen, dass die dadurch entstehenden Einsparungen in den Werbeetat fließen würden. Diesbezüglich könne von keiner Verbesserung der Margen ausgegangen werden.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben daher weiterhin bei ihrer "halten"-Einschätzung für die Unilever-Aktie. (Analyse vom 10.02.2009) (10.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Mit einem organischen Umsatzwachstum im vierten Quartal gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum von 7,3% hätten die Analystenerwartungen von 6% deutlich übertroffen werden können. Ursächlich dafür seien Preiserhöhungen im Ausmaß von mehr als neun Prozentpunkten gewesen, der Mengenabsatz sei allerdings um 1,6% rückläufig gewesen. Der Anstieg der Preise dürfte laut Unternehmensleitung im vierten Quartal seinen Höhepunkt erreicht haben.
Nach wie vor würden der asiatische Raum und Südamerika zu den Umsatzwachstumsträgern zählen, wenngleich auch in diesen Regionen bereits eine Konsumentenzurückhaltung zu vermerken sei. Die Absatzsituation in Westeuropa und Nordamerika sei nach wie vor angespannt. Um den lokalen Währungsabwertungen entgegenzuwirken, seien in den Emerging Markets 2009 weitere Preiserhöhungen zu erwarten. Erst ab dem zweiten Quartal des laufenden Geschäftsjahres werde mit einer Entspannung der hohen Rohstoffkostenbelastung gerechnet.
Die Tatsache, dass der neue Unilever Chef Paul Polman keinen Ausblick über das laufende Geschäftsjahr und darüber hinaus gegeben habe, sei von den Investoren negativ aufgenommen worden. Begründet worden sei Polmans Entscheidung damit, dass es aufgrund der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen vorerst nicht möglich sei, einen konkreten Ausblick zu vermelden. Im Fokus des laufenden Geschäftsjahres werde nach Meinung der Analysten die Entwicklung des Volumens stehen, da das Preiserhöhungspotenzial bereits weitestgehend ausgeschöpft sei. Erstmals Früchte tragen sollte allerdings die seit Juni eingetretene Entspannung auf der Rohstoffkostenseite. Die Analysten würden damit rechnen, dass die dadurch entstehenden Einsparungen in den Werbeetat fließen würden. Diesbezüglich könne von keiner Verbesserung der Margen ausgegangen werden.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bleiben daher weiterhin bei ihrer "halten"-Einschätzung für die Unilever-Aktie. (Analyse vom 10.02.2009) (10.02.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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