Telecom Italia Mobile Downgrade
09.12.04 15:54
Helaba Trust
Der Analyst Holger Bosse von Helaba Trust bewertet die Aktie von Telecom Italia Mobile (TIM) (ISIN IT0001052049 / WKN 896356) mit "halten".
Die Geschäftszahlen für das dritte Quartal hätten sich weitgehend im Rahmen der Erwartungen bewegt. So habe sich die Erlösdynamik mit einem Plus von 7,9% weiter verringert. Insbesondere die Euro-Stärke gegenüber den lateinamerikanischen Währungen (Real/EUR: +10%) habe Bremsspuren hinterlassen. Die EBITDA-Marge habe sich aber erfreulich stabil entwickelt, welche entgegen den Erwartungen mit 49,5% auf Vorjahresniveau geblieben sei und damit im Branchenvergleich die unerreichte Meßlatte gebildet habe. Per Saldo habe TIM einen Gewinn von 643 Mio. EUR erzielt, der sich auf Grund weggefallener Sondererträge unter dem des Vorjahres bewegt habe.
Um auf den vollen Cash flow von TIM Zugriff zu erhalten, habe sich die Konzernmutter Telecom Italia entschieden, die Tochter wieder komplett zu integrieren. Im Rahmen eines Übernahmeangebots im Volumen von 21 Mrd. EUR sollten demnach zwei Drittel der Stammaktien zu einem Preis von 5,60 EUR je Aktie zurückgekauft werden. Für die verbleibenden TIM-Aktien wolle man Telecom Italia-Titel bieten. Unter dem Strich komme der durchschnittliche Übernahmepreis damit auf einen Wert von 5,47 EUR je TIM-Aktie. Auf Grund des Kursanstiegs in diesen Bereich werde TIM nunmehr mit einem Aufschlag gegenüber dem Branchenprimus Vodafone gehandelt.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Helaba Trust das Kurspotenzial der Telecom Italia Mobile (TIM)-Aktie für ausgeschöpft und stufen den Titel von "kaufen" auf "halten" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Geschäftszahlen für das dritte Quartal hätten sich weitgehend im Rahmen der Erwartungen bewegt. So habe sich die Erlösdynamik mit einem Plus von 7,9% weiter verringert. Insbesondere die Euro-Stärke gegenüber den lateinamerikanischen Währungen (Real/EUR: +10%) habe Bremsspuren hinterlassen. Die EBITDA-Marge habe sich aber erfreulich stabil entwickelt, welche entgegen den Erwartungen mit 49,5% auf Vorjahresniveau geblieben sei und damit im Branchenvergleich die unerreichte Meßlatte gebildet habe. Per Saldo habe TIM einen Gewinn von 643 Mio. EUR erzielt, der sich auf Grund weggefallener Sondererträge unter dem des Vorjahres bewegt habe.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von Helaba Trust das Kurspotenzial der Telecom Italia Mobile (TIM)-Aktie für ausgeschöpft und stufen den Titel von "kaufen" auf "halten" zurück.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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