TELES akkumulieren
31.07.09 09:38
Independent Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Independent Research, Zafer Rüzgar, rät weiterhin zum Akkumulieren der TELES-Aktien.
Dem Unternehmen sei es gelungen in 2008 den Umsatz und das EBITDA zu verbessern. Die operative Verbesserung könne man auf die neu eingegangene Vertriebspartnerschaft in Nordamerika und auf den veränderten Produkt-Mix zurückführen. Im 1. Quartal 2009 sei der Umsatz um 26% von 5,7 auf 4,2 Mio. EUR gesunken. Die Analysten hätten 5,7 Mio. EUR erwartet. Zwar habe das EBITDA von -2,5 auf -2,0 Mio. EUR verbessert werden, diese Verbesserung sei allerdings auf den Anstieg im nicht operativen Bereich "Andere Geschäftstätigkeiten" zurückzuführen. Die Analysten hätten -2,2 Mio. EUR prognostiziert.
Per Ende März 2009 sei der Bestand der liquiden Mittel auf 0,8 Mio. EUR zurückgegangen. Am 31.12.2008 seien es 2,4 Mio. EUR gewesen. Diese Liquiditätsausstattung könnte sich vor dem Hintergrund der zu erwartenden negativen Ergebnislage im weiteren Jahresverlauf als bedrohlich erweisen. Nach Angaben von TELES sei die Finanzierung des Unternehmens nach vertraglichen Zusagen des Mehrheitsgesellschafters jedoch gesichert.
Für 2009 erwarte das Unternehmen eine Umsatzsteigerung von bis zu 35% gegenüber 2008. Beim Ergebnis prognostiziere man zwar eine Verbesserung, allerdings werde auch in 2009 mit einem Verlust gerechnet. Nach Ansicht der Analysten sei die Zielsetzung mit signifikanten Unsicherheiten behaftet.
Die Analysten würden bei einer unveränderten Umsatzprognose für 2009 von 26,9 Mio. EUR nunmehr ihre EBIT-Prognose von -8,6 auf -6,3 Mio. EUR anheben. Für das kommende Jahr würden sie erstmals einen Umsatz von 33,9 Mio. EUR und ein EBIT von -2,8 Mio. EUR erwarten.
Impulse für den Anteilsschein würden sie von einer spürbaren operativen Verbesserung in der zweiten Jahreshälfte erwarten. Mögliche Liquiditätsengpässe würden nach ihrer Einschätzung eine Belastung für die Aktie darstellen.
Die Analysten von Independent Research votieren bei einem von 1,15 auf 0,80 EUR gesenkten Kursziel weiterhin mit "akkumulieren" für die TELES-Aktie. (Analyse vom 31.07.2009) (31.07.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Dem Unternehmen sei es gelungen in 2008 den Umsatz und das EBITDA zu verbessern. Die operative Verbesserung könne man auf die neu eingegangene Vertriebspartnerschaft in Nordamerika und auf den veränderten Produkt-Mix zurückführen. Im 1. Quartal 2009 sei der Umsatz um 26% von 5,7 auf 4,2 Mio. EUR gesunken. Die Analysten hätten 5,7 Mio. EUR erwartet. Zwar habe das EBITDA von -2,5 auf -2,0 Mio. EUR verbessert werden, diese Verbesserung sei allerdings auf den Anstieg im nicht operativen Bereich "Andere Geschäftstätigkeiten" zurückzuführen. Die Analysten hätten -2,2 Mio. EUR prognostiziert.
Per Ende März 2009 sei der Bestand der liquiden Mittel auf 0,8 Mio. EUR zurückgegangen. Am 31.12.2008 seien es 2,4 Mio. EUR gewesen. Diese Liquiditätsausstattung könnte sich vor dem Hintergrund der zu erwartenden negativen Ergebnislage im weiteren Jahresverlauf als bedrohlich erweisen. Nach Angaben von TELES sei die Finanzierung des Unternehmens nach vertraglichen Zusagen des Mehrheitsgesellschafters jedoch gesichert.
Die Analysten würden bei einer unveränderten Umsatzprognose für 2009 von 26,9 Mio. EUR nunmehr ihre EBIT-Prognose von -8,6 auf -6,3 Mio. EUR anheben. Für das kommende Jahr würden sie erstmals einen Umsatz von 33,9 Mio. EUR und ein EBIT von -2,8 Mio. EUR erwarten.
Impulse für den Anteilsschein würden sie von einer spürbaren operativen Verbesserung in der zweiten Jahreshälfte erwarten. Mögliche Liquiditätsengpässe würden nach ihrer Einschätzung eine Belastung für die Aktie darstellen.
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