Stinnes neutral
07.08.02 09:19
Stadtsparkasse Köln
Die Aktie der Stinnes AG (WKN 726430) ist für die Analysten der Stadtsparkasse Köln eine Halteposition.
Stinnes habe sich zu einer der größten Logistikfirmen des Landes entwickelt. Der Speditionsbereich Schenker biete Straßen- und Schienentransporte in etwa 30 europäischen Ländern sowie weltweite Luft- und Seefrachtdienste an. Stinnes verteile und transportiere durch Brenntag (Chemikalien) und Stinnes Interfer (Stahl, Metalle und Verhüttungsrohmaterialien) auch eine große Vielfalt an Gütern in Deutschland und im Ausland. Stinnes Intertec sei im Großhandel von Auto- und Fahrradzubehör, Autopflegeprodukten und anderen Waren tätig. Stinnes sei eine 65%ige Tochter von E.ON. Die frühere Mutter Veba habe 1999 beim Börsengang 30% von Stinnes verkauft.
Die Zahlen für das erste Quartal des von konjunktureller Schwäche geprägten laufenden Geschäftsjahres 2002 haben sich operativ leicht positiv entwickelt. Obwohl der Außenumsatz bedingt durch gestiegenen Preisdruck um 8,4% auf 2,9 Mrd. Euro nachgegeben habe, habe Stinnes das Betriebsergebnis gegenüber dem Vorjahresquartal um 2% auf 57,8 Mio. Euro steigern können. Bereinigt um Rückstellungen für Aktienoptionsprogramme habe der Zuwachs deutliche 16,3% betragen. Das EBIT sei um 9,1% auf 71,2 Mio. Euro geklettert und bestätig den positiven Eindruck. Wehrmutstropfen bleibe jedoch die kleinste Sparte Werkstoffe, die Stahl- und Rohstoffhandel umfasse. Hier sei der Umsatz überraschend stark um 29% auf 293 Mio. Euro gesunken, das Betriebsergebnis sei um 75% auf 2,1 Mio. Euro eingebrochen. Verantwortlich für den deutlichen Rückgang seien hier sinkende Volumina und ein nachhaltiger Preisverfall im Stahlbereich gewesen.
Für das Gesamtjahr halte Unternehmenslenker Wulf Bernotat an den Ertragsprognosen fest, die eine Ergebnissteigerung auf EBIT-Basis von 9% avisieren. Stinnes rechne mit einer sich aufhellenden Konjunktur, zunächst in den USA und Asien, später auch in Europa.
Die Ökosteuer und die neue Lkw-Maut werden Stinnes nur unwesentlich treffen. Der Konzern organisiere zwar zahlreiche Transporte, besitze selbst aber nur wenige Lkw. Die meisten Transporte werden über Subunternehmer abgewickelt, die dann auch die Maut tragen. Zur Entlastung der Subunternehmer habe Stinnes bereits eine Preiserhöhung für Anfang 2002 angekündigt.
Der Konzern wolle in Zukunft nicht nur aus eigener Kraft, sondern auch durch Akquisitionen oder Partnerschaften weiter wachsen. Nachdem man sich in den vergangenen Jahren vorwiegend auf die Konsolidierung und Restrukturierung des Unternehmens konzentriert habe, halte Stinnes nun nach geeigneten Übernahmekandidaten bzw. Partnern Ausschau. Vornehmlich solle die Marktsteilung in den USA, im europäischen Landverkehr und auf der Nordamerika-Fernost-Route weiter ausbaut werden.
Die Deutsche Bahn habe allen Stinnes-Aktionären ein öffentliches Übernahme-Angebot in Höhe von 32,75 Euro je Aktie unterbreitet. Die Angebotsfrist laufe vom 07.08. bis 27.09.02. Die Bahn gehe davon aus, dass mindestens 95% der Aktionäre das Angebot annehmen, die übrigen Anteilseigner sollen dann über ein Squeeze-Out-Verfahren abgefunden werden. Grundsätzlich sei geplant, 100% an Stinnes zu übernehmen und das Unternehmen später von der Börse zurückzuziehen. Der Stinnes-Großaktionär E.ON werde seine 65%ige Beteiligung an Stinnes an die Bahn abgeben.
Durch das Übernahmeangebot sei das Kurspotenzial von Stinnes derzeit begrenzt. Der Free-Float von Stinnes werde sich durch das Übernahmeangebot stark reduzieren. Das Angebot von 32,75 Euro je Aktie beinhalte eine Prämie von über 18% gegenüber dem Durchschnittskurs der letzten drei Monate vor erstmalig öffentlich bekundeter Übernahmeabsichten.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln empfehlen, das Angebot für die Stinnes-Aktien anzunehmen.
Stinnes habe sich zu einer der größten Logistikfirmen des Landes entwickelt. Der Speditionsbereich Schenker biete Straßen- und Schienentransporte in etwa 30 europäischen Ländern sowie weltweite Luft- und Seefrachtdienste an. Stinnes verteile und transportiere durch Brenntag (Chemikalien) und Stinnes Interfer (Stahl, Metalle und Verhüttungsrohmaterialien) auch eine große Vielfalt an Gütern in Deutschland und im Ausland. Stinnes Intertec sei im Großhandel von Auto- und Fahrradzubehör, Autopflegeprodukten und anderen Waren tätig. Stinnes sei eine 65%ige Tochter von E.ON. Die frühere Mutter Veba habe 1999 beim Börsengang 30% von Stinnes verkauft.
Die Zahlen für das erste Quartal des von konjunktureller Schwäche geprägten laufenden Geschäftsjahres 2002 haben sich operativ leicht positiv entwickelt. Obwohl der Außenumsatz bedingt durch gestiegenen Preisdruck um 8,4% auf 2,9 Mrd. Euro nachgegeben habe, habe Stinnes das Betriebsergebnis gegenüber dem Vorjahresquartal um 2% auf 57,8 Mio. Euro steigern können. Bereinigt um Rückstellungen für Aktienoptionsprogramme habe der Zuwachs deutliche 16,3% betragen. Das EBIT sei um 9,1% auf 71,2 Mio. Euro geklettert und bestätig den positiven Eindruck. Wehrmutstropfen bleibe jedoch die kleinste Sparte Werkstoffe, die Stahl- und Rohstoffhandel umfasse. Hier sei der Umsatz überraschend stark um 29% auf 293 Mio. Euro gesunken, das Betriebsergebnis sei um 75% auf 2,1 Mio. Euro eingebrochen. Verantwortlich für den deutlichen Rückgang seien hier sinkende Volumina und ein nachhaltiger Preisverfall im Stahlbereich gewesen.
Für das Gesamtjahr halte Unternehmenslenker Wulf Bernotat an den Ertragsprognosen fest, die eine Ergebnissteigerung auf EBIT-Basis von 9% avisieren. Stinnes rechne mit einer sich aufhellenden Konjunktur, zunächst in den USA und Asien, später auch in Europa.
Der Konzern wolle in Zukunft nicht nur aus eigener Kraft, sondern auch durch Akquisitionen oder Partnerschaften weiter wachsen. Nachdem man sich in den vergangenen Jahren vorwiegend auf die Konsolidierung und Restrukturierung des Unternehmens konzentriert habe, halte Stinnes nun nach geeigneten Übernahmekandidaten bzw. Partnern Ausschau. Vornehmlich solle die Marktsteilung in den USA, im europäischen Landverkehr und auf der Nordamerika-Fernost-Route weiter ausbaut werden.
Die Deutsche Bahn habe allen Stinnes-Aktionären ein öffentliches Übernahme-Angebot in Höhe von 32,75 Euro je Aktie unterbreitet. Die Angebotsfrist laufe vom 07.08. bis 27.09.02. Die Bahn gehe davon aus, dass mindestens 95% der Aktionäre das Angebot annehmen, die übrigen Anteilseigner sollen dann über ein Squeeze-Out-Verfahren abgefunden werden. Grundsätzlich sei geplant, 100% an Stinnes zu übernehmen und das Unternehmen später von der Börse zurückzuziehen. Der Stinnes-Großaktionär E.ON werde seine 65%ige Beteiligung an Stinnes an die Bahn abgeben.
Durch das Übernahmeangebot sei das Kurspotenzial von Stinnes derzeit begrenzt. Der Free-Float von Stinnes werde sich durch das Übernahmeangebot stark reduzieren. Das Angebot von 32,75 Euro je Aktie beinhalte eine Prämie von über 18% gegenüber dem Durchschnittskurs der letzten drei Monate vor erstmalig öffentlich bekundeter Übernahmeabsichten.
Die Analysten der Stadtsparkasse Köln empfehlen, das Angebot für die Stinnes-Aktien anzunehmen.
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