Ropal Europe kaufen
16.03.09 16:03
VEM Aktienbank AG
München (aktiencheck.de AG) - Raimund Saier, Analyst der VEM Aktienbank, empfiehlt weiterhin die Aktien von Ropal Europe (ISIN DE000A0SMMA0 / WKN A0SMMA) zu kaufen.
Die Aktie der Ropal Europe AG sei in den letzten 3 Wochen erheblich unter Druck gekommen und habe 40% ihres Wertes verloren; dies trotz keiner negativen Unternehmensmeldung. Anlass genug, um ein erneutes Managementinterview mit dem Vorstand der Ropal Europe AG Klaus Mairhöfer durchzuführen.
Am 13. März 2009 hätten die Analysten die Gelegenheit dazu gehabt und mit ihm über den historischen, aktuellen wie auch zukünftigen Geschäftsgang des Unternehmens gesprochen. Für das bereits abgelaufene Geschäftsjahr 2008 habe sich Mairhöfer sehr zuversichtlich gezeigt. Die Schätzungen der VEM Aktienbank würden erreicht, wenn nicht sogar leicht übertroffen werden. Die Analysten würden für 2008 mit einem Gesamtumsatz von knapp EUR 8,3 Mio. und einem operativen Gewinn von EUR 3,9 Mio. rechnen, was einer EBIT-Marge von 47% entspreche.
Die endgültigen Unternehmenszahlen für 2008 würden vom Unternehmen allerdings erst Ende Juni 2009 veröffentlicht. Weitaus wichtiger als Zahlen der Vergangenheit seien der aktuelle Auftragsbestand sowie die mittelfristigen Aussichten des Unternehmens. Auch hier zeige sich Klaus Mairhöfer optimistisch. Die weltweite Rezession spüre Ropal kaum. Die Nachfrage nach dem neuen Chrom-Optics Verfahren sei immer noch groß. Zwar gebe es vor allem im Automobilsegment zeitliche Verzögerungen, aber dafür hätte sich die Nachfrage in den Segmenten Möbel und Sanitär erhöht.
Im Januar 2009 habe sich Mairhöfer auf eine intensive Asienreise begeben und auch dort habe das Chrom-Optics Verfahren großes Interesse gefunden. Mit Aufträgen vor allem aus der Büromöbelindustrie werde gerechnet. Die dortige Automobilbranche zeige ebenfalls großes Interesse. Mittlerweile beschäftige das Unternehmen 31 Mitarbeiter und habe vor allem im Bereich Forschung & Entwicklung, Rechnungswesen, Qualitätssicherheit sowie Vertrieb neue Mitarbeiter eingestellt.
Das Gespräch mit Herrn Mairhöfer würden die Analysten als sehr positiv interpretieren. Die Ropal Europe AG sei eines der wenigen Unternehmen, das nicht unter der allgemeinen Krise zu leiden scheine. Die Analysten würden dies als nicht allzu erstaunlich erachten. Aufgrund seiner umweltfreundlichen, preisgünstigeren und qualitativ exzellenten Eigenschaften könnte das Chrom-Optics Verfahren herkömmliche Verchromungsverfahren ersetzen.
Somit würden die Analysten trotz Wirtschaftskrise mit einer großen Nachfrage nach dem Produkt rechnen. Zu den neusten Kunden zähle die Hella KGaA Hueck & Co.. Hella sei ein international operierender deutscher Automobilzulieferer und stelle hauptsächlich Autobeleuchtungen her. Die Produktion solle ab Juni 2009 beginnen. Es werde erwartet, dass anfänglich täglich zwischen 400 und 1.000 Teile mit dem Chrom-Optics Verfahren beschichtet würden.
Trotz des positiven Interviews würden die Analysten bei Ropal Europe auch einige Risiken sehen: Aufgrund des stark wachsenden operativen Geschäftes müsse so schnell wie möglich eine funktionierende Unternehmensstruktur aufgebaut werden und neue Mitarbeiter müssten rekrutiert werden. In der aktuellen Situation mit steigenden Arbeitslosenraten dürfte dies allerdings ein weniger großes Problem sein. Zudem befinde sich das Produkt immer noch in der Früh- und Entwicklungsphase und vor allem auftretende Qualitätsprobleme könnten sich fatal auf den Umsatz auswirken.
Für 2009 würden die Analysten mit einer erheblichen Umsatzsteigerung rechnen und einen Umsatz von EUR 23,8 Mio. erwarten. Die EBIT Marge sollte sich von 47% auf 63% erhöhen und somit dürfte ein operativer Gewinn von EUR 15 Mio. erzielt werden. Der Gewinn pro Aktie (EPS) sollte 2009 EUR 1,82 betragen. Für 2010 würden die Analysten immer noch mit einem Umsatzwachstum von 27% auf EUR 30,3 Mio. rechnen. Die operative Marge sollte sich auf 63% einpendeln.
Zur Berechnung des Unternehmenswertes hätten die Analysten ein DCF Modell mit einer Peer Gruppen Analyse kombiniert. Als Diskontierungssatz habe man einen Wert von 16% herangezogen. Ihr Kursziel betrage EUR 16 (zuvor: 16,80 EUR). Somit handle die Aktie aktuell zu einem erheblichen Abschlag zum fairen Wert.
Die Analysten der VEM Aktienbank raten weiterhin vor allem risikofreudigen Investoren zum Kauf der Ropal Europe-Aktie. (Analyse vom 16.03.2009)(16.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Aktie der Ropal Europe AG sei in den letzten 3 Wochen erheblich unter Druck gekommen und habe 40% ihres Wertes verloren; dies trotz keiner negativen Unternehmensmeldung. Anlass genug, um ein erneutes Managementinterview mit dem Vorstand der Ropal Europe AG Klaus Mairhöfer durchzuführen.
Am 13. März 2009 hätten die Analysten die Gelegenheit dazu gehabt und mit ihm über den historischen, aktuellen wie auch zukünftigen Geschäftsgang des Unternehmens gesprochen. Für das bereits abgelaufene Geschäftsjahr 2008 habe sich Mairhöfer sehr zuversichtlich gezeigt. Die Schätzungen der VEM Aktienbank würden erreicht, wenn nicht sogar leicht übertroffen werden. Die Analysten würden für 2008 mit einem Gesamtumsatz von knapp EUR 8,3 Mio. und einem operativen Gewinn von EUR 3,9 Mio. rechnen, was einer EBIT-Marge von 47% entspreche.
Die endgültigen Unternehmenszahlen für 2008 würden vom Unternehmen allerdings erst Ende Juni 2009 veröffentlicht. Weitaus wichtiger als Zahlen der Vergangenheit seien der aktuelle Auftragsbestand sowie die mittelfristigen Aussichten des Unternehmens. Auch hier zeige sich Klaus Mairhöfer optimistisch. Die weltweite Rezession spüre Ropal kaum. Die Nachfrage nach dem neuen Chrom-Optics Verfahren sei immer noch groß. Zwar gebe es vor allem im Automobilsegment zeitliche Verzögerungen, aber dafür hätte sich die Nachfrage in den Segmenten Möbel und Sanitär erhöht.
Im Januar 2009 habe sich Mairhöfer auf eine intensive Asienreise begeben und auch dort habe das Chrom-Optics Verfahren großes Interesse gefunden. Mit Aufträgen vor allem aus der Büromöbelindustrie werde gerechnet. Die dortige Automobilbranche zeige ebenfalls großes Interesse. Mittlerweile beschäftige das Unternehmen 31 Mitarbeiter und habe vor allem im Bereich Forschung & Entwicklung, Rechnungswesen, Qualitätssicherheit sowie Vertrieb neue Mitarbeiter eingestellt.
Das Gespräch mit Herrn Mairhöfer würden die Analysten als sehr positiv interpretieren. Die Ropal Europe AG sei eines der wenigen Unternehmen, das nicht unter der allgemeinen Krise zu leiden scheine. Die Analysten würden dies als nicht allzu erstaunlich erachten. Aufgrund seiner umweltfreundlichen, preisgünstigeren und qualitativ exzellenten Eigenschaften könnte das Chrom-Optics Verfahren herkömmliche Verchromungsverfahren ersetzen.
Trotz des positiven Interviews würden die Analysten bei Ropal Europe auch einige Risiken sehen: Aufgrund des stark wachsenden operativen Geschäftes müsse so schnell wie möglich eine funktionierende Unternehmensstruktur aufgebaut werden und neue Mitarbeiter müssten rekrutiert werden. In der aktuellen Situation mit steigenden Arbeitslosenraten dürfte dies allerdings ein weniger großes Problem sein. Zudem befinde sich das Produkt immer noch in der Früh- und Entwicklungsphase und vor allem auftretende Qualitätsprobleme könnten sich fatal auf den Umsatz auswirken.
Für 2009 würden die Analysten mit einer erheblichen Umsatzsteigerung rechnen und einen Umsatz von EUR 23,8 Mio. erwarten. Die EBIT Marge sollte sich von 47% auf 63% erhöhen und somit dürfte ein operativer Gewinn von EUR 15 Mio. erzielt werden. Der Gewinn pro Aktie (EPS) sollte 2009 EUR 1,82 betragen. Für 2010 würden die Analysten immer noch mit einem Umsatzwachstum von 27% auf EUR 30,3 Mio. rechnen. Die operative Marge sollte sich auf 63% einpendeln.
Zur Berechnung des Unternehmenswertes hätten die Analysten ein DCF Modell mit einer Peer Gruppen Analyse kombiniert. Als Diskontierungssatz habe man einen Wert von 16% herangezogen. Ihr Kursziel betrage EUR 16 (zuvor: 16,80 EUR). Somit handle die Aktie aktuell zu einem erheblichen Abschlag zum fairen Wert.
Die Analysten der VEM Aktienbank raten weiterhin vor allem risikofreudigen Investoren zum Kauf der Ropal Europe-Aktie. (Analyse vom 16.03.2009)(16.03.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen gehörte einem Konsortium an, das die innerhalb von fünf Jahren zeitlich letzte Emission von Wertpapieren der Gesellschaft übernommen hat.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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