Rohwedder "strong buy"
03.10.06 09:02
neue märkte
Weiding (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von Rohwedder mit dem Rating "strong buy" ein.
Im 1. Halbjahr 2006 habe sich der Konzernumsatz im Vergleich zur selben Vorjahresperiode von 66,5 auf 52,7 Mio. Euro abgeschwächt, das EBIT vor Sondereffekte von +1,3 auf -0,8 Mio. Euro. Unter Berücksichtigung des außerordentlichen Ertrags von 9,7 Mio. Euro aus der Umplatzierung von 450.000 Stück der Roth & Rau habe das EBIT bei 8,9 Mio. Euro gelegen. Derzeit halte die Rohwedder AG noch 460 Tsd. Stück bzw. 20% an dem Solarwert. Ab dem 11. November stehe es Rohwedder dann frei, das Aktienpaket zu veräußern. Vom 31.12.2005 auf den 30.06.2006 habe sich das Eigenkapital um 10,2 auf 43,4 Mio. Euro erhöht, die Eigenkapitalquote sei von 39,5% auf 54,4% gestiegen.
Der Vorstand habe am 18. September eine Gewinnwarnung veröffentlicht: Das bisher kommunizierte, operative EBIT-Ziel 2006 in Höhe von 2,0 bis 3,0 Mio. Euro könne nicht mehr aufrechterhalten werden. Grund dafür sei insbesondere der stark unter den Erwartungen liegende Auftragseingang in der Mikromontagetechnik, da sich einige Projekte verschoben hätten. Darüber hinaus hätten aufgrund des extremen Preisdrucks Aufträge nicht akquiriert werden können. Unabhängig davon werde das EBIT für 2006 ganz erheblich durch den im 1. Halbjahr erzielten außerordentlichen Ertrag aus dem Börsengang der Roth & Rau AG in Höhe von 9,7 Mio. Euro positiv beeinflusst.
Das letzte Kursziel der Experten vom Dezember 2005 von 14 Euro sei im April mit Kursen von über 16 Euro überschritten worden. Zwischenzeitlich habe das Papier bis zu 50 Mio. Euro an Börsenwert einbüßen müssen. Zwar habe sich das Branchenklima etwas verschlechtert, doch die Substanz sei mit einem Buchwert je Aktie von 8,8 Euro deutlich angeschwollen. Hinzu kämen Stille Reserven seitens Roth & Rau von 1,2 Euro je Aktie bzw. 6 Mio. Euro; der Beteiligungswert belaufe sich auf rund 15 Mio. Euro und mache beinahe die Hälfte der Marktkapitalisierung von Rohwedder aus. Der operative Verlust dürfte sich im 2. Halbjahr in Grenzen halten; das Kursdesaster sei daher übertrieben.
Fantasie stecke in dem erwarteten Geldregen ab November durch die Exit-Möglichkeit an Roth & Rau: Der Cashbestand würde von aktuell 1,7 auf 5 Euro je Aktie hochschnellen. Eine Sonderausschüttung wäre denkbar. Substanziell betrachtet sei Rohwedder daher ein Schnäppchen. Nach dem Bewertungsmodell der Experten liege der faire Wert bei ca. 50 Mio. Euro Marktkapitalisierung. Antizyklische Anleger würden jetzt wieder einsteigen. Das Kursziel liege bei 10 Euro.
Die Experten von "neue märkte" verleihen der Aktie von Rohwedder das Rating "strong buy". (Ausgabe 19/2006 vom 30.09.06) (03.10.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Im 1. Halbjahr 2006 habe sich der Konzernumsatz im Vergleich zur selben Vorjahresperiode von 66,5 auf 52,7 Mio. Euro abgeschwächt, das EBIT vor Sondereffekte von +1,3 auf -0,8 Mio. Euro. Unter Berücksichtigung des außerordentlichen Ertrags von 9,7 Mio. Euro aus der Umplatzierung von 450.000 Stück der Roth & Rau habe das EBIT bei 8,9 Mio. Euro gelegen. Derzeit halte die Rohwedder AG noch 460 Tsd. Stück bzw. 20% an dem Solarwert. Ab dem 11. November stehe es Rohwedder dann frei, das Aktienpaket zu veräußern. Vom 31.12.2005 auf den 30.06.2006 habe sich das Eigenkapital um 10,2 auf 43,4 Mio. Euro erhöht, die Eigenkapitalquote sei von 39,5% auf 54,4% gestiegen.
Der Vorstand habe am 18. September eine Gewinnwarnung veröffentlicht: Das bisher kommunizierte, operative EBIT-Ziel 2006 in Höhe von 2,0 bis 3,0 Mio. Euro könne nicht mehr aufrechterhalten werden. Grund dafür sei insbesondere der stark unter den Erwartungen liegende Auftragseingang in der Mikromontagetechnik, da sich einige Projekte verschoben hätten. Darüber hinaus hätten aufgrund des extremen Preisdrucks Aufträge nicht akquiriert werden können. Unabhängig davon werde das EBIT für 2006 ganz erheblich durch den im 1. Halbjahr erzielten außerordentlichen Ertrag aus dem Börsengang der Roth & Rau AG in Höhe von 9,7 Mio. Euro positiv beeinflusst.
Fantasie stecke in dem erwarteten Geldregen ab November durch die Exit-Möglichkeit an Roth & Rau: Der Cashbestand würde von aktuell 1,7 auf 5 Euro je Aktie hochschnellen. Eine Sonderausschüttung wäre denkbar. Substanziell betrachtet sei Rohwedder daher ein Schnäppchen. Nach dem Bewertungsmodell der Experten liege der faire Wert bei ca. 50 Mio. Euro Marktkapitalisierung. Antizyklische Anleger würden jetzt wieder einsteigen. Das Kursziel liege bei 10 Euro.
Die Experten von "neue märkte" verleihen der Aktie von Rohwedder das Rating "strong buy". (Ausgabe 19/2006 vom 30.09.06) (03.10.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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