RHI Kursziel angehoben
15.08.05 16:09
FIRST FOCUS-Indep. Research
Die Experten von FIRST FOCUS-Independent Research erhöhen ihr Kursziel für die RHI-Aktie von 28 auf 32 Euro.
Der RHI-Konzern habe im ersten Halbjahr in allen Bereichen deutlich zulegen können. Der Umsatz sei um 12,5 Prozent auf 711 Mio. Euro gestiegen. Das EBITDA habe um 10,5 Prozent auf 88,1 Mio. Euro zulegen können. Dabei sei die EBITDA-Marge leicht auf 12,4 Prozent gestiegen. Durch das verbesserte Finanzergebnis sei der Gewinn vor Steuern um 24,9 Prozent auf 48,7 Mio. Euro geklettert. Der Gewinn nach Steuern habe aber durch die Nutzung der Verlustvorträge um beachtliche 142 Prozent zugelegt. Das unverwässerte Ergebnis pro Aktie sei auf 1,78 Euro nach 0,76 Euro gestiegen. Im ersten Halbjahr seien 213 Stücke der Wandelanleihe der Tranche B gewandelt worden. Die Zahl der im Umlauf befindlichen RHI Aktien habe sich damit auf 23.033.039 Stück erhöht.
Insgesamt betrachtet seien die RHI-Halbjahreszahlen sehr zufriedenstellend ausgefallen. Durch die stark gesenkte Steuerquote hätten sie die Nachhaltigkeit ihrer Verlustvorträge unter Beweis stellen können. Hervorragend entwickle sich die Dämmstoffsparte Heraklith.
Durch die geplante vollständige Übernahme der Eurovek und Termo habe das Unternehmen seine Neustrukturierung abgeschlossen und stehe somit zum Verkauf bereit. Wie dieses Desinvestment erfolgen werde, stehe noch nicht fest. Aber die Experten würden mit einem Verkaufserlös von mindestens 180 Mio. Euro rechnen. Dieser Betrag werde maßgeblich zur Entschuldung des Unternehmens beitragen. Negativ zu beurteilen sei, dass das "Chapter 11-Verfahren" in den USA nach wie vor nicht abgeschlossen sei. Da die Auswirkungen längst berücksichtigt worden seien, seien die negativen Auswirkungen eher psychologisch als fundamental zu begründen.
Die Experten würden daher etwaige Erlöse (60 Mio. USD von Honeywell) noch nicht berücksichtigen. Sehr wohl hätten sie aber einen möglichen Verkaufserlös der Heraklith in 2006 mit 180 Mio. berücksichtigt. Daher hätten sie auch in ihren Umsatz- und Ergebnisschätzungen eine Endkonsolidierung der Dämmstoffsparte in 2006 vorgenommen. Die Gewinnschätzungen für 2005 und 2006 hätten sie basierend auf den sehr guten Halbjahreszahlen nach oben angepasst. Die Experten würden nun für 2005 einen vollverwässerten Gewinn pro Aktie von 2,68 Euro nach 2,31 und für 2006 von 2,81 Euro pro Aktie nach 2,37 Euro erwarten.
Da die Experten von FIRST FOCUS-Independent Research ein KGV von 12 als marktkonform ansehen, erhöhen sie ihr 12 Monats-Kursziel für die RHI-Aktie von 28 auf 32 Euro. Charttechnisch sei die Aktie in den letzten Tagen ausgebrochen. Ein rascher Anstieg auf 30 Euro könnte daher die Folge sein.
Der RHI-Konzern habe im ersten Halbjahr in allen Bereichen deutlich zulegen können. Der Umsatz sei um 12,5 Prozent auf 711 Mio. Euro gestiegen. Das EBITDA habe um 10,5 Prozent auf 88,1 Mio. Euro zulegen können. Dabei sei die EBITDA-Marge leicht auf 12,4 Prozent gestiegen. Durch das verbesserte Finanzergebnis sei der Gewinn vor Steuern um 24,9 Prozent auf 48,7 Mio. Euro geklettert. Der Gewinn nach Steuern habe aber durch die Nutzung der Verlustvorträge um beachtliche 142 Prozent zugelegt. Das unverwässerte Ergebnis pro Aktie sei auf 1,78 Euro nach 0,76 Euro gestiegen. Im ersten Halbjahr seien 213 Stücke der Wandelanleihe der Tranche B gewandelt worden. Die Zahl der im Umlauf befindlichen RHI Aktien habe sich damit auf 23.033.039 Stück erhöht.
Durch die geplante vollständige Übernahme der Eurovek und Termo habe das Unternehmen seine Neustrukturierung abgeschlossen und stehe somit zum Verkauf bereit. Wie dieses Desinvestment erfolgen werde, stehe noch nicht fest. Aber die Experten würden mit einem Verkaufserlös von mindestens 180 Mio. Euro rechnen. Dieser Betrag werde maßgeblich zur Entschuldung des Unternehmens beitragen. Negativ zu beurteilen sei, dass das "Chapter 11-Verfahren" in den USA nach wie vor nicht abgeschlossen sei. Da die Auswirkungen längst berücksichtigt worden seien, seien die negativen Auswirkungen eher psychologisch als fundamental zu begründen.
Die Experten würden daher etwaige Erlöse (60 Mio. USD von Honeywell) noch nicht berücksichtigen. Sehr wohl hätten sie aber einen möglichen Verkaufserlös der Heraklith in 2006 mit 180 Mio. berücksichtigt. Daher hätten sie auch in ihren Umsatz- und Ergebnisschätzungen eine Endkonsolidierung der Dämmstoffsparte in 2006 vorgenommen. Die Gewinnschätzungen für 2005 und 2006 hätten sie basierend auf den sehr guten Halbjahreszahlen nach oben angepasst. Die Experten würden nun für 2005 einen vollverwässerten Gewinn pro Aktie von 2,68 Euro nach 2,31 und für 2006 von 2,81 Euro pro Aktie nach 2,37 Euro erwarten.
Da die Experten von FIRST FOCUS-Independent Research ein KGV von 12 als marktkonform ansehen, erhöhen sie ihr 12 Monats-Kursziel für die RHI-Aktie von 28 auf 32 Euro. Charttechnisch sei die Aktie in den letzten Tagen ausgebrochen. Ein rascher Anstieg auf 30 Euro könnte daher die Folge sein.
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