REpower kaufen
02.07.02 15:13
Consors Capital
Die Analysten von Consors Capital empfehlen die Aktie REpower (WKN 617703) zu kaufen.
Die REpower Systems AG habe am 2.7.02 anlässlich der Hauptversammlung sehr positive Zahlen bezüglich der neu errichteten Windkraftanlagen (WKA) im 1. Halbjahr 2002 gemeldet, die deutliche Steigerungen aufgewiesen hätten.
Der überproportionale Anstieg der Leistung in MW sei auf den hohen Anteil der großen Windkraftanlagen zurückzuführen: 41 der 48 WKA wären vom Typ MD70 mit einer Nennleistung von 1,5 MW. Der Absatz an die konzerneigene Projektentwicklungsgesellschaft Denker & Wulf AG habe im Abrechnungszeitraum 12 MW (8 WKA) betragen und würde damit 18% der berichteten Nennleistung entsprechen. Hierbei würde es sich zunächst um Innenumsätze des Konzerns handeln, da die Anlagen der D&W AG erst im Laufe des Geschäftsjahres an private Betreiber weiterverkauft werden sollen.
Die Zahlen würden zeigen, dass der Auftragsstau aus dem 1. Quartal aufgelöst werden könne. Zum 31.03.02 habe aufgrund widriger Witterungsbedingungen lediglich 7 WKA errichtet werden können, während nun bereits 48 WKA fertiggestellt worden sein. Traditionell sei das zweite Quartal bei REpower deutlich besser als das erste und liege üblicherweise ebenfalls noch über dem dritten Quartal. Das dynamische Wachstum der MW-Leistung um 119% schaffe nach Erachten der Analysten die Voraussetzung für die Erreichung der Planzahlen im Gesamtjahr. Trotz des starken Anstiegs der installierten Leistung im 1. Halbjahr könne der Auftragsbestand gegenüber dem bereits hohen Wert zum Ende des 1. Quartals noch weiter gesteigert werden.
Wertmäßig erhöhe sich der Auftragsbestand überproportional zur Leistung. Der Nettoverkaufspreis je Leistungseinheit (EUR/MW) sei durch die Hereinnahme neuer Bestellungen der 1,5 MW WKAs gestiegen, während der Auftragsbestand im Vorquartal noch stärker durch kleinere WKAs mit geringerer Wertschöpfung geprägt worden sei. Die Analysten würden damit rechnen, dass sich der MW-Verkaufspreis in den nächsten Quartalen weiter steigern lasse, da entsprechend dem Trend zu größeren Anlagen im laufenden Jahr im Inland ausschließlich WKAs mit 1,5 MW Nennleistung geordert und verkauft werden dürften.
In der 2. Jahreshälfte 2002 rechne REpower mit der Realisierung von weiteren 60 WKAs (80 MW) durch die Tochter D&W AG. Den Auftragsbestand von Dritten für dieses Jahr würden die Analysten auf rund 45 MW schätzen. Damit kalkuliere man den gesamten Auftragsbestand, der noch im laufenden Geschäftsjahr umsatzwirksam werden solle, gegenwärtig mit 125 MW. Summiere man die bereits erbrachte Leistung von 67 MW zu den geschätzten 125 MW Auftragsbestand für 2002, so ergebe sich bereits jetzt eine Leistung von 192 MW. Dies würde 94% des geplanten MW-Absatzes in 2002 entsprechen.
Ein wesentlicher Teil des gegenwärtigen Auftragsbestandes werde aber erst in 2003 umsatzwirksam. Dann würden die Analysten auch mit der Realisierung des Großauftrags aus Sardinien rechnen, der 50 WKA des 2 MW Typs MM70 umfasse. Damit sei REpower auch für die kommenden Jahre gut gerüstet.
Das Unternehmen habe seinen Plan bestätigt, die Gesamtleistung in 2002 um 50% auf 212 Mio. EUR. zu steigern. Bestärkt durch die Halbjahreszahlen zur installierten Leistung und das solide Auftragspolster würden die Analysten damit rechnen, dass REpower sowohl seine Planzahlen als auch deren konservativen Ertragsschätzungen erreichen können.
Das DCF-Modell der Analysten habe einen fairen Wert von 40,30 EUR ermittelt. Daher empfehlen die Analysten von Consors Capital die Aktie von REpower auf dem jetzigen Niveau zu kaufen. Die endgültigen Zahlen zum 1. Halbjahr würden planmäßig am 30.08.02 veröffentlicht.
Die REpower Systems AG habe am 2.7.02 anlässlich der Hauptversammlung sehr positive Zahlen bezüglich der neu errichteten Windkraftanlagen (WKA) im 1. Halbjahr 2002 gemeldet, die deutliche Steigerungen aufgewiesen hätten.
Der überproportionale Anstieg der Leistung in MW sei auf den hohen Anteil der großen Windkraftanlagen zurückzuführen: 41 der 48 WKA wären vom Typ MD70 mit einer Nennleistung von 1,5 MW. Der Absatz an die konzerneigene Projektentwicklungsgesellschaft Denker & Wulf AG habe im Abrechnungszeitraum 12 MW (8 WKA) betragen und würde damit 18% der berichteten Nennleistung entsprechen. Hierbei würde es sich zunächst um Innenumsätze des Konzerns handeln, da die Anlagen der D&W AG erst im Laufe des Geschäftsjahres an private Betreiber weiterverkauft werden sollen.
Die Zahlen würden zeigen, dass der Auftragsstau aus dem 1. Quartal aufgelöst werden könne. Zum 31.03.02 habe aufgrund widriger Witterungsbedingungen lediglich 7 WKA errichtet werden können, während nun bereits 48 WKA fertiggestellt worden sein. Traditionell sei das zweite Quartal bei REpower deutlich besser als das erste und liege üblicherweise ebenfalls noch über dem dritten Quartal. Das dynamische Wachstum der MW-Leistung um 119% schaffe nach Erachten der Analysten die Voraussetzung für die Erreichung der Planzahlen im Gesamtjahr. Trotz des starken Anstiegs der installierten Leistung im 1. Halbjahr könne der Auftragsbestand gegenüber dem bereits hohen Wert zum Ende des 1. Quartals noch weiter gesteigert werden.
In der 2. Jahreshälfte 2002 rechne REpower mit der Realisierung von weiteren 60 WKAs (80 MW) durch die Tochter D&W AG. Den Auftragsbestand von Dritten für dieses Jahr würden die Analysten auf rund 45 MW schätzen. Damit kalkuliere man den gesamten Auftragsbestand, der noch im laufenden Geschäftsjahr umsatzwirksam werden solle, gegenwärtig mit 125 MW. Summiere man die bereits erbrachte Leistung von 67 MW zu den geschätzten 125 MW Auftragsbestand für 2002, so ergebe sich bereits jetzt eine Leistung von 192 MW. Dies würde 94% des geplanten MW-Absatzes in 2002 entsprechen.
Ein wesentlicher Teil des gegenwärtigen Auftragsbestandes werde aber erst in 2003 umsatzwirksam. Dann würden die Analysten auch mit der Realisierung des Großauftrags aus Sardinien rechnen, der 50 WKA des 2 MW Typs MM70 umfasse. Damit sei REpower auch für die kommenden Jahre gut gerüstet.
Das Unternehmen habe seinen Plan bestätigt, die Gesamtleistung in 2002 um 50% auf 212 Mio. EUR. zu steigern. Bestärkt durch die Halbjahreszahlen zur installierten Leistung und das solide Auftragspolster würden die Analysten damit rechnen, dass REpower sowohl seine Planzahlen als auch deren konservativen Ertragsschätzungen erreichen können.
Das DCF-Modell der Analysten habe einen fairen Wert von 40,30 EUR ermittelt. Daher empfehlen die Analysten von Consors Capital die Aktie von REpower auf dem jetzigen Niveau zu kaufen. Die endgültigen Zahlen zum 1. Halbjahr würden planmäßig am 30.08.02 veröffentlicht.
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