Pulsion Medical Systems
WKN: 548790 / ISIN: DE0005487904Pulsion nicht zeichnen
21.03.01 00:00
Neue Aktien weekly
Gemäß den Analysten von „Neue Aktien weekly“ ist die Münchener Pulsion (WKN 548790) auf dem Sektor der Medizintechnik tätig.
Das Stammgeschäft des Unternehmens liege in der Intensivmedizin und der Anästhesie. Pulsion habe für diese Bereiche Geräte zur Überwachung der Herz-Kreislauf-Funktionen entwickelt. Diese seien nicht invasiv, d.h. ohne verletzenden Eingriff in den Körper. Zudem produziere der Konzern dazugehörige sterile Einmalartikel und verfüge über die Zulassung des Arzneimittels ICG, das in therapeutischen und diagnostischen Zwecken Anwendung finde.
Ein Teil der durch den Börsengang zufließenden Mittel solle für die Einführung innovativer Produkte u.a. in der Tumor- und Gefäßtherapie verwendet werden. 60% des Geldes sollen für Akquisitionen und um die internationale Stellung auszubauen, verwendet werden. Insbesondere wolle man das US-Geschäft vorantreiben. Derzeit verfüge der Konzern über sechs Töchter im Ausland. Dazu würden noch 25 Vertriebspartnerschaften in Europa, Südamerika, Kanada, China, Hongkong, Israel, Japan und Taiwan kommen.
Pulsion agiere in einem stetig wachsenden Markt und habe sich innerhalb des Weltpharmamarktes auf den Bereich Patientenüberwachung in der Intensivmedizin konzentriert. Weltweit werde das Volumen dieses Bereiches auf ein Volumen von 2,6 Mrd. Euro im Jahr 2005 geschätzt, während er sich in 2000 erst auf ca. eine Mrd. Euro belaufen habe.
In den USA würden viele bedeutende Konkurrenten wie z. B. Edwards Lifescience existieren. Zwar verwende Edwards invasive Geräte, dennoch erscheine aufgrund der Dominanz des Unternehmens ein Eindringen für Pulsion in den US-Markt sehr schwierig. Mit einem weltweiten Marktanteil von 0,1% in 2000 in diesem Sektor sei Pulsion noch relativ unbedeutend.
Der neue Börsenkandidat bewege sich zwar in einem Wachstumsmarkt, jedoch scheinen die Ziele der Company sehr hochgesteckt, so die Analysten. Es sei zu beachten, dass ein Großteil des Umsatzes in Zukunft in den USA generiert werden solle. In 2000 seien gerade einmal 4.000 DM in Übersee verdient worden. Der größte Teil der Umsätze werde im Kernmarkt Deutschland mit ca. 82% erwirtschaftet. Der Umsatz habe sich im Geschäftsjahr 2000 auf 6,4 Mio. Euro belaufen. Für 2001 plane man die Erlöse auf 84. Mio. Euro zu steigern, was einer jährlichen Steigerungsrate von ca. 136% entspreche. Zwischen 1998 und 2000 seien die Erlöse lediglich um ca. 46% im Schnitt gestiegen. Der Konzern erwarte den Break-Even spätestens in 2003 zu erreichen.
Die Analysten von „Neue Aktien weekly“ würden mit einer Preisspanne zwischen 16 und 19 Euro rechnen. Selbst am unteren Rand der Preisspanne sei die Aktie mit einem KGv02 von 73 nicht billig. Dagegen würden derzeit die ebenfalls in der Medizintechnik tätigen Unternehmen Asclepion und Ecker&Ziegler mit einem KGV02e von knapp 16 bzw. 30 bezahlt.
Aufgrund der sehr ambitionierten Bewertung sowie der nach Analysten-Meinung nach hohen unternehmerischen Risiken bzgl. des USA-Geschäfts würden die Experten von einer Zeichnung der Aktie Pulsion abraten.
Das Stammgeschäft des Unternehmens liege in der Intensivmedizin und der Anästhesie. Pulsion habe für diese Bereiche Geräte zur Überwachung der Herz-Kreislauf-Funktionen entwickelt. Diese seien nicht invasiv, d.h. ohne verletzenden Eingriff in den Körper. Zudem produziere der Konzern dazugehörige sterile Einmalartikel und verfüge über die Zulassung des Arzneimittels ICG, das in therapeutischen und diagnostischen Zwecken Anwendung finde.
Ein Teil der durch den Börsengang zufließenden Mittel solle für die Einführung innovativer Produkte u.a. in der Tumor- und Gefäßtherapie verwendet werden. 60% des Geldes sollen für Akquisitionen und um die internationale Stellung auszubauen, verwendet werden. Insbesondere wolle man das US-Geschäft vorantreiben. Derzeit verfüge der Konzern über sechs Töchter im Ausland. Dazu würden noch 25 Vertriebspartnerschaften in Europa, Südamerika, Kanada, China, Hongkong, Israel, Japan und Taiwan kommen.
In den USA würden viele bedeutende Konkurrenten wie z. B. Edwards Lifescience existieren. Zwar verwende Edwards invasive Geräte, dennoch erscheine aufgrund der Dominanz des Unternehmens ein Eindringen für Pulsion in den US-Markt sehr schwierig. Mit einem weltweiten Marktanteil von 0,1% in 2000 in diesem Sektor sei Pulsion noch relativ unbedeutend.
Der neue Börsenkandidat bewege sich zwar in einem Wachstumsmarkt, jedoch scheinen die Ziele der Company sehr hochgesteckt, so die Analysten. Es sei zu beachten, dass ein Großteil des Umsatzes in Zukunft in den USA generiert werden solle. In 2000 seien gerade einmal 4.000 DM in Übersee verdient worden. Der größte Teil der Umsätze werde im Kernmarkt Deutschland mit ca. 82% erwirtschaftet. Der Umsatz habe sich im Geschäftsjahr 2000 auf 6,4 Mio. Euro belaufen. Für 2001 plane man die Erlöse auf 84. Mio. Euro zu steigern, was einer jährlichen Steigerungsrate von ca. 136% entspreche. Zwischen 1998 und 2000 seien die Erlöse lediglich um ca. 46% im Schnitt gestiegen. Der Konzern erwarte den Break-Even spätestens in 2003 zu erreichen.
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