Pixelpark kaufen
24.07.06 07:48
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Frank Biller, stuft die Aktie von Pixelpark (ISIN DE0001262251 / WKN 126225) unverändert mit "kaufen" ein.
Am 21.07.06 hätten Elephant Seven und Pixelpark bekannt gegeben, einen Merger of Equals vorzunehmen. Der Zusammenschluss beider Unternehmen solle im dritten und vierten Quartal 2006 vollzogen werden. Hierfür sei zwischen beiden Unternehmen mit Zustimmung beider Aufsichtsräte eine Grundsatzvereinbarung geschlossen worden. Die Vereinbarung sei der Einsicht des Managements beider Unternehmen gefolgt, dass eine Marktkonsolidierung sinnvoll und notwendig sei.
Der Merger of Equals komme im Wesentlichen dadurch zum Ausdruck, dass das neue Unternehmen gemeinsam von den Vorständen von Pixelpark und Elephant Seven geführt und der Aufsichtsrat paritätisch durch Aufsichtsräte beider Unternehmen besetzt werde.
Aus Sicht der Analysten seien vor allem die Marktposition nach dem Zusammenschluss, sich ergebende Cross-Selling-Möglichkeiten, das Einsparpotenzial und die für die Zusammenführung zugrunde gelegte Bewertung der beiden Unternehmen relevant.
Der Ablauf der Transaktion zum Vollzug der Zusammenführung beider Unternehmen stehe noch nicht fest. Aufgrund der Größenverhältnisse sei ein Angebot von Pixelpark an die Aktionäre von Elephant Seven wahrscheinlich. Ebenso werde eine Verschmelzung beider Unternehmen auf eine neue Gesellschaft in Erwägung gezogen. Ebenso wie die Transaktionsart seien die Wertansätze beider Unternehmen bei einem Zusammenschluss noch unbekannt. Solange diese Details nicht bekannt seien, sei aus Sicht der Wertpapierexperten nicht bestimmbar in welchem Umfang die Aktionäre der beiden Gesellschaften von der Transaktion profitieren würden.
Die Analysten würden davon ausgehen, sowohl das Kursziel von Elephant Seven (derzeit 1,60 Euro) als auch das von Pixelpark (derzeit 2,30 Euro) auf Basis eines Szenarios einer erfolgreichen Fusion beider Unternehmen erhöhen zu können. Das Rating von Elephant Seven würden sie von "halten" auf "kaufen" anheben. Da sie für beide Unternehmen bereits mittelfristig Ertragsverbesserungen unterstellt hätten, würden sie bewertungsseitig kurzfristig nicht in völlig neue Dimensionen vorstoßen. Insbesondere bei Pixelpark basiere ihre Bewertung auf der Annahme einer erfolgreichen Integration der Zukäufe aus dem vergangenen Jahr und einer damit einhergehenden deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung. Die Anpassung der Kursziele würden sie vornehmen, sobald die notwendigen Informationen dafür vorlägen.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Pixelpark-Aktie und sehen das Kursziel bei 2,30 Euro. (24.07.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Am 21.07.06 hätten Elephant Seven und Pixelpark bekannt gegeben, einen Merger of Equals vorzunehmen. Der Zusammenschluss beider Unternehmen solle im dritten und vierten Quartal 2006 vollzogen werden. Hierfür sei zwischen beiden Unternehmen mit Zustimmung beider Aufsichtsräte eine Grundsatzvereinbarung geschlossen worden. Die Vereinbarung sei der Einsicht des Managements beider Unternehmen gefolgt, dass eine Marktkonsolidierung sinnvoll und notwendig sei.
Der Merger of Equals komme im Wesentlichen dadurch zum Ausdruck, dass das neue Unternehmen gemeinsam von den Vorständen von Pixelpark und Elephant Seven geführt und der Aufsichtsrat paritätisch durch Aufsichtsräte beider Unternehmen besetzt werde.
Der Ablauf der Transaktion zum Vollzug der Zusammenführung beider Unternehmen stehe noch nicht fest. Aufgrund der Größenverhältnisse sei ein Angebot von Pixelpark an die Aktionäre von Elephant Seven wahrscheinlich. Ebenso werde eine Verschmelzung beider Unternehmen auf eine neue Gesellschaft in Erwägung gezogen. Ebenso wie die Transaktionsart seien die Wertansätze beider Unternehmen bei einem Zusammenschluss noch unbekannt. Solange diese Details nicht bekannt seien, sei aus Sicht der Wertpapierexperten nicht bestimmbar in welchem Umfang die Aktionäre der beiden Gesellschaften von der Transaktion profitieren würden.
Die Analysten würden davon ausgehen, sowohl das Kursziel von Elephant Seven (derzeit 1,60 Euro) als auch das von Pixelpark (derzeit 2,30 Euro) auf Basis eines Szenarios einer erfolgreichen Fusion beider Unternehmen erhöhen zu können. Das Rating von Elephant Seven würden sie von "halten" auf "kaufen" anheben. Da sie für beide Unternehmen bereits mittelfristig Ertragsverbesserungen unterstellt hätten, würden sie bewertungsseitig kurzfristig nicht in völlig neue Dimensionen vorstoßen. Insbesondere bei Pixelpark basiere ihre Bewertung auf der Annahme einer erfolgreichen Integration der Zukäufe aus dem vergangenen Jahr und einer damit einhergehenden deutlichen Umsatz- und Ergebnisverbesserung. Die Anpassung der Kursziele würden sie vornehmen, sobald die notwendigen Informationen dafür vorlägen.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Pixelpark-Aktie und sehen das Kursziel bei 2,30 Euro. (24.07.2006/ac/a/nw)
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