Pandatel kaufen
23.05.02 15:23
Consors Capital
Die Analysten von Consors Capital bewerten die Pandatel-Aktie (WKN 691630) mit "kaufen".
Die Vergleichsgruppenanalyse werde durch die bedeutenden Größenunterschiede der untersuchten Gesellschaften erschwert. Zudem wiesen einige der Vergleichsgruppenunternehmen ein verschobenes Geschäftsjahr auf, so dass zum Zwecke der Vergleichbarkeit Konsensus Schätzungen auf volle Kalenderjahre extrapoliert worden seien. Für den Vergleich sei die Kenngröße EBITDA herangezogen worden, da bei vielen Netzwerkausrüstern aufgrund von Impairment Tests Sonderabschreibungen anfielen, die bei der Kenngröße EBITDA nicht ins Gewicht fielen.
Von einer direkten Übertragung der Durchschnittswerte oder des Medians auf Pandatel sehe man aufgrund der geschilderten Probleme ab. Die Analyse offenbare jedoch, dass die Pandatel AG in Bezug zum Umsatz fair bewertet sei. Ein Vergleich auf EBITDA Basis mache aber deutlich, dass die gegenwärtige Bewertung der Aktie noch Potenzial lasse.
Zudem sehe man bei Pandatel keine Abschreibungsproblematik und dauerhafte Profitabilität auf Netto-Basis, so dass man ein Bewertungsaufschlag für gerechtfertigt halte.
Unter dem Gesichtspunkt der DCF-Bewertung und der Vergleichsgruppenanalyse ergibt sich, so die Analysten von Consors Capital das Anlageurteil "kaufen" für Pandatel.
Die Vergleichsgruppenanalyse werde durch die bedeutenden Größenunterschiede der untersuchten Gesellschaften erschwert. Zudem wiesen einige der Vergleichsgruppenunternehmen ein verschobenes Geschäftsjahr auf, so dass zum Zwecke der Vergleichbarkeit Konsensus Schätzungen auf volle Kalenderjahre extrapoliert worden seien. Für den Vergleich sei die Kenngröße EBITDA herangezogen worden, da bei vielen Netzwerkausrüstern aufgrund von Impairment Tests Sonderabschreibungen anfielen, die bei der Kenngröße EBITDA nicht ins Gewicht fielen.
Zudem sehe man bei Pandatel keine Abschreibungsproblematik und dauerhafte Profitabilität auf Netto-Basis, so dass man ein Bewertungsaufschlag für gerechtfertigt halte.
Unter dem Gesichtspunkt der DCF-Bewertung und der Vergleichsgruppenanalyse ergibt sich, so die Analysten von Consors Capital das Anlageurteil "kaufen" für Pandatel.
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