Nordex kaufen
18.02.02 11:15
Consors Capital
Die Analysten von Consors Capital empfehlen die Aktie von Nordex (WKN 587357) mit "kaufen".
Der Nordex-Konzern habe gleichzeitig mit der am 15.02.02 stattfindenden Hauptversammlung in Rostock seine vorläufigen Zahlen für das 1. Quartal per 31.12.2001 gemeldet. Die Gesamtleistung sowie der Umsatz sei auf jeweils EURO 96 Mio. gestiegen und habe damit um 39% bzw. 48% im Vergleich zu ihren Vorjahreswerten zugelegt. Umsatz und Gesamtleitung lägen damit – bereinigt um die Sondereffekte – im Rahmen der Analysten Gesamtjahreschätzung von EURO 467, 8 Mio. Der Auftragsbestand würde mit EURO 171 Mio. 36% des von den Analysten erwarteten Jahresumsatzes 2001/2002 betragen. Enttäuschend entwickele sich hingegen der Auftragseingang, der nur um 15% gesteigert worden sei.
Grund hierfür sei die im August 2001 eingetretene Änderung der Genehmigungspraxis lt. Bundesimmissionsschutzverordnung (BimSchVO), die bei zahlreichen Windparkprojekten zu Planungsverzögerungen geführt habe, so dass der Baubeginn für einige Projekte in das Jahr 2002 verschoben worden sei. Die Analysten würden daher damit rechnen, dass der Auftragseingang im 2. Quartal des laufenden Geschäftjahres wieder das dynamische Wachstum des Marktes für Windenergieanlagen von rund 30% zeige, von dem Nordex auch weiterhin profitieren solle.
Das EBIT, dass mit EURO 2,7 Mio. unter der Erwartung der Analysten gelegen habe, würde durch die Anlaufverluste der Tochter Nordex Rotor GmbH in Höhe von rund EURO 1 Mio. belastet, die im Mai 2001 in Rostock die Fertigung von Rotorblättern aufgenommen habe. In der zweiten Jahreshälfte würde hier mit dem Erreichen der Gewinnschwelle gerechnet, so dass auf Gesamtjahressicht ein ausgeglichenes Ergebnis realistisch erscheine. Im Geschäftjahr 2001/2002 würden die Analysten auf Konzernebene mit einer Steigerung des EBIT von EURO 14,1 Mio. im Vorjahr auf EURO 22,1 Mio. erwarten.
Die Analysten würden erwarten, dass Nordex durch seine starke Position bei Analgen der Megawattklasse in der Lage sein werde von Trend zu immer größeren Anlagen zu profitieren und weiter Marktanteile dazuzugewinnen. Ebenfalls würden die Analysten konservativ erwarten, dass Nordex seine im abgelaufenen Geschäftjahr noch deutlich unter dem Branchendurchschnitt (7-8%) liegende EBIT-Marge von 4,1% in 2000/2001 im laufenden Finanzjahr 2001/2002 moderat auf 4,7% und weiter in 2002/2003 auf 5,2% steigern könne. Diese beiden Effekte würden das von den Analysten erwartete EPS-Wachstum von rund 35% in den nächsten zwei Jahren erklären.
Angesichts des anhaltend starken Marktwachstums bei Windenergieanlagen und des von den Analysten stark erwartete Ergebniswachstum, würden die Analysten die Aktie von Nordex zur Zeit als unterbewertet betrachten. Auf Basis des Anaylsten DCF-Modells hätten sie eien fairen Wert je Aktie in Höhe von EURO 9,20 ermittelt.
Die Analysten von Consors Capital sehen die Aktie von Nordex als einen "Kauf"
Der Nordex-Konzern habe gleichzeitig mit der am 15.02.02 stattfindenden Hauptversammlung in Rostock seine vorläufigen Zahlen für das 1. Quartal per 31.12.2001 gemeldet. Die Gesamtleistung sowie der Umsatz sei auf jeweils EURO 96 Mio. gestiegen und habe damit um 39% bzw. 48% im Vergleich zu ihren Vorjahreswerten zugelegt. Umsatz und Gesamtleitung lägen damit – bereinigt um die Sondereffekte – im Rahmen der Analysten Gesamtjahreschätzung von EURO 467, 8 Mio. Der Auftragsbestand würde mit EURO 171 Mio. 36% des von den Analysten erwarteten Jahresumsatzes 2001/2002 betragen. Enttäuschend entwickele sich hingegen der Auftragseingang, der nur um 15% gesteigert worden sei.
Grund hierfür sei die im August 2001 eingetretene Änderung der Genehmigungspraxis lt. Bundesimmissionsschutzverordnung (BimSchVO), die bei zahlreichen Windparkprojekten zu Planungsverzögerungen geführt habe, so dass der Baubeginn für einige Projekte in das Jahr 2002 verschoben worden sei. Die Analysten würden daher damit rechnen, dass der Auftragseingang im 2. Quartal des laufenden Geschäftjahres wieder das dynamische Wachstum des Marktes für Windenergieanlagen von rund 30% zeige, von dem Nordex auch weiterhin profitieren solle.
Die Analysten würden erwarten, dass Nordex durch seine starke Position bei Analgen der Megawattklasse in der Lage sein werde von Trend zu immer größeren Anlagen zu profitieren und weiter Marktanteile dazuzugewinnen. Ebenfalls würden die Analysten konservativ erwarten, dass Nordex seine im abgelaufenen Geschäftjahr noch deutlich unter dem Branchendurchschnitt (7-8%) liegende EBIT-Marge von 4,1% in 2000/2001 im laufenden Finanzjahr 2001/2002 moderat auf 4,7% und weiter in 2002/2003 auf 5,2% steigern könne. Diese beiden Effekte würden das von den Analysten erwartete EPS-Wachstum von rund 35% in den nächsten zwei Jahren erklären.
Angesichts des anhaltend starken Marktwachstums bei Windenergieanlagen und des von den Analysten stark erwartete Ergebniswachstum, würden die Analysten die Aktie von Nordex zur Zeit als unterbewertet betrachten. Auf Basis des Anaylsten DCF-Modells hätten sie eien fairen Wert je Aktie in Höhe von EURO 9,20 ermittelt.
Die Analysten von Consors Capital sehen die Aktie von Nordex als einen "Kauf"
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