Micronas "hold"
25.02.10 11:46
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Michael Foeth, bewertet die Micronas-Aktie in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit dem Rating "hold".
Die von Micronas für das Q4 09 vorgelegten Zahlen hätten dank etwas höherer Umsätze und niedrigerer Kosten die Analysten- und die Markterwartungen übertroffen. Trotz einer leichten Erholung in Q4 09 gehe das Unternehmen davon aus, dass es auch 2010 noch Verluste machen werde. Der Umsatz habe in Q4 09 bei CHF 49,3 Mio. gelegen, dabei hätten sich die Umsätze im Bereich Automotive auf CHF 37 Mio. belaufen, ein weiterer Rückgang um 13% gegenüber dem bereits niedrigen Stand des Q4 08. Die Bruttomarge sei schlecht gewesen und sei mit 29,1% hinter den Prognosen zurückgeblieben. Die Kosten hätten jedoch gut im Griff gehalten werden können, so dass sich ein EBIT-Verlust von nur CHF 1 Mio. und ein Nettoverlust von CHF 6,5 Mio. ergeben habe.
Micronas kämpfe nach wie vor mit den in Q4 09 schwachen Automobilmärkten. Es seien allerdings Verbesserungen erkennbar, wenn man das Book-to-Bill von 1,29 bei Automotive betrachte, das auf Neuaufträge in Höhe von CHF 48 Mio. hindeute und erheblich über den Analysten- und den Konsenserwartungen liege. Die Analysten würden schätzen, dass die Gewinnschwelle bei CHF 180 bis 200 Mio. Jahresumsatz liege, die, wenn man den Auftragseingang in Q4 09 hochrechne, knapp erreicht werden könnte.
Das Management gehe allerdings davon aus, dass man im Jahr 2010 keinen Gewinn erwirtschaften werde, habe jedoch auch keine Hinwiese darauf gegeben, wie man mit den Wachstums- und Kostenproblemen umgehe. Zum Ende des GJ 09 hätten die Barmittel CHF 190 Mio. betragen. Dies sei recht solide, liege aber unter den Erwartungen der Analysten von CHF 200 Mio. Das Eigenkapital von CHF 127 Mio. liege ebenfalls unter ihrer Prognose.
Micronas habe 2009 mit dem Ausstieg aus dem Verbrauchergeschäft eine deutliche Verschlankung betrieben. Mit Matthias Bopp (CEO) und Günter Hopper (CFO), die ihr Amt am 1. Januar 2010 bzw. am 1. Dezember 2009 angetreten hätten, stehe jetzt ein neues Managementteam an der Spitze. Das Unternehmen habe keinen Ausblick genannt, gehe aber davon aus, dass es auch 2010 noch rote Zahlen schreiben werde. Selbst wenn der höhere Auftragseingang auf eine Verbesserung hindeute, würden die Analysten dennoch weiterhin klare Aussagen des Managements zur zukünftigen Strategie vermissen, um das Wachstum voranzutreiben und das Unternehmen wieder in die Gewinnzone zu bringen.
Für heute um 09:00 Uhr ist eine Konferenz angesetzt, die Analysten von Vontobel Research halten vorerst an ihrem "hold"-Rating für die Micronas-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 4,50 gesehen. (Analyse vom 25.02.2010) (25.02.2010/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die von Micronas für das Q4 09 vorgelegten Zahlen hätten dank etwas höherer Umsätze und niedrigerer Kosten die Analysten- und die Markterwartungen übertroffen. Trotz einer leichten Erholung in Q4 09 gehe das Unternehmen davon aus, dass es auch 2010 noch Verluste machen werde. Der Umsatz habe in Q4 09 bei CHF 49,3 Mio. gelegen, dabei hätten sich die Umsätze im Bereich Automotive auf CHF 37 Mio. belaufen, ein weiterer Rückgang um 13% gegenüber dem bereits niedrigen Stand des Q4 08. Die Bruttomarge sei schlecht gewesen und sei mit 29,1% hinter den Prognosen zurückgeblieben. Die Kosten hätten jedoch gut im Griff gehalten werden können, so dass sich ein EBIT-Verlust von nur CHF 1 Mio. und ein Nettoverlust von CHF 6,5 Mio. ergeben habe.
Micronas kämpfe nach wie vor mit den in Q4 09 schwachen Automobilmärkten. Es seien allerdings Verbesserungen erkennbar, wenn man das Book-to-Bill von 1,29 bei Automotive betrachte, das auf Neuaufträge in Höhe von CHF 48 Mio. hindeute und erheblich über den Analysten- und den Konsenserwartungen liege. Die Analysten würden schätzen, dass die Gewinnschwelle bei CHF 180 bis 200 Mio. Jahresumsatz liege, die, wenn man den Auftragseingang in Q4 09 hochrechne, knapp erreicht werden könnte.
Micronas habe 2009 mit dem Ausstieg aus dem Verbrauchergeschäft eine deutliche Verschlankung betrieben. Mit Matthias Bopp (CEO) und Günter Hopper (CFO), die ihr Amt am 1. Januar 2010 bzw. am 1. Dezember 2009 angetreten hätten, stehe jetzt ein neues Managementteam an der Spitze. Das Unternehmen habe keinen Ausblick genannt, gehe aber davon aus, dass es auch 2010 noch rote Zahlen schreiben werde. Selbst wenn der höhere Auftragseingang auf eine Verbesserung hindeute, würden die Analysten dennoch weiterhin klare Aussagen des Managements zur zukünftigen Strategie vermissen, um das Wachstum voranzutreiben und das Unternehmen wieder in die Gewinnzone zu bringen.
Für heute um 09:00 Uhr ist eine Konferenz angesetzt, die Analysten von Vontobel Research halten vorerst an ihrem "hold"-Rating für die Micronas-Aktie fest. Das Kursziel werde bei CHF 4,50 gesehen. (Analyse vom 25.02.2010) (25.02.2010/ac/a/a)
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