Medisana halten
04.06.09 09:37
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Tim Kruse, rät nach wie vor zum Halten der Medisana-Aktie.
Medisana habe die Zahlen für das Gesamtjahr 2008 veröffentlicht und einen Ausblick für das Gesamtjahr 2009 gegeben.
Der Umsatz von EUR 30 Mio. habe gegenüber dem Vorjahr marginal gesteigert werden können und somit im Rahmen der Ziele des Unternehmens (Steigerung von Umsatz und Ertrag), jedoch unter den Erwartungen von SESe gelegen. Nach einem starken ersten Halbjahr habe die Entwicklung an den Weltmärkten in der zweiten Jahreshälfte auch Auswirkungen auf das Konsumverhalten im Home Health Care Bereich gezeigt. Zudem hätten im vierten Quartal Großaufträge vom Kunden Plus gefehlt, bei dem die Non-Food-Aktivitäten nach der Übernahme durch EDEKA deutlich zurückgenommen worden seien. Obwohl die Neukunden REWE und Schlecker einen kompensierenden Effekt haben sollten, würden die Umsatzerwartungen insgesamt zurückgenommen.
Das EBIT habe mit EUR 1 Mio. auf dem Niveau des Vorjahres gelegen und sei vor allem durch das defizitäre vierte Quartal negativ beeinflusst worden. Neben den erhöhten F&E-Aufwendungen für Neuprodukte und den gestiegenen Vertriebskosten durch Anlaufkosten für Neuprodukte und erhöhter Messaktivitäten, sei die Preisoffensive im Kernsegment der Blutdruckmessgeräte durch einen wesentlichen Mitbewerber für diese Entwicklung verantwortlich gewesen. Obwohl der Margendruck durch die Einführung diverser Neuprodukte im Jahresverlauf nach Einschätzung der Analysten nachlassen sollte (vor allem H2), werde aufgrund des niedrigeren Umsatzniveaus lediglich von einem ausgeglichenen operativen Ergebnis für 2009 ausgegangen.
Als Folge der geringeren Aktivierung latenter Steuern, durch die unveränderte Ertragslage gegenüber dem Vorjahr, sowie der verschlechterten Zinskonditionen am Kapitalmarkt habe der Jahresüberschuss ca. 50% unter dem Wert des Vorjahres gelegen. Thematisch sollte nach Meinung der Analysten die erste Jahreshälfte weiter herausfordernd für das Unternehmen sein, sodass Medisana für das laufende Geschäftsjahr lediglich den Erhalt der Profitabilität als Zielvorgabe in Aussicht stelle. Die Prognosen würden entsprechend der reduzierten Erwartungen angepasst und das Kursziel auf EUR 1,90 gesenkt (alt: 2,50).
Die Analysten von SES Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Medisana zu halten. (Analyse vom 04.06.2009) (04.06.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Medisana habe die Zahlen für das Gesamtjahr 2008 veröffentlicht und einen Ausblick für das Gesamtjahr 2009 gegeben.
Der Umsatz von EUR 30 Mio. habe gegenüber dem Vorjahr marginal gesteigert werden können und somit im Rahmen der Ziele des Unternehmens (Steigerung von Umsatz und Ertrag), jedoch unter den Erwartungen von SESe gelegen. Nach einem starken ersten Halbjahr habe die Entwicklung an den Weltmärkten in der zweiten Jahreshälfte auch Auswirkungen auf das Konsumverhalten im Home Health Care Bereich gezeigt. Zudem hätten im vierten Quartal Großaufträge vom Kunden Plus gefehlt, bei dem die Non-Food-Aktivitäten nach der Übernahme durch EDEKA deutlich zurückgenommen worden seien. Obwohl die Neukunden REWE und Schlecker einen kompensierenden Effekt haben sollten, würden die Umsatzerwartungen insgesamt zurückgenommen.
Als Folge der geringeren Aktivierung latenter Steuern, durch die unveränderte Ertragslage gegenüber dem Vorjahr, sowie der verschlechterten Zinskonditionen am Kapitalmarkt habe der Jahresüberschuss ca. 50% unter dem Wert des Vorjahres gelegen. Thematisch sollte nach Meinung der Analysten die erste Jahreshälfte weiter herausfordernd für das Unternehmen sein, sodass Medisana für das laufende Geschäftsjahr lediglich den Erhalt der Profitabilität als Zielvorgabe in Aussicht stelle. Die Prognosen würden entsprechend der reduzierten Erwartungen angepasst und das Kursziel auf EUR 1,90 gesenkt (alt: 2,50).
Die Analysten von SES Research empfehlen weiterhin, die Aktien von Medisana zu halten. (Analyse vom 04.06.2009) (04.06.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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